هل يشكل ارتفاع الذهب بداية لتغير في مشهد الملاذات الآمنة؟؟

الذهب عاد إلى دائرة الضوء. بعد تسجيله ثلاثة أرقام قياسية في أسبوع واحد، يتداول المعدن الأصفر عند سعر 3,342 دولار، مرتفعًا بنسبة تزيد عن 3.5٪ في غضون أيام قليلة فقط. ليس فقط حركة السعر هي ما يجذب الانتباه - بل التوقيت أيضًا. ارتفاع الذهب يأتي في ظل توترات جيوسياسية متزايدة، وسياسة فدرالية متشددة، وقلق عام في الأسواق.

في الوقت نفسه، يتحرك البيتكوين، الذي يُطلق عليه غالبًا الذهب الرقمي، في الاتجاه المعاكس - أو يتحرك بالكاد. فما الذي يتغير تحت السطح؟ هل نقترب من عصر جديد في عالم الملاذات الآمنة؟

لنلق نظرة.

قفزة سعر الذهب

جاء الارتفاع الأخير في الذهب في وقت يبحث فيه المستثمرون بنشاط عن الاستقرار. تجددت التوترات بين الولايات المتحدة والصين بعد أن أطلق الرئيس دونالد ترامب تحقيقًا في واردات المعادن النادرة من الصين. هذه المواد ضرورية للصناعات الإلكترونية والدفاعية، وتسيطر الصين على الحصة الأكبر من الإمدادات العالمية.

تم تفسير هذه الخطوة على نطاق واسع على أنها أكثر من مجرد نزاع تجاري - بل تصعيد استراتيجي. ونتيجة لذلك، كانت ردود فعل الأسواق متوقعة: بدأ المزاج المتجه نحو الابتعاد عن المخاطرة، وأصبح الذهب الملاذ المفضل.

لم يكن اختراق الذهب مجرد رمز رمزي. فقد جاء مصحوبًا بتراجع في قيمة الدولار الأمريكي وتراجع في عوائد السندات الحكومية، وكلاهما يعزز جاذبية الذهب تاريخيًا.

الفدرالي يوقف رواية التيسير النقدي

بينما أثارت العناوين الجيوسياسية القلق، أضاف البنك الفيدرالي وزنًا إلى صعود الذهب. خلال خطاب هذا الأسبوع، اتخذ الرئيس جيروم باول نبرة حازمة، مشددًا على أن الأولوية القصوى للفدرالي تظل إدارة التضخم - حتى لو بدأ الاقتصاد في التدهور.

كانت الرسالة واضحة: تخفيضات الفائدة ليست في الأفق القريب.

كان لهذا التعديل أثر قوي على الأسواق. اضطر المستثمرون الذين توقعوا تخفيفًا نقديًا عدوانيًا إلى إعادة التقييم. الآن، لا يُتوقع حدوث أول خفض للفائدة قبل يوليو، وحتى ذلك الوقت ما زال مؤقتًا.

في سوق السندات، انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.281٪، وتبعتها العوائد الحقيقية قبل أن ترتفع إلى 4.315. تعتبر هذه العوائد الحقيقية المنخفضة من أقوى العوامل الأساسية التي تدعم قوة الذهب الأخيرة - فالعوائد الحقيقية المنخفضة تجعل الأصول غير المولدة للعوائد مثل الذهب أكثر جاذبية عند المقارنة، لكن هل سيغير تعافي العوائد مسار الذهب؟

عودة مخاوف الركود التضخمي

خلفية عدم اليقين الاقتصادي تجعل من صعود الذهب أكثر إثارة للاهتمام. أشار باول إلى خطر أن يكون التفويض المزدوج للفدرالي - دعم النمو والتحكم في التضخم - تحت الضغط. وهناك بيانات تدعم ذلك.

• كانت مبيعات التجزئة قوية بشكل عام، بزيادة 1.4٪ على أساس شهري في مارس. ومع ذلك، ارتفعت مجموعة التحكم، وهي قياس أكثر دقة يستخدم في حسابات الناتج المحلي الإجمالي، بنسبة 0.4٪ فقط، أقل من التوقعات.
  
• في الوقت نفسه، انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.3٪، معكسًا المكاسب التي تحققت في فبراير، مما يبرز ضعف في قطاع التصنيع.
  

ترفع هذه البيانات غير المتسقة احتمال حدوث بيئة ركود تضخمي - نمو بطيء وتضخم مستمر - والتي تقليديًا تصب في صالح الذهب.

البيتكوين يحافظ على موقعه لكنه يتخلف عن الذهب

بينما ارتفع الذهب بشكل كبير، شهد البيتكوين أسبوعًا أكثر هدوءًا. الأسعار تتراوح قليلاً فوق 84,000 دولار، بزيادة لا تتجاوز 0.25٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية. هذا تباين كبير مقارنة بالصعود الأسبوعي ذي الرقمين للذهب.

منذ أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 109,000 دولار، انخفض البيتكوين بأكثر من 22٪، وكافح لاجتياز مستوى المقاومة عند 88,000 دولار. لا تزال التقلبات مصدر قلق: تم تداول BTC ضمن نطاق واسع هذا الأسبوع، من 83,185 دولارًا إلى 85,332 دولارًا، وهو ما لا يلهم نفس الثقة التي يتمتع بها الذهب حاليًا.

على الرغم من ذلك، لم ينهار البيتكوين تحت الضغط. فقد صمد وسط تشدد الفدرالي، والرسوم الجمركية العالمية المتزايدة، وحتى الأخبار الجديدة من الصين. أحد العوامل التي تضغط برفق على سوق العملات المشفرة يأتي من الصين. تقارير تشير إلى أن الحكومة المحلية تبيع احتياطياتها من البيتكوين المحجوزة - تصل إلى 15,000 BTC - لجمع الأموال لمواجهة عجز الميزانية.

لم يتسبب هذا التصفية في بيع جماعي كبير، مما يشير إلى أن السوق قد يمتص العرض بسهولة نسبية. ومع ذلك، يؤكد ذلك أن البيتكوين لا يزال معرضًا لمخاطر مفاجئة مدفوعة بالأخبار.

الذهب مقابل البيتكوين: أزمة هوية الملاذ الآمن؟

أعادت المسارات المتباينة بين الذهب والبيتكوين طرح سؤال مألوف: أيهما الملاذ الآمن الحقيقي؟ في الوقت الحالي، يبدو أن الذهب هو الفائز في هذا السباق. لديه التاريخ في صفه، ويستفيد مباشرة من انخفاض العوائد، ويكسب زخماً مع تزايد عدم اليقين في الظروف الاقتصادية.

البيتكوين في تطور مستمر. يظهر في حركة سعره استقرارًا وليس ذعرًا. كما أنه لم يعد يتحرك بالتوازي مع الأصول ذات المخاطر مثل أسهم التكنولوجيا - التي انهارت بشدة هذا الأسبوع - مما يشير إلى أن انفصالًا تدريجيًا قد يكون جاريًا.

يجادل بعض المحللين بأن البيتكوين ينمو ليصبح مخزناً للقيمة على المدى الطويل، لكنه لم يثبت بعد أنه يمكن أن يتفوق خلال فترات التوتر العالمي وانخفاض الميل للمخاطرة. في الوقت الحالي، يظل أصلًا مضاربًا أكثر من كونه تحوطًا حقيقيًا.

ما القادم لكلا الأصلين؟

بالنظر إلى المستقبل، سيظلان الذهب والبيتكوين حساسين للغاية للتطورات الاقتصادية الكلية:

• ينص الإعداد الفني للذهب على تحدي مستوى 3,400 دولار، خاصة إذا استمرت العوائد الحقيقية بالانخفاض وبقي التوتر الجيوسياسي مرتفعًا.
  
• يحتاج البيتكوين إلى اختراق حاسم فوق 88,000 دولار لاستعادة الزخم وإسكات الأصوات المتشائمة قصيرة الأجل.
  
• البيانات الاقتصادية، بما في ذلك إحصاءات الإسكان ومطالبات البطالة، ستؤثر على كيفية فهم الأسواق للنمو والتضخم.
  
• سوف يظل توجه الفدرالي مركزًا، وأي لمسة تحوّل في السياسة من المرجح أن تؤثر على كلا الأصلين - ولكن خاصة على البيتكوين، الذي يزدهر في بيئات السيولة العالية.
  

التحليل الفني للذهب: مشهد متغير؟

قد لا يتحرك الذهب والبيتكوين في تناغم بعد الآن، لكن هذا ليس بالضرورة أمرًا سيئًا. إنه يعكس الأدوار المتغيرة التي تلعبها هذه الأصول في مشهد مالي أكثر تعقيدًا.

الذهب يزدهر في الحاضر - يستفيد من الخوف، وانخفاض العوائد، وستراتيجية الفدرالي الحذرة.
البيتكوين ينتظر وقته، يبني الصلابة، ويكسب مكانه ببطء في نقاش الملاذ الآمن على المدى الطويل.

قد لا يكون هذا التباين مؤقتًا - قد يشير إلى بداية مشهد ملاذ آمن معاد تعريفه، حيث تتعايش الأصول التقليدية والرقمية ولكنها لا تتفاعل بالضرورة مع نفس القوى في الوقت نفسه.

في وقت كتابة هذا التقرير، يُظهر الذهب بعض التراجع الطفيف على الرغم من الضغط الصاعد. مؤشر القوة النسبية (RSI) يرتفع إلى مستويات الشراء المفرط بينما تقترب الأسعار من نطاق بولينجر العلوي - وهو مؤشر على مستويات الشراء المفرط. إذا حدث تراجع في السعر، فإن مستويات الدعم النفسية التي يجب مراقبتها هي 3,200 دولار و3,000 دولار. وإذا استؤنف الارتفاع، فإن الهدف النفسي التالي للمراقبة هو 3,400 دولار.

هل أنت مستعد لوضع استراتيجيتك في هذا المشهد المتغير؟ يمكنك المضاربة على سعر الذهب و BTC مع Deriv MT5 أو Deriv X account.