L'impennata dell'oro è l'inizio di un cambiamento nel panorama dei rifugi sicuri?

L'oro è tornato sotto i riflettori. Dopo aver raggiunto tre massimi storici in una settimana, il metallo giallo viene scambiato a 3.342 dollari, con un aumento di oltre il 3,5% in pochi giorni. Non è solo l'azione dei prezzi a catturare l'attenzione, ma anche il tempismo. L'impennata dell'oro avviene in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche, una Federal Reserve aggressiva e nervosismo diffuso nel mercato.

Nel frattempo, Bitcoin, spesso chiamato oro digitale, si muove nella direzione opposta o quasi non si muove affatto. Allora, cosa sta cambiando sotto la superficie? Stiamo entrando in una nuova era nel mondo dei rifugi sicuri?

Diamo un'occhiata.

L'impennata del prezzo dell'oro

L'ultimo rally dell'oro è avvenuto mentre gli investitori cercano attivamente stabilità. Le tensioni tra Stati Uniti e Cina si sono riaccese dopo che il presidente Donald Trump ha avviato un investigazione sulle importazioni di terre rare dalla Cina. Questi materiali sono vitali per l'elettronica e l'industria della difesa, e la Cina controlla la maggior parte dell'offerta globale.

Questa mossa è stata ampiamente interpretata non solo come una controversia commerciale, ma come un'escalation strategica. Di conseguenza, i mercati hanno reagito in modo prevedibile: è subentrato un sentimento di avversione al rischio e l'oro è diventato il rifugio preferito.

La rottura dell'oro non è stata solo simbolica. È avvenuta contestualmente a un calo del dollaro USA e a una diminuzione dei rendimenti del Tesoro, entrambi fattori che storicamente aumentano l'attrattiva dell'oro.

La Fed frena la narrazione dell'allentamento

Mentre i titoli geopolitici agitavano la situazione, la Federal Reserve ha contribuito alla salita dell'oro. Durante un discorso questa settimana, il presidente Jerome Powell ha adottato un tono fermo, sottolineando che la priorità assoluta della Fed resta la gestione dell'inflazione, anche se l'economia dovesse iniziare a vacillare.

Il messaggio era chiaro: non ci saranno tagli dei tassi nel prossimo futuro.

Questa revisione ha colpito duramente i mercati. Gli investitori che avevano previsto un aggressivo allentamento sono stati costretti a rivedere le loro aspettative. Ora, il primo taglio dei tassi non è previsto prima di luglio, e anche quello è tutt'altro che certo.

Nel mercato obbligazionario, i rendimenti dei Treasury a 10 anni sono scesi al 4,281%, e anche i rendimenti reali hanno seguito una tendenza simile prima di risalire al 4,315%. Questi tassi reali in calo sono uno dei principali fattori fondamentali della recente forza dell'oro: rendimenti reali più bassi rendono gli asset non fruttiferi come l'oro molto più attraenti, ma il recupero dei rendimenti cambierà la traiettoria dell'oro?

Il ritorno dei timori di stagflazione

Il contesto di incertezza economica rende la corsa dell'oro ancora più interessante. Powell ha accennato al rischio che il duplice mandato della Fed - sostenere la crescita controllando l'inflazione - possa essere in difficoltà. E ci sono dati a sostegno di ciò.

• Le vendite al dettaglio sono state complessivamente forti, con un aumento dell'1,4% su base mensile a marzo. Tuttavia, il gruppo di controllo, una misura più precisa usata per il calcolo del PIL, è aumentato solo dello 0,4%, al di sotto delle aspettative.
  
• Contemporaneamente, la produzione industriale è diminuita dello 0,3%, invertendo i guadagni di febbraio e sottolineando la debolezza nel settore manifatturiero.
  

Questi dati disomogenei aumentano la possibilità di un ambiente simile alla stagflazione - crescita debole e inflazione persistente - tradizionalmente favorevole all'oro.

Bitcoin mantiene la sua posizione ma resta indietro rispetto all'oro

Mentre l'oro è volato, Bitcoin ha avuto una settimana molto più tranquilla. I prezzi si aggirano appena sopra gli 84.000 dollari, con un aumento di appena lo 0,25% nelle ultime 24 ore. Questo è in netto contrasto con il rally settimanale a doppia cifra dell'oro.

Dal suo massimo storico oltre i 109.000 dollari, Bitcoin è sceso di oltre il 22% e ha faticato a superare la resistenza a 88.000 dollari. La volatilità rimane una preoccupazione: BTC è stato scambiato su un ampio intervallo questa settimana, da 83.185 a 85.332 dollari, il che non ispira la stessa fiducia che attualmente ricopre l'oro.

Nonostante ciò, Bitcoin non è crollato sotto pressione. Ha resistito all'aggressività della Fed, all'aumento delle tariffe globali e persino a nuove notizie provenienti dalla Cina. Un fattore che esercita una pressione sottile sul mercato crypto arriva dalla Cina. Si dice che i governi locali stiano vendendo le detenzioni di Bitcoin sequestrate - fino a 15.000 BTC - per raccogliere fondi di fronte a deficit di bilancio.

Questa liquidazione non ha causato una grande svendita, suggerendo che il mercato potrebbe assorbire l'offerta abbastanza facilmente. Tuttavia, sottolinea quanto Bitcoin sia ancora esposto a rischi improvvisi guidati dalle notizie principali.

Oro vs Bitcoin: crisi d'identità del rifugio sicuro?

I percorsi divergenti di oro e Bitcoin hanno riportato alla luce una domanda familiare: qual è il vero rifugio sicuro? Al momento, sembra che l'oro stia vincendo questa sfida. Ha la storia dalla sua parte, beneficia direttamente dei rendimenti in calo e sta guadagnando terreno man mano che il contesto economico diventa più incerto.

Bitcoin si sta evolvendo. La sua azione dei prezzi mostra stabilità, non panico. Non si muove più in sincronia con asset rischiosi come le azioni tech - che sono crollate questa settimana - suggerendo che potrebbe essere in corso un lento processo di separazione.

Alcuni analisti sostengono che Bitcoin stia maturando come riserva di valore a lungo termine, ma non ha ancora dimostrato di poter superare le performance durante i periodi di avversione globale al rischio. Per ora, rimane più un asset speculativo che una vera copertura.

Cosa ci aspetta per entrambi gli asset?

Guardando avanti, sia l'oro che Bitcoin rimarranno altamente sensibili agli sviluppi macroeconomici:

• L'oro è tecnicamente pronto a sfidare il livello di 3.400 dollari, specialmente se i rendimenti reali continueranno a calare e la tensione geopolitica rimarrà elevata.
  
• Bitcoin deve superare decisamente gli 88.000 dollari per recuperare slancio e zittire le voci ribassiste a breve termine.
  
• I dati economici, inclusi quelli sull’edilizia abitativa e le richieste di sussidi di disoccupazione, influenzeranno la percezione dei mercati su crescita e inflazione.
  
• Il tono della Fed rimarrà focalizzato e qualsiasi indizio di cambiamento di politica influenzerà entrambi gli asset, ma soprattutto Bitcoin, che prospera in ambienti ad alta liquidità.
  

Analisi tecnica dell'oro: un panorama in evoluzione?

Oro e Bitcoin potrebbero non muoversi più in sincronia, ma questo non è necessariamente un male. Riflette i ruoli che questi asset giocano in un contesto finanziario più complesso.

L'oro sta prosperando nel presente, alimentato dalla paura, dal calo dei rendimenti e da una Fed prudente.
Bitcoin sta aspettando il suo momento, costruendo resilienza e guadagnandosi lentamente un posto nel dibattito sul rifugio sicuro a lungo termine.

Questa divergenza potrebbe non essere temporanea - potrebbe segnalare l'inizio di un nuovo panorama dei rifugi sicuri, in cui asset tradizionali e digitali coesistono ma non reagiscono necessariamente agli stessi stimoli contemporaneamente.

Al momento della scrittura, l'oro mostra un leggero ritracciamento nonostante la pressione al rialzo. L'RSI è molto elevato in zona di ipercomprato mentre i prezzi si avvicinano alla banda di Bollinger, un indicatore di livelli di ipercomprato. Se si verificasse una discesa dei prezzi, i livelli psicologici da osservare sono 3.200 e 3.000 dollari. Se il rialzo dovesse riprendere, l'obiettivo psicologico da tenere d'occhio è 3.400 dollari.

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