৫,০০০ ডলারের উপরে সোনা: কেন বুল মার্কেট এখনও শেষ হয়নি
বিশ্লেষকদের মতে, প্রতি আউন্সে সোনা ৫,০০০ ডলারের উপরে উঠে যাওয়া শুধু একটি মনস্তাত্ত্বিক স্তর ভাঙেনি—এটি ওয়াল স্ট্রিটের অনেক পূর্বাভাসকেই অপ্রাসঙ্গিক করে তুলেছে। এই সপ্তাহে দাম বেড়ে রেকর্ড ৫,৬০০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে, কয়েক দিনের মধ্যে ১০% এবং এ বছর ২৭% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, ২০২৫ সালে ৬৪% র্যালির পর। সিলভারও কাছাকাছি থেকেছে, প্রতি আউন্সে ১২০ ডলারের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা সোনার মতো চালিকাশক্তির সস্তা বিকল্প খুঁজছেন।
এই র্যালিকে বিশেষ করে তুলেছে শুধু এর গতি নয়, বরং এর ভিত্তি। কেন্দ্রীয় ব্যাংক, প্রতিষ্ঠান এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে চাহিদা দ্রুত বাড়ছে, যখন সরবরাহ রয়ে গেছে অত্যন্ত সীমিত। ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, সার্বভৌম ঋণ উদ্বেগ এবং রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণের সংমিশ্রণে, সোনার ঊর্ধ্বগতি একটি বড় প্রশ্ন তোলে: এটি কি চক্রের শেষ পর্যায়—নাকি কাঠামোগত পুনর্মূল্যায়নের শুরু?
কী সোনার ঊর্ধ্বগতির চালক?
সোনার দামের গতিপ্রকৃতি সবচেয়ে ভালো বোঝা যায় যা পরিবর্তন হয়নি তা দিয়ে। সরবরাহ বৃদ্ধি ধীর এবং পূর্বানুমানযোগ্য, বছরে আনুমানিক ১–২% হারে বাড়ছে। উচ্চতর দাম নতুন উৎপাদন আনতে খুব কমই সাহায্য করে, কারণ খনি উন্নয়নে বছর, এমনকি দশকও লেগে যেতে পারে। যখন সোনা হঠাৎ করে বাড়ে, তখন প্রায় সবসময় চাহিদা—সরবরাহ নয়—মূল চালক হয়।
সেই চাহিদা এখন দৃঢ়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক, যারা একসময় নিয়মিত বিক্রেতা ছিল, এখন আগ্রাসী ক্রেতায় পরিণত হয়েছে। ২০২৪ এবং ২০২৫ উভয় বছরেই বার্ষিক ক্রয় ১,০০০ টনের বেশি হয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদি গড়ের দ্বিগুণেরও বেশি।
রাশিয়ার বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ জমা স্থগিত হওয়া একটি মোড় ঘুরিয়ে দেয়, যা ফিয়াট-ভিত্তিক রিজার্ভের ঝুঁকিপূর্ণতা তুলে ধরে এবং কাউন্টারপার্টি ঝুঁকিহীন সম্পদ হিসেবে সোনার আকর্ষণকে আরও জোরদার করে।
বিনিয়োগ চাহিদা এই গতি আরও বাড়িয়েছে। বহু বছর ETF থেকে অর্থপ্রবাহ বেরিয়ে যাওয়ার পর, ২০২৫ সালে সোনা-সমর্থিত ফান্ডে প্রবাহ দেখা গেছে, যা ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের সময়ের চেয়েও বেশি এবং মহামারী-পর্যায়ের চরম সীমার কাছাকাছি। একই সময়ে, ফিজিক্যাল মার্কেট আরও টাইট হয়েছে, এশিয়াজুড়ে খুচরা চাহিদা শক্তিশালী, কারণ ক্রেতারা জল্পনা নয়, দৃশ্যমান ঘাটতির প্রতিক্রিয়ায় কিনছেন।
কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ
সোনার ৫,০০০ ডলারের উপরে ওঠা শুধু একটি পণ্যের গল্প নয়—এটি বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি কিভাবে দেখেন, তার গভীর পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ সম্পদ, বিশেষ করে সরকারি বন্ডে আস্থা দুর্বল হয়েছে, কারণ ঋণের পরিমাণ বাড়ছে এবং প্রকৃত রিটার্ন মুদ্রাস্ফীতি ও রাজস্ব অনিশ্চয়তার সাথে তাল রাখতে পারছে না। “ঝুঁকিমুক্ত” সম্পদের ধারণা নীরবে পুনর্মূল্যায়ন করা হচ্ছে।
এটি পোর্টফোলিওতে সোনার ভূমিকা বদলে দিয়েছে। “সোনা আর শুধু সংকট বা মুদ্রাস্ফীতির হেজ নয়; এটি ক্রমবর্ধমানভাবে একটি নিরপেক্ষ ও নির্ভরযোগ্য মূল্য সংরক্ষণকারী হিসেবে দেখা হচ্ছে, বিভিন্ন ম্যাক্রো পরিবেশে,” সম্প্রতি OCBC বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন। এই নতুন দৃষ্টিভঙ্গি ব্যাখ্যা করে কেন পতনগুলো সংক্ষিপ্ত ও অগভীর হয়েছে, এমনকি দাম অজানা অঞ্চলে প্রবেশ করলেও।
বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব
এই র্যালি মূল্যবান ধাতু জুড়ে প্রতিক্রিয়ার চক্র সৃষ্টি করেছে। সোনার দাম বাড়ার সাথে সাথে, সিলভার বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করেছে যারা সোনার উচ্চ দামের কারণে বাইরে রয়েছেন। স্পট সিলভার এই সপ্তাহে ১১৭ ডলারের উপরে উঠেছে, অল্প সময়ের জন্য ১১৯ ডলারের রেকর্ড ছুঁয়ে, এ বছর ৬০% এর বেশি বেড়েছে। Standard Chartered-এর বিশ্লেষকরা ২০২৬ সালে আরও একটি বাজার ঘাটতির প্রত্যাশা করছেন, কারণ তারা টাইট ওপরে-গ্রাউন্ড স্টককে প্রধান সীমাবদ্ধতা হিসেবে দেখছেন।
সোনার শক্তি এমনকি সেই বাধার মধ্যেও অব্যাহত রয়েছে, যা সাধারণত লাভ সীমিত করে। Federal Reserve এই সপ্তাহে সুদের হার অপরিবর্তিত রেখেছে, এবং যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান প্রযুক্তি কোম্পানির ইতিবাচক আয় ডলার ও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে সমর্থন করেছে। তবুও সোনা উচ্চতায় রয়ে গেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে আর্থিক নীতি আর প্রধান চালক নয়।
প্রাতিষ্ঠানিক আচরণ এই দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও জোরদার করে। ক্রিপ্টো-কেন্দ্রিক বিনিয়োগ গোষ্ঠীগুলো পোর্টফোলিওর ১৫% পর্যন্ত ফিজিক্যাল সোনায় বরাদ্দের পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে, মুদ্রার অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে ডিজিটাল ও ঐতিহ্যবাহী হেজের মিশ্রণ তৈরি করছে। সোনায় প্রবাহ ক্রমবর্ধমানভাবে প্রতিরক্ষামূলক ও কৌশলগত, জল্পনামূলক নয়।
বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি
র্যালির গতি ইঙ্গিত দেয় সামনে অস্থিরতা রয়েছে। বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন, সোনার প্যারাবলিক ঊর্ধ্বগতি স্বল্পমেয়াদি পতনের ঝুঁকি বাড়ায়, কারণ অবস্থান অত্যধিক প্রসারিত হচ্ছে। তবে, অধিকাংশই আশা করেন যে যেকোনো সংশোধনকে সুযোগ হিসেবে দেখা হবে, উল্টো নয়, কারণ মৌলিক চাহিদা শক্তিশালী।
দীর্ঘমেয়াদে, ঐতিহাসিক তুলনা দৃষ্টিভঙ্গি দেয়। ১৯৭০-এর দশকের শেষ দিকে, সোনার সবচেয়ে বড় লাভ চক্রের শেষের দিকে এসেছিল, এক বছরে দাম ১২০% এর বেশি বেড়েছিল। আজকের বুল মার্কেটকে সেই সময়ের সাথে লগারিদমিক স্কেলে তুলনা করলে দেখা যায়, ২০২৬ সালের শেষের দিকে সম্ভাব্য পরিসীমা ৮,৭০০–৯,০০০ ডলার। এটি কোনো পূর্বাভাস নয়, বরং একটি দৃশ্যপট, যা স্থায়ী চাহিদা বৃদ্ধি ও কাঠামোগতভাবে সীমিত সরবরাহের ওপর ভিত্তি করে (Source: Reuters analysis, January 2026)।
মূল বার্তা
৫,০০০ ডলারের উপরে সোনা মানে এই নয় যে র্যালি শেষ—এটি প্রমাণ যে পুরনো মূল্যায়ন কাঠামো আর প্রযোজ্য নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও বিনিয়োগকারীদের চাহিদা সীমিত সরবরাহকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে, যখন ফিয়াট-ভিত্তিক সম্পদের ওপর আস্থা ক্ষয় হচ্ছে। অস্থিরতা সম্ভব, তবে সোনাকে উপরে তুলছে এমন চালিকাশক্তি কাঠামোগত ও বৈশ্বিক। এখন আসল পরীক্ষা হলো, বাজার ২০২৬-এ আরও গভীরে গেলে এই চাপগুলো আরও বাড়ে কিনা।
সোনার টেকনিক্যাল আউটলুক
সোনা আরও এগিয়ে নতুন দামের সন্ধানে পৌঁছেছে, US$৫,৫০০-র উপরে নতুন উচ্চতায় পৌঁছে এবং উপরের Bollinger Band বরাবর লেনদেন করছে। Bollinger Bands ব্যাপকভাবে বিস্তৃত রয়েছে, যা সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতির পর স্থায়ী অস্থিরতা ও ধারাবাহিক দিকনির্দেশক গতি নির্দেশ করে।
মোমেন্টাম সূচকগুলো চরম অবস্থা দেখাচ্ছে: RSI দ্রুত বাড়ছে এবং অতিরিক্ত কেনা অঞ্চলে গভীরভাবে রয়েছে, যখন ADX অত্যন্ত উচ্চ, যা খুব শক্তিশালী, পরিপক্ক ট্রেন্ড পর্যায় নির্দেশ করে। কাঠামোগতভাবে, দাম আগের কনসোলিডেশন জোন $৪,০৩৫ ও $৩,৯৩৫-এর অনেক উপরে রয়েছে, যা অগ্রগতির ব্যাপকতা ও স্থায়িত্বকে তুলে ধরে। সামগ্রিকভাবে, চার্টটি একটি দীর্ঘায়িত মোমেন্টাম-চালিত পরিবেশ দেখায়, যেখানে শক্তিশালী ট্রেন্ড তীব্রতা, উচ্চ অস্থিরতা এবং সক্রিয় দামের সন্ধান বিদ্যমান।
উল্লিখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের কোনো নিশ্চয়তা নয়।
