Bithumbs Bitcoin-Fehler über 44 Mrd. $ offenbart ein verborgenes Krypto-Risiko

Am Freitagabend in Seoul hat ein einziger Tastendruck kurzzeitig eine der heiligsten Regeln von Bitcoin umgeschrieben: die Knappheit. Die südkoreanische Krypto-Börse Bithumb hat Nutzern versehentlich 620.000 Bitcoins – im Wert von rund 44 Milliarden US-Dollar – gutgeschrieben, anstelle einer Werbeprämie von ₩2.000 (1,40 $). Dies löste einen scharfen, aber lokal begrenzten Ausverkauf aus, der die Preise auf der Plattform innerhalb von Minuten um 17 % fallen ließ.

Obwohl der Vorfall innerhalb von 35 Minuten rückgängig gemacht wurde und keine Auswirkungen auf die Blockchain hatte, legte er eine tiefere strukturelle Schwachstelle zentralisierter Börsen offen. Es ging bei diesem Vorfall weder um Hacking, Betrug noch um Bitcoin selbst. Es ging um die fragile Schicht zwischen Nutzern und der Blockchain – und warum genau diese Schicht das am meisten unterschätzte Risiko im Krypto-Bereich sein könnte.

Was steckt hinter der Bitcoin-Geschichte?

Im Zentrum des Vorfalls stand eine routinemäßige Marketingaktion, die katastrophal schiefging. Bithumb wollte 695 Nutzern kleine Geldprämien auszahlen. Stattdessen schrieb ein internes Skript jedem Empfänger mindestens 2.000 Bitcoins gut. 

Insgesamt wurden 620.000 BTC im internen Hauptbuch der Börse erzeugt – fast 3 % des maximalen Bitcoin-Angebots – obwohl Bithumb weniger als 43.000 BTC in Kunden- und Unternehmensreserven hielt.

Entscheidend ist: Diese Bitcoins existierten nie auf der Blockchain. Es handelte sich um Phantomguthaben, die durch ein internes Buchhaltungssystem erzeugt wurden, das Prämien nicht mit den tatsächlichen Reserven abglich. Die Handelsmaschine behandelte sie als echt und ermöglichte es Nutzern, diese in das Orderbuch zu verkaufen. Rund 1.786 BTC wurden abverkauft, bevor der Handel gestoppt wurde, was die Preise auf Bithumb kurzzeitig einbrechen ließ, während die globalen Märkte unbeeinflusst blieben.

Warum das wichtig ist

Für viele Beobachter klang die Schlagzeile wie ein Beinahe-FTX-Moment. Das war es aber nicht. Bithumb konnte am selben Tag 99,7 % der gutgeschriebenen Vermögenswerte zurückholen und versprach, die verbleibenden Verluste aus Unternehmensmitteln zu decken – einschließlich eines 10%igen Ausgleichsbonus für betroffene Trader. 

Es gab keine Solvenzkrise, keinen Missbrauch von Kundengeldern und keine Bewegung von Reserven auf der Blockchain. Die Regulierungsbehörden konzentrierten sich jedoch auf etwas anderes. Die südkoreanische Financial Services Commission erklärte, der Vorfall habe „Schwachstellen und Risiken von virtuellen Vermögenswerten offengelegt“ und kündigte Überprüfungen der internen Kontrollsysteme aller inländischen Börsen an. Die Abgeordnete Na Kyung-won formulierte es noch deutlicher und warnte, dass Börsen, die lediglich interne Zahlen verschieben, ohne eine Abwicklung auf der Blockchain, „faktisch Coins verkaufen, die sie nicht besitzen“.

Auswirkungen auf Kryptomärkte und Vertrauen in Börsen

Die unmittelbaren Marktauswirkungen waren begrenzt, doch die strukturellen Implikationen sind global. Jede zentralisierte Börse arbeitet nach demselben Prinzip: Kundenguthaben sind Datenbankeinträge bis zur Auszahlung. Bithumbs Fehler zeigte, dass grundsätzlich nichts verhindert, dass diese Datenbanken Vermögenswerte anzeigen, die gar nicht existieren – es sei denn, es gibt starke betriebliche Kontrollen.

Das ist in Südkorea nicht ohne Präzedenzfall. 2018 gab Samsung Securities versehentlich 2,81 Milliarden Geisteraktien aufgrund eines ähnlichen Nennwertfehlers aus, was nach dem Eintritt dieser Aktien in das nationale Abwicklungssystem zu anhaltendem Reputations- und Finanzschaden führte. Der Unterschied diesmal war die Eindämmung. Bithumbs Phantom-Bitcoins berührten nie die Blockchain, sodass die Börse die Trades einseitig rückgängig machen konnte, bevor eine systemische Ansteckung einsetzte.

Expertenmeinung

Analysten sind sich weitgehend einig, dass dies kein Bitcoin-Fehler, sondern ein Fehler im Börsendesign war. On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigten keine ungewöhnlichen Bewegungen der Reserven und bestätigten, dass die Angebotsmechanik von Bitcoin intakt blieb. „Die Blockchain hat genau das getan, wofür sie entwickelt wurde – nichts“, bemerkte ein in Seoul ansässiger digitaler Asset-Analyst und verwies stattdessen auf schwache interne Validierungsschichten.

Mit Blick auf die Zukunft scheint eine strengere regulatorische Überwachung unausweichlich. Südkoreas Regulierungsbehörden haben bereits signalisiert, dass Vor-Ort-Inspektionen durchgeführt werden, falls weitere Schwächen auftreten. Für Anleger ist die Lehre weniger die Preisvolatilität, sondern vielmehr das Kontrahentenrisiko. Die Grenze zwischen einem Börsenguthaben und echtem Bitcoin ist dünner, als viele annehmen – und der Fehler am Freitag hat diese Lücke sichtbar gemacht.

Zentrale Erkenntnis

Bithumb hat Bitcoin nicht zerstört – sondern die fragile Buchhaltungsschicht offengelegt, die zwischen Nutzern und der Blockchain liegt. Der Vorfall zeigte, wie leicht Phantom-Vermögenswerte in den Live-Markt gelangen können, wenn interne Kontrollen versagen. Auch wenn der Schaden begrenzt blieb, ist die Lehre universell. Mit wachsender Krypto-Adoption liegen die größten Risiken womöglich nicht mehr auf der Blockchain selbst, sondern in den darauf aufbauenden Systemen. Anleger sollten genau beobachten, wie Regulierer und Börsen nun reagieren.

Bitcoin: Technischer Ausblick

Bitcoin hat sich nach einem starken Rückgang moderat erholt, der Preis stabilisierte sich über dem jüngsten Tief nahe 63.000 $ und bewegt sich wieder in Richtung des unteren bis mittleren Bereichs seiner jüngsten Spanne. Die Bollinger-Bänder bleiben weit geöffnet, was darauf hindeutet, dass die Volatilität nach der jüngsten Abwärtsbeschleunigung weiterhin erhöht ist, auch wenn der Preis wieder innerhalb der Bänder liegt.

Momentum-Indikatoren zeigen eine teilweise Erholung aus extremen Bedingungen: Der RSI ist aus dem überverkauften Bereich gestiegen und bewegt sich nun allmählich auf die Mittellinie zu, was eher eine Verlangsamung des Abwärtsmomentums als eine Rückkehr zu starkem Aufwärtsdruck widerspiegelt. 

Die Trendstärke scheint nachzulassen, die ADX-Werte liegen niedriger als während des Ausverkaufs, was auf einen Übergang von starker Richtungsbewegung zu einer Konsolidierung hindeutet. Strukturell bleibt der Preis unter den ehemaligen Widerstandszonen um 78.000 $, 90.000 $ und 105.000 $, was darauf hindeutet, dass die breitere Struktur weiterhin vom früheren Einbruch dominiert wird und nicht von einer erneuten Preisfindung.