Erro de $44 mil milhões em Bitcoin na Bithumb expõe um risco oculto das criptomoedas

Na noite de sexta-feira em Seul, um único toque de tecla reescreveu brevemente uma das regras mais sagradas do Bitcoin: a escassez. A exchange sul-coreana de criptomoedas Bithumb creditou acidentalmente aos utilizadores 620.000 bitcoins – no valor aproximado de $44 mil milhões – em vez de uma recompensa promocional de ₩2.000 ($1,40), desencadeando uma forte, mas localizada, onda de vendas que fez os preços na plataforma caírem 17% em poucos minutos.

Embora o incidente tenha sido revertido em 35 minutos e não tenha tido impacto on-chain, expôs uma vulnerabilidade estrutural mais profunda dentro das exchanges centralizadas. O episódio não teve a ver com hacking, fraude ou com o próprio Bitcoin. Tratou-se da camada frágil que existe entre os utilizadores e a blockchain, e de porque é que essa camada pode ser o risco mais subvalorizado das criptomoedas.

O que está a impulsionar a história do Bitcoin?

No centro do incidente esteve uma promoção de marketing rotineira que correu catastroficamente mal. A Bithumb pretendia distribuir pequenas recompensas em dinheiro a 695 utilizadores. Em vez disso, um script interno creditou a cada destinatário pelo menos 2.000 bitcoins. 

No total, foram criados 620.000 BTC no registo interno da exchange – quase 3% do fornecimento máximo de Bitcoin – apesar de a Bithumb deter menos de 43.000 BTC em reservas de clientes e corporativas.

Crucialmente, estes bitcoins nunca existiram na blockchain. Eram saldos fantasmas gerados por um sistema de contabilidade interna que não validou as recompensas face às reservas reais. O motor de negociação tratou-os como reais, permitindo que os utilizadores vendessem no livro de ordens. Cerca de 1.786 BTC foram despejados antes de a negociação ser interrompida, esmagando temporariamente os preços na Bithumb enquanto os mercados globais permaneceram inalterados.

Porque é importante

Para muitos observadores, a manchete soou como um momento quase-FTX. Não foi. A Bithumb recuperou 99,7% dos ativos creditados no mesmo dia e comprometeu-se a cobrir as perdas restantes com fundos corporativos, incluindo um bónus de compensação de 10% para os traders afetados. 

Não houve crise de solvência, nem uso indevido de fundos de clientes, nem movimentação on-chain de reservas. Mas os reguladores focaram-se noutra questão. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul afirmou que o incidente “expôs vulnerabilidades e riscos dos ativos virtuais”, anunciando revisões dos sistemas de controlo interno em todas as exchanges nacionais. A deputada Na Kyung-won foi mais direta, alertando que as exchanges que apenas movimentam números internos sem liquidação na blockchain estão “efetivamente a vender moedas que não possuem”.

Impacto nos mercados cripto e na confiança nas exchanges

O impacto imediato no mercado foi contido, mas as implicações estruturais são globais. Todas as exchanges centralizadas operam sob o mesmo princípio: os saldos dos clientes são registos de base de dados até ao levantamento. O erro da Bithumb mostrou que nada impede, por si só, que essas bases de dados exibam ativos que não existem – a menos que existam controlos operacionais robustos.

Isto não é inédito na Coreia do Sul. Em 2018, a Samsung Securities emitiu por engano 2,81 mil milhões de ações fantasmas devido a um erro semelhante de denominação, causando danos reputacionais e financeiros duradouros depois de essas ações entrarem no sistema nacional de liquidação. A diferença desta vez foi o controlo. O Bitcoin fantasma da Bithumb nunca tocou a blockchain, permitindo à exchange reverter unilateralmente as negociações antes que a contaminação sistémica se instalasse.

Perspetiva dos especialistas

Os analistas concordam amplamente que não se tratou de uma falha do Bitcoin, mas sim de uma falha de conceção da exchange. Os dados on-chain da CryptoQuant não mostraram movimentos anormais de reservas, reforçando que a mecânica de fornecimento do Bitcoin permaneceu intacta. “A blockchain fez exatamente o que foi desenhada para fazer – nada”, observou um analista digital sediado em Seul, apontando antes para camadas internas de validação frágeis.

Olhando para o futuro, uma supervisão regulatória mais apertada parece inevitável. Os reguladores sul-coreanos já sinalizaram que serão realizadas inspeções presenciais se surgirem novas fragilidades. Para os investidores, a lição é menos sobre volatilidade de preços e mais sobre risco de contraparte. A linha entre um saldo numa exchange e Bitcoin real é mais ténue do que muitos supõem, e o erro de sexta-feira tornou essa diferença visível.

Conclusão principal

A Bithumb não quebrou o Bitcoin – expôs a camada frágil de contabilidade que existe entre os utilizadores e a blockchain. O incidente mostrou como é fácil ativos fantasmas entrarem nos mercados ao vivo quando os controlos internos falham. Embora os danos tenham sido contidos, a lição é universal. À medida que a adoção das criptomoedas cresce, os maiores riscos podem já não estar on-chain, mas sim nos sistemas construídos sobre ela. Os investidores devem acompanhar como os reguladores e as exchanges irão responder.

Perspetiva técnica do Bitcoin

O Bitcoin recuperou moderadamente após uma queda acentuada, com o preço a estabilizar acima do mínimo recente perto dos $63.000 e a regressar para a parte inferior-média da sua faixa recente. As Bandas de Bollinger mantêm-se amplamente expandidas, indicando que a volatilidade continua elevada após a recente aceleração descendente, mesmo com o preço a regressar ao interior das bandas.

Os indicadores de momentum mostram uma recuperação parcial a partir de condições extremas: o RSI subiu da zona de sobrevenda e está agora a aproximar-se gradualmente da linha média, refletindo uma desaceleração do momentum descendente em vez de um regresso a uma forte pressão ascendente. 

A força da tendência parece estar a moderar-se, com leituras do ADX inferiores às registadas durante a venda, sugerindo uma transição de um movimento direcional forte para consolidação. Estruturalmente, o preço mantém-se abaixo das antigas zonas de resistência em torno dos $78.000, $90.000 e $105.000, sugerindo que a estrutura mais ampla continua dominada pela quebra anterior em vez de uma nova descoberta de preços.