Jusqu'où les matières premières peuvent-elles progresser grâce au commerce et aux risques ?

Ça devient bruyant dehors, et pas seulement sur le parquet de trading. Des frappes de missiles en profondeur en Russie aux menaces renouvelées de droits de douane par Donald Trump, les marchés sont une fois de plus sur le qui-vive. Alors que les tensions montent, les matières premières attirent tous les regards.

L'or scintille, l'argent s'envole, et les investisseurs écartent silencieusement la paix des prix. Avec le risque géopolitique de retour sous les projecteurs et la diplomatie mondiale vacillante, le rallye des actifs tangibles est peut-être loin d’être terminé.

L'or reprend sa couronne d'actif refuge

Les prix de l'or ont bondi de plus de 2 % en début de semaine, atteignant un plus haut de trois semaines. Le déclencheur ? 

Une parfaite tempête de confiance déclinante, un dollar affaibli et un marché manifestement sur le qui-vive. Pour de nombreux investisseurs, l'or reste le bouclier de référence quand les choses se compliquent — que ce soit la guerre, l'inflation ou l'instabilité financière.

Les dernières tensions entre les États-Unis et la Chine, associées aux frappes de plus en plus audacieuses de l’Ukraine sur le sol russe, ont ravivé la demande pour des actifs refuges traditionnels. À cela s'ajoute la probabilité de taux d'intérêt plus bas de la part des grandes banques centrales, et l'or a trouvé un terrain solide pour monter. N'oubliez pas, l'or ne rapporte pas d'intérêts — donc quand les taux baissent, le coût d'opportunité de le détenir diminue aussi, le rendant plus attrayant.

Mais au-delà de la politique monétaire et du sentiment macroéconomique, l’or profite aussi d’un changement de récit plus large : les marchés ne s’inquiètent plus seulement de l’inflation ou de la croissance économique — ils intègrent la possibilité d’un monde structurellement plus risqué.

La demande industrielle d'argent entre sous les projecteurs

Tandis que l'or fait souvent la une, l'argent vole silencieusement la vedette. Il ne suit pas simplement la tendance — il progresse par ses propres mérites. L'argent se trouve à une intersection unique : il agit à la fois comme un refuge en période turbulente et comme un moteur dans le secteur industriel. Cela le rend particulièrement sensible aux craintes liées aux chaînes d'approvisionnement, et en ce moment, ces inquiétudes augmentent.

Un catalyseur majeur ? L'accusation du week-end de Donald Trump selon laquelle la Chine aurait "totalement violé" un accord commercial signé à Genève. 

Bien que les détails soient rares, les rapports indiquent que la Chine n’a pas respecté ses engagements sur les minéraux des terres rares, des matériaux essentiels à la fabrication de haute technologie, notamment dans les véhicules électriques. Les commentaires de Trump n’ont pas seulement agité le pot — ils ont ravivé les inquiétudes quant à l’accès mondial à des composants clés dont dépendent les secteurs automobile et technologique.

Et c’est là qu’intervient l'argent. Avec des aimants en terres rares potentiellement en pénurie et des constructeurs automobiles déjà alertant sur de possibles arrêts de production, la demande pour l'argent — largement utilisé dans les véhicules électriques, l’électronique et la technologie solaire — reçoit un coup de pouce supplémentaire. Il ne s'agit pas seulement de fuir le risque, mais d’anticiper les ruptures.

Avec l'argent bénéficiant à la fois des flux refuges et d'une pression industrielle naissante, il n’est pas étonnant que le métal progresse aux côtés de l’or — et parfois pour des raisons encore plus convaincantes.

Le cuivre a également rejoint le rallye, bondissant de près de 6 % alors que les investisseurs se préparaient à d’éventuels droits de douane américains sur le métal industriel. Un dollar affaibli et une menace de tarifs américains ont donné un élan supplémentaire. Cette montée reflète l'inquiétude croissante face aux chocs d'approvisionnement liés au commerce qui dépassent le seul domaine des métaux précieux.

Le dollar s’affaiblit tandis que les métaux progressent

Parallèlement, le dollar s’affaiblit, donnant un nouvel élan aux matières premières. Un dollar plus faible tend à renforcer les actifs cotés en dollars comme l'or et l'argent, les rendant plus attractifs pour les acheteurs internationaux. 

Ajoutez à cela l’attente croissante de baisses de taux par les grandes banques centrales, et les conditions sont réunies pour un rallye des métaux.

La Banque centrale européenne devrait largement baisser ses taux cette semaine, et plusieurs responsables de la réserve fédérale américaine, dont Christopher Waller, ont laissé entendre qu’un assouplissement pourrait intervenir avant la fin de l’année. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or, tout en alimentant potentiellement l’inflation — un double avantage pour les métaux précieux. 

C’est une formule classique : tension géopolitique plus banques centrales dovish égale force pour l’or. L'argent, avec son double récit, bénéficie simplement d’une couche supplémentaire d’élan.

Le risque géopolitique rencontre l'incertitude du market

Tout cela se déroule alors que les investisseurs se préparent à des semaines particulièrement tendues. Outre les décisions sur les taux et les mises à jour de l’inflation, les marchés attendent un rapport clé sur l’emploi américain, qui pourrait influencer davantage les attentes en matière de politique monétaire. On parle aussi d'une possible conversation entre Trump et le président chinois Xi Jinping pour sauver des négociations commerciales au point mort. Mais pour l’instant, les marchés semblent moins intéressés par les mots que par les actes — ou leur absence.

La préoccupation ne porte pas seulement sur l’échec de la diplomatie — c’est une question de ruptures stratégiques aux conséquences économiques. Des corridors énergétiques en Europe de l’Est aux minéraux qui alimentent la technologie de prochaine génération, les enjeux ne sont plus seulement politiques — ils sont logistiques, financiers et profondément ancrés dans l’économie mondiale.

Analyses techniques du prix de l'or : pic ou début d'un supercycle ?

Alors, jusqu'où les matières premières peuvent-elles aller à partir d’ici ? Cela dépendra de la poursuite ou non d’une trajectoire actuelle de confrontation et de prudence dans le monde. Si le risque géopolitique s'intensifie, que ce soit par des actions plus agressives en Ukraine, une aggravation des relations sino-américaines ou une pression accrue sur les chaînes d'approvisionnement mondiales, il y a de fortes raisons de croire que l’or et l’argent disposent encore d’une marge de progression.

Mais les matières premières sont notoirement instables. Une trêve surprise, des données économiques inattendues ou un virage belliciste des banques centrales pourrait rapidement inverser la tendance. Pour l’instant, cependant, la dynamique est claire : les actifs tangibles sont demandés, non seulement comme couverture contre l'inflation ou la faiblesse des devises, mais aussi comme assurance contre un monde qui semble de plus en plus instable.

En des temps comme ceux-ci, les investisseurs n’achètent pas simplement des métaux — ils achètent la tranquillité d'esprit.

Au moment de la rédaction, l'or connaît un léger repli après une hausse significative. Le repli se produit dans une zone d’achat, ce qui soutient l'idée d’une reprise de la tendance haussière. Les barres de volume montrant un certain biais haussier ces derniers jours renforcent encore ce scénario positif. 

Si la hausse des prix se concrétise, on pourrait voir une progression vers le record historique à 3 500 $. En cas de repli, les prix pourraient trouver des zones de support à 3 250 $ et 3 160 $.

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