Les discussions de Trump sur une baisse des taux poussent le prix de l'or à de nouveaux sommets

Cela semble fou, mais c’est exactement ce que chuchotent les marchés. Le président Donald Trump appelle maintenant à une baisse stupéfiante des taux d’intérêt de 300 points de base - la plus importante de l’histoire des États-Unis de loin. Si cela suscite de nombreux étonnements, un actif profite discrètement du chaos : l’or. Avec la demande de valeur refuge en hausse et les risques d'inflation de nouveau sous les projecteurs, est-ce le moment pour l’or de viser les 5 000 $ ?

L’initiative de baisse des taux de Trump

Pour faire simple, une baisse de 300 points serait trois fois plus importante que la réduction record de 100 points de base de la Fed en mars 2020, au plus fort de la panique pandémique. À cette époque, l’or s’est envolé, le dollar s’est affaibli et les investisseurs se préparaient à l’inflation. 

Maintenant? Trump pousse pour une baisse de cette ampleur alors que l’économie est en croissance. Les États-Unis ne sont pas en récession. En fait, le PIB affiche une croissance annuelle de 3,8 %.

Pourtant, Trump soutient que les taux d’intérêt élevés coûtent cher aux États-Unis pour le service de la dette - plus de 1,2 billion de dollars par an, soit environ 3,3 milliards de dollars d’intérêts par jour.

Selon Trump, chaque baisse de 1 % pourrait économiser environ 360 milliards de dollars sur 36 billions de dette. Mais ce chiffre est un peu flou. En réalité, seule la dette publique (environ 29 billions de dollars) est concernée, et elle ne peut pas toutes être refinancée du jour au lendemain.

Cependant, selon les experts, les calculs indiquent des économies potentielles de 870 milliards de dollars par an si une baisse complète de 3 % était appliquée. Plus réalistement, si seulement 20 % de la dette est refinancée la première année, cela pourrait encore permettre d’économiser 174 milliards de dollars - pas une somme négligeable.

La demande d’or en tant que valeur refuge augmente en pleine tension commerciale

Alors que les marchés digèrent cette logique économique, l’or a discrètement progressé pendant trois jours consécutifs, se rapprochant du sommet de sa fourchette hebdomadaire. Dans les coulisses, Trump a aussi ravivé une guerre commerciale totale, émettant plus de 20 avis de droits de douane en une seule semaine, y compris un droit de 35 % sur les importations canadiennes et des droits élevés sur le Brésil et le cuivre.

Les investisseurs sont compréhensiblement nerveux. Les tensions commerciales sont généralement mauvaises pour la croissance mondiale, mais elles sont excellentes pour l’or. Le métal jaune prospère en période d’incertitude. Ajoutez un dollar américain en baisse (en repli de plus de 10,8 % sur les premier et deuxième trimestres - son pire début d’année depuis 1973), et le mélange devient encore plus favorable à l’or.

Le facteur taux d’intérêt de la Federal Reserve

Normalement, des hausses du prix de l’or coïncideraient avec des attentes croissantes d’une baisse des taux par la Fed. Mais voici le retournement - ces attentes se sont refroidies. Les dernières minutes de la Fed montrent une division entre les responsables. Certains veulent des baisses bientôt. D’autres ne voient aucune urgence.

D’une part, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a suggéré que les taux pourraient finalement baisser, indiquant que la politique actuelle reste restrictive. D’autre part, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a adopté un ton plus prudent, avertissant qu’il est trop tôt pour mesurer l'impact complet de l’inflation liée aux tarifs douaniers. Et Christopher Waller, un connu pour être dovish et possible successeur de Powell, a appelé à une baisse précoce - mais a insisté sur le fait que ce ne serait pas politique.

Pour l’instant, la Fed semble coincée entre de solides données sur l’emploi et le risque d’inflation. Les demandes initiales d’allocations chômage sont récemment tombées à 227 000, dépassant les prévisions et signalant une résilience du marché du travail. Cela a rendu la banque centrale méfiante à l’idée de réduire trop tôt les taux - même si Trump augmente la pression.

Prévisions pour l’or : pourrait-il vraiment atteindre 5 000 $ ?

Voici le scénario haussier. Si la Fed suit les souhaits de Trump (ou même partiellement), cela entraînerait probablement :

• Une baisse du dollar
  
• Une flambée des anticipations d’inflation
  
• Une ruée vers les valeurs refuges
  
• Et potentiellement un mouvement parabolique de l’or
  

Certains analystes estiment que ce scénario pourrait amener l’or au-delà de 5 000 $ l’once, surtout avec les perturbations commerciales persistantes et la divergence des politiques mondiales. L’or a déjà progressé de 40 % au cours de l’année écoulée, et de 80 % sur cinq ans - la dynamique est de son côté.

Et si tout cela vous semble familier, c’est parce que nous sommes déjà passés par là. Après 2020, les baisses de taux et les mesures de relance avaient poussé l’or vers des sommets record à l’époque. L’environnement d’aujourd’hui peut être différent, mais le cocktail de guerres commerciales, de drames politiques et de pression des banques centrales commence à ressembler à un déjà-vu.

Perspectives techniques de l’or

La proposition de baisse des taux de 300 points de Trump pourrait ne jamais se réaliser, mais la simple suggestion en modifie la psychologie du marché. Elle attise les craintes d’inflation, affaiblit le dollar et renforce la demande pour des actifs comme l’or.

Alors l’or pourrait-il atteindre 5 000 $ ? Si les astres s’alignent, baisse des taux, guerres commerciales, Fed plus souple, alors oui, le chemin est là. Que ce chemin soit emprunté ou non, c’est la véritable histoire que les investisseurs suivront.

Au moment de la rédaction, l’or montre une reprise notable dans une zone de vente, suggérant que cette hausse pourrait être limitée. Cependant, les barres de volume indiquent une baisse de la pression de vente, laissant entrevoir une possible reprise. Si une reprise se confirme, les prix pourraient se maintenir à 3 365 $, 3 395 $ et 3 450 $. Inversement, en cas de chute, les prix pourraient trouver un support à 3 300 $ et 3 250 $.

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