O discurso de Trump sobre o corte das taxas faz subir o preço do ouro para novos máximos

Parece absurdo, mas é exatamente o que os mercados estão a sussurrar. O Presidente Donald Trump está agora a pedir um corte surpreendente da taxa de juro de 300 pontos base - o maior na história dos EUA por uma grande margem. Embora isso esteja a levantar muitas sobrancelhas, um ativo está silenciosamente a adorar o caos: o ouro. Com a procura de refúgios seguros a aumentar e os riscos de inflação novamente em destaque, poderá ser este o momento em que o ouro avança para os 5.000 dólares?

A pressão de Trump para o corte das taxas de juro

Para ser claro, um corte de 300 pontos seria três vezes maior do que o corte recorde de 100 pontos base da Fed em março de 2020, durante o pico do pânico da pandemia. Nessa altura, o ouro disparou, o dólar afundou e os investidores prepararam-se para a inflação. 

Agora? Trump está a pressionar por um corte dessa magnitude numa economia em crescimento. Os EUA não estão em recessão. Na verdade, o PIB está a crescer a um ritmo elevado de 3,8% em termos anuais.

No entanto, Trump argumenta que as taxas de juro elevadas estão a custar caro aos EUA no serviço da dívida - mais de 1,2 biliões de dólares anualmente, ou aproximadamente 3,3 mil milhões de dólares por dia em pagamentos de juros. 

Segundo Trump, cada corte de 1% poderia poupar cerca de 360 mil milhões de dólares em 36 biliões de dólares de dívida. Mas esse número é um pouco confuso. Na realidade, apenas a dívida detida pelo público (cerca de 29 biliões de dólares) é afetada, e nem toda ela pode ser refinanciada de um dia para o outro. 

Ainda assim, segundo especialistas, os cálculos apontam para potenciais poupanças de 870 mil milhões de dólares por ano se fosse aplicado um corte total de 3%. De forma mais realista, se apenas 20% da dívida for refinanciada no primeiro ano, isso ainda poderia reduzir 174 mil milhões de dólares - não é troco de bolso.

A procura do ouro como refúgio seguro aumenta em meio a tensões comerciais

Enquanto os mercados digerem a lógica económica, o ouro tem subido silenciosamente durante três dias consecutivos, aproximando-se do topo da sua amplitude semanal. Nos bastidores, Trump também reacendeu uma guerra comercial em pleno, emitindo mais de 20 avisos de tarifas em apenas uma semana, incluindo uma tarifa de 35% sobre importações canadianas e pesadas taxas sobre o Brasil e o cobre.

Os investidores estão compreensivelmente nervosos. As tensões comerciais são tipicamente más notícias para o crescimento global, mas são ótimas notícias para o ouro. O metal amarelo prospera em tempos de incerteza. Adicione um dólar americano em queda (descida de mais de 10,8% no primeiro e segundo trimestres - o seu pior início de ano desde 1973), e a mistura torna-se ainda mais favorável ao ouro.

O fator da taxa de juro da Reserva Federal

Normalmente, a subida dos preços do ouro coincidiria com expectativas crescentes de um corte nas taxas da Fed. Mas eis o contraponto - essas expectativas esfriaram. As mais recentes atas da reunião da Fed mostraram divisão entre os dirigentes. Alguns querem cortes em breve. Outros não veem urgência nenhuma.

Por um lado, a Presidente da Fed de São Francisco, Mary Daly, sugeriu que as taxas poderiam eventualmente descer, dizendo que a política atual continua restritiva. Por outro lado, o Presidente da Fed de St. Louis, Alberto Musalem, adotou um tom mais cauteloso, advertindo que é muito cedo para avaliar o impacto inflacionário total das tarifas. E Christopher Waller, um conhecido defensor da flexibilização monetária e possível sucessor de Powell, apelou a um corte antecipado - mas insistiu que não seria político.

Por agora, a Fed parece presa entre dados de emprego fortes e risco de inflação. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram recentemente para 227.000, superando as previsões e sinalizando a resiliência do mercado de trabalho. Isso tem deixado o banco central cauteloso quanto a cortar muito cedo - mesmo com Trump a aumentar a pressão.

Previsão para o ouro: Poderá realmente atingir os 5.000 dólares?

Eis o cenário otimista. Se a Fed cumprisse os desejos de Trump (mesmo que parcialmente), provavelmente iria:

• Fazer cair o dólar
  
• Acender expectativas de inflação
  
• Estimular uma corrida para refúgios seguros
  
• E potencialmente enviar o ouro para um movimento parabólico
  

Alguns analistas acreditam que este cenário poderia fazer o ouro ultrapassar os 5.000 dólares por onça, especialmente com as perturbações comerciais em curso e a divergência de políticas globais em jogo. O ouro já subiu 40% no último ano, e 80% em cinco anos - o ímpeto está do seu lado.

E se tudo isso soa familiar, é porque já estivemos aqui antes. Após 2020, os cortes nas taxas e os estímulos impulsionaram o ouro para máximos históricos de então. O ambiente atual pode ser diferente, mas o cocktail de guerras comerciais, drama político e pressão do banco central começa a ter um sabor muito semelhante a um déjà vu.

Perspectiva técnica do ouro

A proposta de corte de 300 pontos nas taxas de Trump pode nunca acontecer, mas a mera sugestão está a remodelar a psicologia do mercado. Está a atiçar as chamas dos receios de inflação, a enfraquecer o dólar e a reforçar a procura de ativos como o ouro.

Então poderá o ouro atingir os 5.000 dólares? Se os astros se alinharem, cortes nas taxas, guerras comerciais, uma Fed mais branda, então sim, o caminho está lá. Se irá ou não seguir esse caminho é a verdadeira história que os investidores estarão a observar.

No momento em que escrevemos, o Ouro está a registar um aumento significativo dentro de uma zona de venda, sugerindo que o aumento poderá ser limitado. No entanto, as barras de volume indicam uma pressão de venda decrescente, sugerindo um potencial aumento. Se virmos um aumento, os preços poderão ser sustentados nos 3.365, 3.395 e 3.450 dólares. Por outro lado, se virmos uma queda, os preços poderão encontrar suporte nos níveis de 3.300 e 3.250 dólares. 

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