特朗普关于降息的言论推动黄金价格创历史新高。

July 11, 2025
一个金色的百分比符号和向上的箭头从一块闪亮的金条顶端升起,背景为暗色调。

这听起来很疯狂,但这正是市场的暗示。 美国总统唐纳德·特朗普现在呼吁降息令人震惊的300个基点——这在美国历史上是迄今为止最大的一次。 虽然这让很多人惊讶,但有一种资产正在默默享受这个混乱:黄金。 随着避险需求上升和通胀风险重回焦点,黄金是否会趁势冲击5000美元?

特朗普推动降息

直白地说,300个基点的降息是联储局在2020年3月疫情高峰时破纪录的100个基点的三倍。 当时,黄金飙升,美元下跌,投资者准备迎接通胀。 

现在情况如何? 特朗普在经济增长的情况下推动如此大幅度的降息。 美国并未陷入衰退。 事实上,国内生产总值(GDP)同比增长率高达3.8%。

一张显示美国的折线图。 从2020年初到2025年中,美国国内生产总值(GDP)季度环比价格指数(QoQ)。
资料来源:Investing.com

然而,特朗普认为高利率使美国在债务服务上付出沉重代价——每年超过1.2万亿美元,约每天利息支付达33亿美元。 

根据特朗普说法,每降低1%利率,36万亿美元的债务可节省约3600亿美元利息。 但这个数字有点模糊。 实际上,仅公开持有的债务(约29万亿美元)受到影响,而且并非全部可以立即再融资。 

一张来自FRED(联邦储备经济数据)的折线图,显示了1960年至2025年第一季度美国公共持有联邦债务的增长。 公众持有的联邦债务从1960年到2025年第一季度的变化。
资料来源:FRED

不过,专家表示,如果全面实施3%的降息,理论上每年可节省8700亿美元。 更现实地看,如果第一年有20%的债务被再融资,仍可节省1740亿美元——这不是小数目。

贸易紧张局势下黄金避险需求上升

在市场消化经济逻辑之际,黄金已静悄悄连续三日上涨,逼近其周线区间的顶部。 幕后,特朗普也重新点燃了全面贸易战,一周内发布20多项关税公告,包括对加拿大进口征收35%关税,以及对巴西和铜征收高额关税。

投资者情绪自然紧张。 贸易紧张局势通常对全球增长不利,但对黄金来说是大利好。 这黄色金属在不确定时期表现强劲。 加上美国美元下跌(第一、二季度累计跌幅逾10.8%,为1973年以来最差年初表现),形势对黄金越发有利。

联邦储备利率因素

通常,黄金价格上涨会伴随市场对联储降息预期增强。 但有个转折——这一预期已冷却。 最新的联储会议纪要显示官员们意见分歧。 一些人希望尽快降息。 另一些人则认为无需急于行动。

一方面,旧金山联储主席玛丽·达利(Mary Daly)暗示利率最终可能下调,称当前政策仍具约束性。 另一方面,圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆持更谨慎态度,警告说判断关税全面通胀影响还为时过早。 而克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller),一位众所周知的鸽派及可能的鲍威尔接班人,呼吁提前降息,但强调这不会带有政治色彩。

目前,联储似乎陷于强劲就业数据与通胀风险之间的两难境地。 初请失业金人数最近降至227,000人,超出预期,显示劳动力市场韧性。 这使得央行在降息问题上保持谨慎——即使特朗普持续施加压力。

一张显示2020年至2025年美国失业救济申请数据的折线图。
资料来源:Reuters

黄金预测:真的会达到5000美元吗?

以下是看涨的理由。 如果联储跟随特朗普的愿望(或至少部分实现),可能会:

  • 令美元走弱
  • 激发通胀预期
  • 激起避险资本涌入
  • 并可能推动黄金呈抛物线飙升

一些分析师认为,鉴于贸易中断持续和全球政策分歧,这种情景可能推动黄金突破每盎司5000美元。 过去一年黄金已上涨40%,五年上涨80%,动能强劲。

如果这些情形听起来似曾相识,那是因为我们经历过类似阶段。 2020年后,降息和刺激政策推动黄金创历史新高。 当前环境或许不同,但贸易战、政治风波和央行压力的组合,让人有强烈的既视感。

黄金技术展望

特朗普提出的300个基点降息方案或许永远不会实现,但这一提议已经开始重塑市场心理。 它正点燃通胀担忧,削弱美元,提升黄金等资产的需求。

那么黄金真的能涨到5000美元吗? 如果时机成熟,降息、贸易战、联储放松政策,答案就是肯定的。 到底是否会走这条路,是投资者真正关注的焦点。

撰写本文时,黄金正在卖出区间内显著回升,暗示上涨动力可能被抑制。 不过成交量柱显示卖压减弱,暗示可能会有回升。 如果出现反弹,价格可能在3365美元、3395美元和3450美元受阻。 相反,如果下滑,价格可能在3300美元和3250美元获得支撑。 

资料来源:Deriv MT5

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