Récapitulatif du marché : Semaine du 18 au 22 décembre 2023

Tendances de l'or

CNBC & World Gold Council : Le directeur financier de Costco, Richard Galanti, a révélé des chiffres de ventes impressionnants, avec plus de 100 millions de dollars en barres d'or vendues au dernier trimestre. Cette poussée s'aligne sur une augmentation de 12 % des prix au comptant de l'or cette année. 

JP Morgan prévoit un rallye en 2024, prévoyant un pic à 2 300 $ par once au milieu des baisses de taux d'intérêt attendues, comme indiqué dans leur récente perspective sur les matières premières. Novembre a connu un ralentissement notable des sorties d'ETF en or à l'échelle mondiale, en particulier en Amérique du Nord, qui a attiré des afflux nets de 659 millions de dollars. 

En revanche, l'Europe a connu des sorties pour le sixième mois consécutif, perdant près de 2 milliards de dollars en novembre. 

Politique monétaire du Japon

Reuters : Dans un récent sondage de Reuters, plus de 20 % des économistes prévoient que la Banque du Japon (BOJ) entamera un changement de politiques monétaires ultra-accommodantes dès janvier.

Pendant ce temps, les banques centrales d'autres nations développées sont plus prudentes, mettant en pause les hausses de taux et envisageant des réductions dans l'année à venir. 

Il pourrait être prudent pour le gouverneur Kazuo Ueda de pousser la direction de la BOJ à envisager la possibilité de lever le taux d'intérêt négatif ce mois-ci. La décision de la BOJ affecte non seulement l'économie du Japon, mais aussi la dynamique mondiale.

Perturbation de la mer Rouge

The Guardian, SP Global, GCaptain et Reuters : Les prix du pétrole ont augmenté de 2 % lundi en raison des inquiétudes concernant les perturbations du commerce maritime après des attaques des Houthis sur des navires en mer Rouge. 

BP suspend les expéditions de pétrole et de gaz en mer Rouge en raison de l'augmentation des frappes des Houthis. Le canal de Suez, crucial pour le flux de pétrole mondial, rencontre des défis. Le Brent grimpe, visant 81,00 $, selon les analystes.  Environ 9 % de la demande mondiale de pétrole et 8 % des expéditions de GNL passent par ces routes critiques. 

Inflation des salaires au Royaume-Uni

The Guardian, Birmingham Mail et Economies.com : La Banque d'Angleterre souligne la nécessité d'un assouplissement souverain de la croissance des salaires pour lutter contre l'inflation des salaires, signalant qu'aucune réduction des taux d'intérêt n'est prévue à court terme. Six membres du MPC ont voté pour maintenir le coût d'emprunt à 5,25 %, tandis que trois ont préféré une augmentation à 5,5 %. 

Pendant ce temps, HSBC UK conseille à ses clients d'économiser l'équivalent de trois mois de frais de subsistance pour leur résilience financière. Selon les analystes, le GBP/USD est tombé en dessous de 1,2720 sur le marché des devises, préparant le terrain pour d'éventuelles baisses à 1,2590-1,2560. 

Économie britannique

Financial Times et ExchangeRates.org : Les inquiétudes se font sentir alors que Daniel Ivascyn, CIO chez Pimco, exprime des réserves concernant les perspectives économiques du Royaume-Uni pour l'année prochaine. Des paris plus importants sur les obligations d'État britanniques signalent une anticipation d'une pression économique accrue, avec des risques potentiels de atterrissage brutal. 

Des données récentes montrent une contraction inattendue de 0,3 % de l'économie britannique pour octobre. ING suggère qu'une augmentation des rendements mondiaux pourrait affecter le GBP/USD, mais envisage un rebond à 1,28/30 en 2024 dans un contexte de dollar faible.  Les indicateurs économiques soulignent la nécessité de vigilance dans la navigation à travers les défis potentiels à venir. 

Tendances de la devise japonaise

ING et Reuters : La Banque du Japon maintient une politique ultra-laxiste, attendant des preuves sur les augmentations de salaire et de prix avant d'envisager un changement de stimulation. Le yen a chuté de 1,0 % par rapport au dollar après l'annonce.

ING maintient une perspective baissière sur l'USD/JPY en 2024, citant les avantages d'un yen survendu résultant de la fin des taux négatifs au Japon. Une dépréciation progressive est attendue, avec une rupture décisive en dessous de 140 au deuxième trimestre 2024.

Sondage Reuters : 80 % des économistes anticipent que la BOJ mettra fin à sa politique de taux négatifs en 2023, avril étant considéré comme un moment probable. Certains suggèrent un possible changement de politique en janvier.

CPI du Royaume-Uni

CNBC, FX Street et Office of National Statistics : Le GBP/USD lutte en dessous de 1,2680 après la déception des données du CPI britannique. L'inflation britannique de novembre est à 3,9 %, inférieure aux attentes, impactant la livre sterling par rapport au dollar. 

Le CPI mensuel a diminué de 0,2 %, contrairement à la prévision de 0,1 %. Le marché réagit avec une spéculation accrue sur une réduction des taux de la Banque d'Angleterre en 2024, conduisant à une chute notable des rendements obligataires britanniques. S'ajoutant aux inquiétudes, l'économie britannique a reculé de 0,3 % en octobre.

Politiques fiscales de l'UE

Reuters : Les ministres des Finances de l'UE parviennent à un consensus sur la dernière réforme des règles fiscales du bloc. L'accord permet plus de flexibilité dans la réduction de la dette publique et encourage l'investissement public pendant la consolidation budgétaire. 

De nouvelles règles établissent des benchmarks minimaux pour la réduction des déficits et de la dette, répondant aux préoccupations des pays de l'UE frugaux dirigés par l'Allemagne. 

Dans l'ensemble, le cadre mis à jour est plus clément, reflétant une victoire pour les pays du sud dirigés par la France. Le rythme progressif de réduction des déficits et de la dette, s'étalant sur quatre à sept ans à partir de 2025, vise à trouver un équilibre. 

Inflation de l'UE

Banque centrale européenne & FX Street : Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, note la récente baisse de l'inflation due à l'atténuation des impacts négatifs des composants de l'approvisionnement et de l'énergie, l'attribuant à une politique monétaire efficace. L'augmentation des coûts salariaux unitaires exerce des pressions inflationnistes.

La BCE ne prévoit pas de récession technique, mais surveille de près les coûts salariaux et les marges bénéficiaires, des facteurs clés influençant le retour de l'inflation à l'objectif de 2 %.

De Guindos estime qu'il est prématuré de discuter des réductions de taux d'intérêt. Il plaide en faveur de l'achèvement de l'union bancaire, soulignant la nécessité d'un régime européen d'assurance des dépôts. 

EUR/USD monte à 1,1000 malgré la faiblesse du dollar et l'augmentation des rendements des bons du Trésor. 

Économie britannique

Bloomberg : Le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, Amundi SA, adopte une position baissière sur la livre, s'attendant à une baisse de plus de 4 % par rapport au dollar.

Attendant des réductions de taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre au premier semestre 2024, Amundi cite l'inflation en ralentissement et l'impact économique du resserrement des politiques comme facteurs contributifs. 

Federico Cesarini, responsable des devises développées chez Amundi Investment Institute, souligne ces attentes. 

Une perspective prudente sur la devise britannique s'inscrit dans des préoccupations concernant la dynamique économique.