Riepilogo del mercato: Settimana dal 18 al 22 dicembre 2023

Tendenze dell'oro

CNBC & World Gold Council: Il CFO di Costco, Richard Galanti, ha rivelato cifre di vendita impressionanti, con oltre 100 milioni di dollari in lingotti d'oro venduti nell'ultimo trimestre. Questo aumento è in linea con un incremento del 12% dei prezzi dell'oro spot quest'anno. 

JP Morgan prevede un rally esplosivo nel 2024, prevedendo un picco di 2.300 dollari per oncia in mezzo a un calo atteso dei tassi d'interesse, come delineato nel loro recente outlook sulle materie prime. Novembre ha visto una significativa diminuzione delle deflussi globali degli ETF sull'oro, in particolare in Nord America, che ha attratto afflussi netti di 659 milioni di dollari. 

Al contrario, l'Europa ha registrato deflussi per il sesto mese consecutivo, perdendo quasi 2 miliardi di dollari a novembre. 

Politica monetaria giapponese

Reuters: In un recente sondaggio di Reuters, oltre il 20% degli economisti anticipa che la Banca del Giappone (BOJ) avvierà un cambiamento dalle politiche monetarie ultra-flessibili a gennaio.

Nel frattempo, le banche centrali di altre nazioni sviluppate sono più caute, sospendendo gli aumenti dei tassi e contemplando riduzioni nell'anno prossimo. 

Potrebbe essere prudente per il Governatore Kazuo Ueda incoraggiare la leadership della BOJ a considerare la possibilità di alzare il tasso d'interesse negativo questo mese. La decisione della BOJ influisce non solo sull'economia giapponese ma anche sulle dinamiche globali.

Interruzione del Mar Rosso

The Guardian, SP Global, GCaptain e Reuters: I prezzi del petrolio sono aumentati del 2% lunedì a causa delle preoccupazioni sulle interruzioni nel commercio marittimo dopo gli attacchi Houthi alle navi nel Mar Rosso. 

BP sospende le spedizioni di petrolio e gas nel Mar Rosso a causa dell'aumento degli attacchi Houthi. Il Canale di Suez, cruciale per il flusso globale di petrolio, sta affrontando delle sfide. Il petrolio Brent cresce e punta a 81,00 dollari, secondo gli analisti.  Circa il 9% della domanda globale di petrolio e l'8% delle spedizioni di GNL passano attraverso queste rotte critiche. 

Inflazione salariale nel Regno Unito

The Guardian, Birmingham Mail e Economies.com: La Banca d'Inghilterra sottolinea la necessità di un continuo allentamento della crescita salariale per affrontare l'inflazione salariale, segnalando che non ci sono riduzioni immediate dei tassi d'interesse. Sei membri della MPC hanno votato per mantenere i costi di indebitamento al 5,25%, mentre tre hanno preferito un aumento al 5,5%. 

Nel frattempo, HSBC UK consiglia ai clienti di risparmiare tre mesi di spese abituali per garantire resilienza finanziaria. Secondo gli analisti, il GBP/USD è sceso sotto 1,2720 nel mercato valutario, preparando il terreno per potenziali cali a 1,2590-1,2560. 

Economia del Regno Unito

Financial Times e ExchangeRates.org: Insorgono preoccupazioni mentre Daniel Ivascyn, CIO di Pimco, esprime cautela sull'outlook economico del Regno Unito per il prossimo anno. Scommesse più grandi sui titoli di stato del Regno Unito segnalano un'anticipazione di stress economico elevato, con potenziali rischi di atterraggio duro. 

I dati recenti mostrano una contrazione inaspettata dello 0,3% nell'economia del Regno Unito per ottobre. ING suggerisce che un aumento dei rendimenti globali possa impattare il GBP/USD, ma prevede un rimbalzo a 1,28/30 nel 2024 in un contesto di dollaro debole.  Gli indicatori economici sottolineano la necessità di vigilanza per affrontare le potenziali sfide future. 

Tendenze valutarie in Giappone

ING e Reuters: La Banca del Giappone mantiene una politica ultra-flessibile, in attesa di prove su aumenti salariali e dei prezzi prima di considerare un cambiamento degli stimoli. Lo yen scende dell'1,0% contro il dollaro dopo l'annuncio.

ING ha un'aspettativa negativa su USD/JPY nel 2024, citando i benefici dello yen sopravvalutato dalla fine dei tassi negativi in Giappone. Si prevede una graduale depreciamento, con una rottura decisiva sotto 140 nel 2Q24.

Il sondaggio di Reuters: l'80% degli economisti prevede che la BOJ porrà fine alla politica dei tassi negativi nel 2023, con aprile visto come un tempo probabile. Alcuni suggeriscono un possibile cambiamento di politica a gennaio.

CPI del Regno Unito

CNBC, FX Street e Ufficio nazionale di statistica: Il GBP/USD ha difficoltà a rimanere sotto 1.2680 a seguito della delusione dei dati CPI nel Regno Unito. L'inflazione nel Regno Unito a novembre è stata del 3,9%, inferiore alle attese, influenzando la Sterlina contro il dollaro. 

Il CPI mese su mese è sceso dello 0,2%, contrariamente alla previsione dello 0,1%. Il mercato reagisce con aumentate speculazioni su un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra nel 2024, portando a un notevole calo dei rendimenti sui titoli britannici. Aggiungendo preoccupazioni, l'economia del Regno Unito è contratta dello 0,3% a ottobre.

Politiche fiscali dell'UE

Reuters: I ministri delle finanze dell'UE raggiungono un consenso sulla più recente riforma delle regole fiscali del blocco. L'accordo consente maggiore flessibilità nella riduzione del debito pubblico e incoraggia l'investimento pubblico durante la consolidazione del bilancio. 

Nuove regole stabiliscono benchmark minimi per la riduzione di deficit e debito, affrontando le preoccupazioni provenienti dai paesi dell'UE frugali guidati dalla Germania. 

Nel complesso, il quadro rinnovato è più permissivo, riflettendo una vittoria per i paesi meridionali guidati dalla Francia. Il ritmo graduale della riduzione di deficit e debito, che si estende da quattro a sette anni a partire dal 2025, mira a trovare un equilibrio. 

Inflazione nell'UE

Banca Centrale Europea & FX Street: Il Vice-Presidente della BCE, Luis de Guindos, nota il recente ribasso dell'inflazione a causa della diminuzione degli effetti negativi dai componenti di fornitura e energia, attribuendolo a una politica monetaria efficace. L'aumento dei costi unitari del lavoro presenta pressioni inflazionistiche.

La BCE non prevede una recessione tecnica ma monitora da vicino i costi salariali e i margini di profitto, fattori chiave che influenzano il ritorno dell'inflazione all'obiettivo del 2%.

De Guindos ritiene prematuro discutere dei tagli ai tassi d'interesse. Sostiene il completamento dell'unione bancaria, sottolineando la necessità di un sistema europeo di assicurazione sui depositi. 

EUR/USD sale a 1,1000 nonostante la debolezza del dollaro e i rendimenti più elevati dei Treasury. 

Economia del Regno Unito

Bloomberg: Il più grande gestore patrimoniale in Europa, Amundi SA, adotta una posizione negativa sul pound, prevedendo una diminuzione di oltre il 4% contro il dollaro.

Prevedendo un taglio dei tassi d'interesse da parte della Banca d'Inghilterra nel primo semestre del 2024, Amundi cita il rallentamento dell'inflazione e l'impatto economico dell'inasprimento della politica come fattori contributivi. 

Federico Cesarini, Responsabile dell'FX sviluppato presso Amundi Investment Institute, sottolinea queste aspettative. 

Una prospettiva cauta sulla valuta del Regno Unito è in linea con le preoccupazioni riguardanti le dinamiche economiche.