Обзор рынка: неделя 18–22 декабря 2023 года

Тенденции золота

CNBC & World Gold Council: Финансовый директор Costco Ричард Галанти раскрыл впечатляющие результаты продаж, заявив, что за последний квартал было продано золота на сумму более 100 миллионов долларов. Этот рост соответствует увеличению цен на спотовое золото на 12% в этом году. 

JP Morgan ожидает резкого роста в 2024 году, прогнозируя максимальную цену в 2300 долларов за унцию на фоне ожидаемого снижения процентных ставок, как указано в их недавнем прогнозе по товарам. Ноябрь принес заметное замедление оттока золота из ETF по всему миру, особенно в Северной Америке, которая привлекла чистый приток в 659 миллионов долларов. 

В то же время, Европа испытала оттоки на протяжении шести месяцев подряд, потеряв почти 2 миллиарда долларов в ноябре. 

Монетарная политика Японии

Reuters: В недавнем опросе Reuters более 20% экономистов ожидают, что Банк Японии (BOJ) инициирует изменение курса от ультра-сложной денежной политики в январе.

Тем временем, центральные банки в других развитых странах действуют более осторожно, приостанавливая повышение ставок и рассматривая возможность их снижения в следующем году. 

Для губернатора Кадзуо Уэды может быть разумно подтолкнуть руководство BOJ к обсуждению возможности отмены отрицательной процентной ставки в этом месяце. Решение BOJ влияет не только на экономику Японии, но и на глобальную динамику.

Нарушения в Красном море

The Guardian, SP Global, GCaptain и Reuters: Цены на нефть выросли на 2% в понедельник из-за опасений по поводу нарушений в морской торговле после атак Хути на суда в Красном море. 

BP приостановила отгрузки нефти и газа в Красном море на фоне увеличения атак Хути. Суэцкий канал, ключевой для глобального нефтяного потока, сталкивается с проблемами. Нефть марки Brent растет, приближаясь к $81.00, по утверждению аналитиков.  Около 9% мирового спроса на нефть и 8% отгрузок сжиженного природного газа проходят через эти критически важные маршруты. 

Инфляция заработной платы в Великобритании

The Guardian, Birmingham Mail и Economies.com: Банк Англии подчеркивает необходимость устойчивого снижения роста заработной платы для борьбы с инфляцией заработной платы, сигнализируя о том, что немедленного снижения процентных ставок не будет. Шесть членов Комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за то, чтобы сохранить стоимость заимствований на уровне 5,25%, в то время как трое выступали за повышение до 5,5%. 

Между тем, HSBC UK советует клиентам сэкономить средства на проживание за три месяца для финансовой устойчивости. Согласно аналитикам, GBP/USD опустился ниже 1.2720 на валютном рынке, создавая условия для потенциального снижения до 1.2590-1.2560. 

Экономика Великобритании

Financial Times и ExchangeRates.org: Появляются опасения, так как Даниэль Иваскін, главный инвестиционный директор Pimco, выражает осторожность относительно экономического прогноза Великобритании на следующий год. Более крупные ставки на государственные облигации Великобритании сигнализируют о предвкушении усиления экономического напряжения с потенциальными рисками жесткой посадки. 

Недавние данные показывают неожиданное сокращение экономики Великобритании на 0,3% в октябре. ING предполагает, что рост глобальных доходностей может повлиять на GBP/USD, но предсказывает rebound до 1,28/30 в 2024 году на фоне слабого доллара.  Экономические показатели подчеркивают необходимость проявлять бдительность в преддверии возможных трудностей. 

Тенденции валюты Японии

ING и Reuters: Банк Японии сохраняет ультра-нежесткую политику, ожидая доказательства роста заработной платы и цен, прежде чем рассмотреть возможность изменения стимула. Иена упала на 1,0% по отношению к доллару после объявления.

ING имеет пессимистичный взгляд на USD/JPY в 2024 году, отмечая, что перепроданная иена получит выгоду от конца отрицательных ставок в Японии. Ожидается постепенная девальвация, с решительным пробоем ниже 140 во 2 квартале 2024 года.

Опрос Reuters: 80% экономистов ожидают окончания политики отрицательных ставок от BOJ в 2023 году, при этом апрель рассматривается как вероятный срок. Некоторые предполагают возможное изменение политики в январе.

ИПЦ Великобритании

CNBC, FX Street и Офис национальной статистики: GBP/USD испытывает трудности ниже 1.2680 после разочарованности данными ИПЦ Великобритании. Инфляция в Великобритании в ноябре составила 3.9%, что ниже ожиданий, влияя на фунт стерлингов по отношению к доллару. 

ИПЦ месяц к месяцу упал на 0,2%, что противоречит прогнозу в 0,1%. Рынок реагирует на усиление спекуляций по поводу снижения процентной ставки Банка Англии в 2024 году, что приводит к заметному падению доходности британских облигаций. С учетом опасений, экономика Великобритании сократилась на 0,3% в октябре.

Фискальная политика ЕС

Reuters: Министры финансов ЕС достигли консенсуса по последней реформе фискальных правил блока. Соглашение позволяет большую гибкость в сокращении государственного долга и поощряет государственные инвестиции во время консолидации бюджета. 

Новые правила устанавливают минимальные эталоны для сокращения дефицита и долга, отвечая на опасения расчетливых стран ЕС во главе с Германией. 

В целом, обновленная структура более мягкая, отражая победу южных стран во главе с Францией. Постепенный темп сокращения дефицита и долга, охватывающий период с 2025 года на четыре-семь лет, должен обеспечить баланс. 

Инфляция в ЕС

Европейский центральный банк & FX Street: Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос отмечает недавний спад инфляции из-за исчезающих негативных последствий от поставок и энергетических компонентов, приписывая это эффективной денежной политике. Рост единичных затрат труда создает инфляционные давления.

ЕЦБ не предвидит технической рецессии, но внимательно следит за затратами на заработную плату и маржами прибыли, которые являются ключевыми факторами, влияющими на возвращение инфляции к целевому уровню в 2%.

Де Гиндос считает преждевременным обсуждать снижение процентных ставок. Выступает за завершение банковского союза, подчеркивая необходимость европейской схемы страхования вкладов. 

EUR/USD поднимается до 1.1000, невзирая на слабость доллара и рост доходных облигаций. 

Экономика Великобритании

Bloomberg: Крупнейший управляющий активами Европы, Amundi SA, занимает пессимистичную позицию по фунту, ожидая снижения более чем на 4% по отношению к доллару.

Ожидая снижения процентных ставок Банком Англии в первом полугодии 2024 года, Amundi указывает на замедление инфляции и экономическое влияние ужесточения политики как на способствующие факторы. 

Федерико Чезарини, главный специалист по разработанному FX в Amundi Investment Institute, подчеркивает эти ожидания. 

Осторожный взгляд на британскую валюту соответствует опасениям по поводу экономической динамики.