Resumen del mercado: Semana del 18 al 22 de diciembre de 2023

Tendencias del oro

CNBC & World Gold Council: El CFO de Costco, Richard Galanti, reveló cifras de ventas impresionantes, con más de $100 millones en lingotes de oro vendidos en el último trimestre. Este aumento se alinea con un incremento del 12% en los precios del oro al contado este año. 

JP Morgan anticipa un rally explosivo en 2024, pronosticando un pico de $2,300 por onza en medio de la esperada disminución de las tasas de interés, como se detalla en su pronóstico reciente de materias primas. Noviembre vio una desaceleración notable en las salidas de ETF de oro a nivel global, particularmente en América del Norte, que atrajo entradas netas de $659 millones. 

En contraste, Europa experimentó salidas durante el sexto mes consecutivo, perdiendo casi $2 mil millones en noviembre. 

Política monetaria de Japón

Reuters: En una reciente encuesta de Reuters, más del 20% de los economistas anticipan que el Banco de Japón (BOJ) iniciará un cambio de políticas monetarias ultra-flexibles a partir de enero.

Mientras tanto, los bancos centrales en otras naciones desarrolladas son más cautelosos, pausan las subidas de tasas y contemplan recortes en el próximo año. 

Podría ser prudente que el Gobernador Kazuo Ueda instara a la dirección del BOJ a considerar la posibilidad de levantar la tasa de interés negativa este mes. La decisión del BOJ afecta no solo a la economía de Japón, sino también a la dinámica global.

Interrupción en el Mar Rojo

The Guardian, SP Global, GCaptain y Reuters: Los precios del petróleo subieron un 2% el lunes debido a preocupaciones sobre interrupciones en el comercio marítimo tras los ataques de los hutíes a barcos en el Mar Rojo. 

BP detiene los envíos de petróleo y gas en el Mar Rojo en medio de un aumento de los ataques hutíes. El Canal de Suez, crucial para el flujo de petróleo global, enfrenta desafíos. El petróleo Brent se disparó, buscando $81.00, según analistas.  Alrededor del 9% de la demanda global de petróleo y el 8% de los envíos de GNL pasan por estas rutas críticas. 

Inflación salarial en el Reino Unido

The Guardian, Birmingham Mail y Economies.com: El Banco de Inglaterra enfatiza la necesidad de un alivio sostenido en el crecimiento salarial para abordar la inflación salarial, señalando que no se prevén recortes inmediatos en las tasas de interés. Seis miembros del MPC votaron para mantener los costos de préstamo en 5.25%, mientras que tres favorecieron un aumento al 5.5%. 

Mientras tanto, HSBC UK aconseja a los clientes ahorrar tres meses de gastos de vida para mayor resiliencia financiera. Según analistas, el GBP/USD rompió por debajo de 1.2720 en el mercado de divisas, preparando el terreno para posibles caídas a 1.2590-1.2560. 

Economía del Reino Unido

Financial Times y ExchangeRates.org: Surgen preocupaciones ya que Daniel Ivascyn, CIO en Pimco, expresa cautela sobre las perspectivas económicas del Reino Unido para el próximo año. Las apuestas más grandes en bonos del gobierno del Reino Unido señalan una anticipación de tensión económica aumentada, con riesgos de un aterrizaje brusco potencial. 

Datos recientes muestran una contracción inesperada del 0.3% en la economía del Reino Unido para octubre. ING sugiere que un aumento en los rendimientos globales podría impactar en el GBP/USD, pero prevé un repunte a 1.28/30 en 2024 en medio de un dólar débil.  Los indicadores económicos subrayan la necesidad de mantenerse alerta al navegar por los posibles desafíos futuros. 

Tendencias de divisas en Japón

ING y Reuters: El Banco de Japón mantiene una política ultra-flexible, a la espera de evidencia sobre aumentos salariales y de precios antes de considerar un cambio en el estímulo. El yen cae un 1.0% frente al dólar tras el anuncio.

ING mantiene una perspectiva bajista sobre el USD/JPY en 2024, citando beneficios del yen sobrevendido tras el final de las tasas negativas en Japón. Se espera una depreciación gradual, con una ruptura decisiva por debajo de 140 en el 2T24.

Encuesta de Reuters: El 80% de los economistas anticipan que el BOJ finalizará la política de tasas negativas en 2023, con abril visto como un momento probable. Algunos sugieren un posible cambio de política en enero.

IPC del Reino Unido

CNBC, FX Street, y Oficina de Estadísticas Nacionales: El GBP/USD lucha por debajo de 1.2680 tras la decepción de los datos del IPC del Reino Unido. La inflación en el Reino Unido en noviembre es del 3.9%, menor a la esperada, afectando a la libra esterlina frente al USD. 

El IPC mensual cayó un 0.2%, contrario al pronóstico del 0.1%. El mercado reacciona con una mayor especulación sobre un recorte en las tasas del Banco de Inglaterra en 2024, lo que lleva a una notable caída en los rendimientos de los bonos británicos. Sumando a las preocupaciones, la economía del Reino Unido se contrajo un 0.3% en octubre.

Políticas fiscales de la UE

Reuters: Los ministros de finanzas de la UE alcanzan un consenso sobre la última reforma de las normas fiscales del bloque. El acuerdo permite más flexibilidad para reducir la deuda pública y fomenta la inversión pública durante la consolidación presupuestaria. 

Nuevas reglas establecen referencias mínimas para la reducción del déficit y la deuda, abordando las preocupaciones de los países frugales de la UE liderados por Alemania. 

En general, el marco actualizado es más indulgente, reflejando una victoria para los países del sur liderados por Francia. El ritmo gradual de reducción del déficit y la deuda, que abarca de cuatro a siete años a partir de 2025, busca alcanzar un equilibrio. 

Inflación en la UE

Banco Central Europeo & FX Street: El Vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, señala la reciente caída de la inflación debido a la atenuación de los impactos negativos de los componentes de suministro y energía, atribuyéndolo a una política monetaria efectiva. El aumento de los costos laborales unitarios plantea presiones inflacionarias.

El BCE no prevé una recesión técnica, pero monitorea de cerca los costos salariales y los márgenes de beneficio, factores clave que influyen en el regreso de la inflación al objetivo del 2%.

De Guindos considera prematuro discutir recortes en las tasas de interés. Aboga por completar la unión bancaria, enfatizando la necesidad de un esquema europeo de seguros de depósitos. 

EUR/USD sube a 1.1000 a pesar de la debilidad del dólar y los mayores rendimientos del Tesoro. 

Economía del Reino Unido

Bloomberg: Amundi SA, el mayor gestor de activos de Europa, adopta una postura bajista sobre la libra, esperando una caída de más del 4% frente al dólar.

Anticipando recortes en las tasas de interés del Banco de Inglaterra en el primer semestre de 2024, Amundi cita la desaceleración de la inflación y el impacto económico del endurecimiento de las políticas como factores contribuyentes. 

Federico Cesarini, Jefe de FX Desarrollados en el Instituto de Inversiones Amundi, subraya estas expectativas. 

Una perspectiva cautelosa sobre la moneda del Reino Unido se alinea con las preocupaciones sobre la dinámica económica.