Bitcoin ou Nvidia : quel actif va dominer la prochaine décennie ?

Si l'on compare le bitcoin à des actifs d'autres catégories, on a toujours l'impression d'un match inéquitable, le bitcoin dominant la colonne des gains - comme en 2023 - par rapport à d'autres actifs.

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Cependant, Nvidia a émergé comme un challenger digne de ce nom, non seulement en rivalisant, mais en surpassant les gains impressionnants du Bitcoin, qui a augmenté de plus de 200% l'année dernière ! 

Analyse des données historiques de Nvidia Corp et BTC

Les deux actifs ont subi une transformation significative, stupéfiant les analystes avec leurs photos avant et après. Il y a cinq ans à peine, l'action Nvidia peinait à atteindre 54 USD, tandis que l'entreprise était contrainte de revoir ses prévisions de bénéfices à la baisse, de 2,7 milliards USD à 2,2 milliards USD. Ce déclin a été stimulé par la baisse de la demande de GPU pour les jeux et par les turbulences sur le marché des crypto-monnaies pour les mineurs.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a exprimé sa frustration face à la nature sporadique et imprévisible des commandes importantes. Il a qualifié le quatrième trimestre 2018 de "véritable coup de poing dans le ventre", employant des termes tels que "exceptionnellement turbulent" et "trimestre décevant" - des termes qu'il n'est pas habitué à utiliser aujourd'hui. 

Le bitcoin a également connu des vicissitudes en 2019. En plus d'avoir subi une chute brutale au cours d'un hiver cryptographique rigoureux, la répression chinoise généralisée contre toutes les entreprises de crypto-monnaies a jeté le doute sur la légitimité de la classe d'actifs, selon les observations des analystes à l'époque. Des troubles réglementaires ont également éclaté aux États-Unis, l'IRS classant le bitcoin dans la catégorie des biens et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le considérant comme une marchandise.

En outre, l'introduction des premiers contrats à terme sur le bitcoin sur la plateforme Bakkt a reçu un accueil mitigé et n'a pas permis de soutenir le prix de l'actif.

Bitcoin et performances de Nvidia Corp aujourd'hui

En l'espace de cinq ans, Nvidia est devenue l'une des entreprises les plus en vue sur le marché de l'investissement, franchissant la barre très convoitée des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le rapport sur les bénéfices de l'entreprise pour le quatrième trimestre 2023 a dominé les cycles d'information, Nvidia réalisant un chiffre d'affaires stupéfiant de 22,1 milliards de dollars, soit une augmentation significative de 22 % par rapport au trimestre précédent. Le cours de l'action s'est également envolé, atteignant un nouveau record de plus de 800 USD par action. Certains analystes qualifient même Nvidia d'"action la plus importante au monde".

Alimentée par l'essor de l'IA générative, Nvidia a relevé le défi en fabriquant les meilleurs GPU de leur catégorie. Leurs GPU H100, les outils de travail de l'IA générative, sont très demandés, des milliers ayant été commandés malgré leur prix élevé de 30 000 USD. Cette croissance rapide est un signe clair de la domination de Nvidia dans ce domaine critique du développement de l'IA. 

Le bitcoin, quant à lui, est en hausse depuis la fin de l'année dernière et a accéléré le rythme depuis le début de l'année. Cette reprise fait suite à une baisse importante causée par l'effondrement de FTX et les problèmes juridiques entourant le cofondateur de Binance, Changpeng Zhao. Le bitcoin oscille actuellement autour de son plus haut niveau historique de 68 900 USD, et les analystes prévoient un dépassement décisif de ce niveau dans les plus brefs délais.

Stimulés par le feu vert donné par la SEC aux ETF Spot Bitcoin des principales institutions financières et par l'attente impatiente de l'événement de réduction de moitié d'avril, certains analystes s'attendent à ce que le bitcoin atteigne des sommets de 100 000 USD en 2024.

Après avoir dressé le tableau avant et après, à quoi pourrait ressembler la prochaine décennie pour les deux actifs et lequel pourrait en sortir vainqueur ?

L'argument baissier : L'action Nvidia va-t-elle baisser ?

Si les deux entreprises sont actuellement en plein essor, certains analystes s'interrogent sur la croissance potentielle de ces actifs. Responsable de l'analyse financière chez AJ Bell, Danni Hewson estime que les investisseurs devraient définir leur risque avant d'investir massivement dans l'action Nvidia.

"Pour l'instant, elle ne cesse de se renforcer, mais comme pour toutes les entreprises qui affichent ce type de croissance spectaculaire, il y a un plafond quelque part, et les investisseurs doivent s'assurer qu'ils savent bien quel est ce plafond pour eux".

D'autres, comme Andrew Merricks, gestionnaire de portefeuille chez IDAD funds, ont appelé à la prudence lors de la sélection du titre, le qualifiant de "bulle". 

"Nvidia doit être une bulle. Ce n'est pas durable. Ce n'est pas possible. Cependant, tout ce qui est lié à l'IA constitue un bon investissement à long terme".

Bulle ou non, il existe des préoccupations baissières légitimes pour l'avenir, telles que la capacité de l'entreprise à honorer les commandes - compte tenu des problèmes d'approvisionnement survenus à la mi-2023. Bien que Nvidia ait réalisé des ventes convenables en ce qui concerne ses puces de jeu et de crypto-minage, sa principale source de revenus est la puce d'IA.  On s'inquiète également d'une éventuelle baisse de la demande de puces d'IA, en particulier après la récente interdiction de vente de puces américaines à la Chine. 

La croissance rapide du bitcoin pourrait bientôt s'essouffler selon certains analystes qui pensent que le prix se trouve dans une zone de forte résistance et que la demande d'ETF bitcoin pourrait bientôt ralentir malgré les entrées record observées chez Blackrock. 

L'argument haussier : La tendance haussière va-t-elle se poursuivre ?

Face aux prédictions d'un ralentissement de la demande de puces d'IA, Nvidia intensifie de manière proactive ses efforts d'innovation afin de conserver son avantage concurrentiel. L'entreprise s'apprête à dévoiler des cartes graphiques grand public conçues pour faciliter les applications d'IA sur les ordinateurs de bureau et les smartphones.

Ces prochaines cartes sont destinées à rationaliser la personnalisation de l'IA générative, la puce imminente devant accélérer la création de vidéos générées par l'IA de 1,5 fois et d'images de 1,7 fois. Avec de telles initiatives stratégiques en cours, les analystes de Wall Street comme Vijay Rakesh sont optimistes quant au potentiel de revenus de Nvidia, prévoyant un chiffre d'affaires stupéfiant de 300 milliards de dollars d'ici 2027.

Les analystes du bitcoin dressent un tableau optimiste à mesure que le cycle haussier actuel progresse. Avec l'imminence de la réduction de moitié, les analystes prévoient un état d'esprit de rareté parmi les acheteurs, qui devraient ajouter avec ferveur plus de bitcoins à leurs portefeuilles. 

En outre, les récentes entrées record dans le Spot Bitcoin ETF de Blackrock, qui font suite à des entrées substantielles d'environ 778 millions d'USD de BTC dans l'IBIT, renforcent encore la confiance dans la trajectoire ascendante du bitcoin. Cet afflux de capitaux institutionnels souligne l'acceptation et l'adoption croissantes du bitcoin dans les cercles financiers traditionnels, ce qui alimente les attentes d'une appréciation continue du prix à court terme.

Selon Vetle Lunde, analyste principal chez K33, il s'agit là d'un indicateur de l'intérêt croissant des institutions, les ETF au comptant devenant "un facteur important dans la détermination du prix du bitcoin".

Anticiper la route

Ces actifs pourraient connaître une croissance exponentielle au cours de la prochaine décennie. Quant à savoir lequel des deux pourrait valoir davantage dans dix ans, cela dépendra de la résistance de chaque actif pendant les cycles baissiers et de sa réaction aux conditions du marché en cours de route. 

Le bitcoin pourrait continuer à se développer jusqu'à ce qu'il rencontre d'autres problèmes réglementaires, les gouvernements et les banques centrales s'interrogeant sur la manière de le gérer. Nvidia, quant à elle, pourrait être touchée si les conditions du marché se détériorent et si la course à l'armement en matière d'IA conduit à des restrictions significatives de la part de pays importants tels que les États-Unis et la Chine. 

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