비트코인 또는 엔비디아: 향후 10년간 지배적인 자산은 무엇일까요?

비트코인을 다른 종류의 자산과 나란히 배치하는 것은 항상 불공평한 매치업처럼 보입니다. 2023년과 마찬가지로 비트코인이 다른 자산에 비해 이익 컬럼을 지배하고 있기 때문입니다.

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그러나 엔비디아는 비트코인과 경쟁할 뿐만 아니라 작년에 자산이 200% 이상 상승하면서 비트코인의 놀라운 상승폭을 능가하며 가치 있는 도전자로 떠올랐습니다! 

엔비디아 코퍼레이션과 BTC 과거 데이터 분석

두 자산 모두 상당한 변화를 겪었으며, 분석가들은 이전과 이후에 대한 그림을 통해 놀라움을 금치 못했습니다. 불과 5년 전만 해도 엔비디아 주가는 54달러에 도달하는 데 어려움을 겪었고, 회사는 수익 가이던스를 27억 달러에서 22억 달러로 하향 조정해야 했습니다. 이러한 하락은 게임용 GPU에 대한 수요 감소와 채굴자를 위한 암호화폐 시장의 혼란에 의해 촉진되었습니다.

엔비디아 CEO 젠슨 황 (Jensen Huang) 은 중요한 구매 주문의 산발적이고 예측할 수 없는 특성에 대해 불만을 표명했습니다. 그는 2018년 4분기를 “유난히 격동적인 분기”, “실망스러운 분기”와 같은 용어들을 사용하여 “직장에 큰 타격을 입힐 것”이라고 표현했는데, 이는 오늘날 그가 자주 사용하는 용어이기도 합니다. 

비트코인은 2019년에도 환난을 겪었습니다. 혹독한 암호화폐 겨울 속에서 급격한 하락을 견뎌낸 것 외에도, 모든 암호화폐 사업에 대한 중국의 광범위한 탄압은 당시 분석가들의 관찰에 따르면 자산 클래스의 합법성에 의문을 제기하고 있습니다. 미국에서도 IRS가 비트코인을 재산으로 분류하고 상품선물거래위원회 (CFTC) 가 비트코인을 상품으로 취급하면서 규제 혼란이 뒤따랐습니다.

게다가 백트 (Bakkt) 플랫폼에 처음 도입된 비트코인 선물 계약은 지지부진한 반응을 얻어 자산 가격 상승에 실패했다.

비트코인과 엔비디아 코퍼레이션의 금일 실적

단 5년 만에 Nvidia는 투자계에서 가장 인기 있는 부동산 중 하나로 자리매김하며 1조 달러의 시가총액을 돌파했습니다. Nvidia의 2023년 4분기 실적 보고서는 뉴스 사이클을 지배했으며, Nvidia는 전분기 대비 22% 증가한 221억 달러를 달성했다는 놀라운 성과를 거두었습니다. 주가도 급등하여 주당 800달러를 상회하며 최고치를 기록했습니다. 일부 분석가들은 Nvidia를 “지구상에서 가장 중요한 주식”이라고 부르기도 합니다.

제너레이티브 AI의 급증에 힘입어 Nvidia는 동급 최고의 GPU를 제조하여 도전에 맞섰습니다. 제너레이티브 AI의 주력 제품인 H100 GPU는 3만 달러의 비싼 가격에도 불구하고 수천 대가 주문되는 등 수요가 많습니다. 이러한 급속한 성장은 AI 개발의 이 중요한 영역에서 Nvidia가 우위를 점하고 있다는 분명한 신호입니다. 

반면 비트코인은 작년 말부터 상승세를 보였고 연초부터 그 속도를 높였습니다. 이번 랠리는 FTX 붕괴와 바이낸스 공동 창립자인 자오 창펑 (Changpeng Zhao) 을 둘러싼 법적 문제로 인한 심각한 침체에 따른 것입니다. 비트코인은 현재 사상 최고치인 68,900달러 근방을 맴돌고 있으며, 분석가들은 이 수준을 곧 돌파할 것으로 예측하고 있습니다.

SEC가 주요 금융 기관의 현물 비트코인 ETF에 고개를 끄덕이고 4월 반감기 이벤트를 앞둔 뜨거운 기대감에 힘입어 일부 애널리스트들은 비트코인이 2024년에 10만 달러의 최고치를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

투자 전후 양측 자산의 향후 10년은 어떤 모습일지 그리고 어떤 자산이 최상위에 오를 수 있을까요?

약세 주장: Nvidia 주가가 하락할까요?

현재로서는 두 가지 문제가 발생할 수 있지만 자산의 잠재적 성장에 대해 구멍을 뚫고 있는 애널리스트들이 있습니다. AJ Bell의 재무 분석 책임자인 대니 휴슨 (Danni Hewson) 은 투자자들이 엔비디아 주식에 집중하기 전에 위험을 정의해야 한다고 생각합니다.

“지금은 점점 더 강세를 보이고 있습니다. 하지만 이러한 눈부신 성장을 보이고 있는 모든 기업과 마찬가지로 어딘가에 한도가 있습니다. 투자자들은 그 한도가 자신에게 어떤 영향을 미치는지 마음 속으로 알 수 있도록 주의해야 합니다.”

IDAD 펀드의 포트폴리오 매니저인 앤드류 메릭스 (Andrew Merricks) 와 같은 다른 사람들은 주식을 선택할 때 "버블“라고 부르며 주의를 기울일 것을 촉구했습니다. 

“엔비디아는 거품이 될 수밖에 없습니다. 지속 가능하지 않아요. 그럴 수 없어요. 그러나 AI와 관련된 모든 것은 장기적으로 좋은 투자입니다.”

거품이 있든 없든 2023년 중반의 공급 문제를 고려할 때 회사가 주문을 따라갈 수 있는 능력과 같은 정당한 약세 우려가 있습니다. Nvidia는 게임 및 암호 화폐 채굴 칩과 관련하여 상당한 매출을 올렸지만 주요 수익 창출자는 AI 칩입니다.  특히 최근 중국에 대한 미국 칩 판매를 금지한 이후 AI 칩 수요 감소 가능성에 대한 우려도 있습니다. 

일부 애널리스트 에 따르면 비트코인의 급속한 성장세는 곧 둔화될 수 있습니다. 이들은 가격이 강력한 저항대에 있으며 블랙록에서 기록적인 자금 유입에도 불구하고 비트코인 ETF에 대한 수요가 곧 둔화될 수 있다고 생각합니다. 

낙관적 주장: 상승 추세가 계속될까요?

AI 칩 수요가 둔화될 것으로 예상되는 가운데, Nvidia는 경쟁 우위를 유지하기 위해 적극적으로 혁신 노력을 강화하고 있습니다. 이 회사는 데스크톱과 스마트폰에서 AI 애플리케이션을 용이하게 하도록 설계된 소비자 중심 그래픽 카드를 공개할 준비를 하고 있습니다.

곧 출시될 카드들은 제너레이티브 AI의 커스터마이징을 간소화할 것으로 예상되며, 곧 출시될 칩셋은 AI 생성 비디오 제작 속도를 1.5배, 이미지 1.7배 가속화할 것으로 예상됩니다. 이러한 Tactical 이니셔티브가 진행되고 있는 가운데, 비제이 라케시 (Vijay Rakesh) 와 같은 월스트리트 애널리스트들은 2027년까지 3천억 달러에 달하는 엄청난 매출을 예상하며 Nvidia의 수익 잠재력을 낙관하고 있습니다.

비트코인 애널리스트들은 현재의 강세 사이클이 진행됨에 따라 낙관적인 그림을 그리고 있습니다. 반감기가 임박함에 따라 애널리스트들은 포트폴리오에 더 많은 비트코인을 열렬히 추가할 것으로 예상되는 구매자들 사이에 희소성 사고방식이 있을 것으로 예상합니다. 

게다가 IBIT에 약 7억 7,800만 달러 상당의 BTC가 크게 유입된 데 이어 최근 블랙록의 스팟 비트코인 ETF에 기록적인 유입이 이루어지면서 비트코인의 상승 궤도에 대한 신뢰가 더욱 강화되고 있습니다. 이러한 기관 자본의 유입은 전통적인 금융계에서 비트코인의 수용과 채택이 증가하고 있음을 강조하며, 이는 단기적으로 지속적인 가격 상승에 대한 기대를 불러일으키고 있습니다.

K33의 수석 애널리스트인 베틀 룬데 (Vetle Lunde) 에 따르면 현물 ETF가 “비트코인 가격 상승의 중요한 요소”가 되면서 기관의 관심이 높아지고 있다는 것을 보여주는 지표입니다.

앞으로 나아갈 길 예측하기

이러한 자산은 향후 10년 동안 기하급수적으로 성장할 수 있습니다. 10년 후 어느 자산의 가치가 더 커질 수 있을지는 약세 사이클 동안의 각 자산의 탄력성과 시장 상황에 대한 반응에 따라 달라집니다. 

정부와 중앙은행이 이에 대처하는 방법을 고심하고 있기 때문에 비트코인은 더 많은 규제 문제에 부딪힐 때까지 계속 상승할 수 있습니다. 반면 엔비디아는 시장 상황이 악화되고 AI 군비 경쟁으로 인해 미국과 중국과 같은 주요 국가의 상당한 제약이 발생할 경우 타격을 입을 수 있습니다. 

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