Il massimo storico di Bitcoin affronta difficoltà con rendimenti in aumento

Bitcoin l'ha fatto di nuovo, sfidando le aspettative e raggiungendo un nuovo massimo storico sopra $109.800. I rialzisti delle criptovalute festeggiano, ma proprio all'inizio della festa, un sobbalzo dal mercato obbligazionario ha ricordato a tutti che la finanza tradizionale tiene ancora le redini.

Il 21 maggio, quella che avrebbe dovuto essere un'asta ordinaria dei titoli di Stato USA ha scosso i mercati globali. I rendimenti delle obbligazioni sono schizzati, le azioni sono vacillate, e Bitcoin? Ha esitato. Ora c'è una nuova domanda al centro dell'attenzione: Bitcoin riuscirà a continuare a salire o un controllo della realtà macroeconomica sta per raggiungerlo?

Afflussi ai ETF Bitcoin in aumento

Bitcoin (BTC) ha superato i $109.800 questa settimana, superando il suo precedente record di $109.588. Si tratta di un aumento del 47% rispetto ai minimi di inizio aprile intorno a $75.000, guidato da una combinazione di afflussi istituzionali, rinnovato entusiasmo per gli ETF e un miglioramento dell'appetito per il rischio mentre gli Stati Uniti hanno concluso accordi commerciali chiave.

È la seconda volta nel 2025 che BTC stabilisce un nuovo record, e l'impulso non si è limitato ai prezzi spot. L'interesse aperto nei futures su Bitcoin ha raggiunto un record di $75,14 miliardi, secondo Coinglass - un forte segnale che nuovi capitali continuano a fluire nel crypto.

Il rally è alimentato da una domanda costante degli ETF Bitcoin spot USA, che hanno visto oltre $7,4 miliardi di afflussi netti nelle ultime cinque settimane. Inoltre, società come il fornitore di intelligence finanziaria Strategy stanno aumentando la loro esposizione, mentre la fintech indonesiana DigiAsia Corp ha annunciato piani per raccogliere $100 milioni per costituire una riserva aziendale di tesoreria in Bitcoin.

Apparentemente, la corsa al rialzo sembrava inarrestabile.

Poi è intervenuto il mercato obbligazionario

Proprio quando il sentimento era al massimo, l'asta di obbligazioni a 20 anni del Tesoro USA da 16 miliardi di dollari del 21 maggio ha mostrato segni di tensione. La domanda degli investitori è stata visibilmente debole, con il rendimento elevato al 5,047%, superiore al previsto 5,035%. Quell'apparente piccola differenza - una "coda" di 1,2 punti base - è stata la più ampia da dicembre ed è un chiaro segnale di avvertimento nel linguaggio del mercato obbligazionario.

L'impatto è stato immediato:

• L'S&P 500 è sceso di quasi 80 punti in 30 minuti, passando da 5.950 a 5.874.
  
• I rendimenti obbligazionari lungo tutta la curva sono aumentati, con il rendimento a 10 anni che ha raggiunto il 4,586% e quello a 30 anni salito al 5,067%.

Non è stato un semplice problema tecnico - ha segnalato qualcosa di più profondo. Gli investitori sono sempre più preoccupati per il crescente deficit, i persistenti rischi di inflazione e la possibilità che la Federal Reserve mantenga i tassi d'interesse elevati per un periodo più lungo.

Perché questo è importante per i prezzi di Bitcoin

Il mercato crypto non esiste in isolamento. È strettamente legato alle condizioni finanziarie più ampie. Quando i rendimenti obbligazionari aumentano bruscamente, suggerisce che il denaro sta diventando più costoso - e questo di solito significa guai per asset speculativi come Bitcoin.

Ecco cosa significa in termini pratici:

• Rendimenti più alti rafforzano il dollaro USA → Bitcoin si muove spesso in modo inverso rispetto al dollaro.
  
• Condizioni finanziarie più restrittive → riducono la leva finanziaria e la liquidità in tutti gli asset rischiosi.
  
• Sentimento di avversione al rischio → spinge gli investitori a spostare capitali dalla crypto verso asset tradizionali considerati “rifugio sicuro”.
  

Anche se i fondamentali di Bitcoin rimangono forti, la psicologia conta. Quando i trader vedono crepe nel mercato obbligazionario, diventano più cauti, e questa cautela può portare a vendite.

Lo scenario macro non aiuta Bitcoin

Questo sobbalzo nel mercato obbligazionario non è comparso dal nulla. Gli USA stanno affrontando un deficit di bilancio al 7% del PIL, un'inflazione ostinata e nuovi rumori di guerra commerciale dal presidente Trump, tutti fattori che aumentano la posta in gioco.

I risultati deludenti dell'asta obbligazionaria hanno effettivamente segnalato che gli investitori vogliono un rendimento più alto per prestare denaro al governo USA. È un segnale di allarme per i mercati globali e un potenziale freno al momentum di Bitcoin. Come ha osservato K33 Research, queste pressioni macro potrebbero portare a maggiore volatilità, specialmente se eventi crypto imminenti come la raccolta fondi del $TRUMP Gala di Trump o la partecipazione del vicepresidente JD Vance al Bitcoin 2025 falliranno nel suscitare interesse.

Cosa dovrebbero osservare i trader crypto

Questo non segna necessariamente la fine del rally, ma è un punto di inflessione serio. I segnali chiave da monitorare ora includono:

• Rendimenti dei titoli di Stato USA - specialmente a 10 e 20 anni.
  
• Dati sull'inflazione e commenti delle banche centrali - per anticipare la direzione dei tassi.
  
• Afflussi agli ETF - un rallentamento della domanda qui sarebbe motivo di preoccupazione.
  
• Posizionamento nei futures su Bitcoin - con l'interesse aperto a livelli record, la volatilità potrebbe aumentare rapidamente.
  

Prospettive tecniche per Bitcoin: ulteriore rally o inversione?

Bitcoin è ancora chiaramente in una tendenza al rialzo. Le istituzioni stanno entrando, gli ETF stanno portando afflussi e l'azione del prezzo rimane tecnicamente forte.

Ma lo shock del mercato obbligazionario di questa settimana è un promemoria che il macro conta ancora. Se i rendimenti continuano a salire e le condizioni finanziarie si restringono ulteriormente, Bitcoin potrebbe perdere quota rapidamente. Per ora, i trader rimangono ottimisti - ma il rally scivola su un ghiaccio più sottile di quanto sembri.

Quindi la grande domanda rimane: è solo un sobbalzo o l'inizio di qualcosa di più grande? La prossima asta obbligazionaria potrebbe dirci di più.

Al momento della stesura, il momentum rialzista di Bitcoin sta incontrando una certa resistenza, con una candela a ombra che si forma in cima alla salita. Tuttavia, il volume racconta la storia di venditori che non entrano con sufficiente convinzione, il che potrebbe portare a un ulteriore rialzo. Se i venditori non riusciranno a forzare un'inversione, gli acquirenti potrebbero incontrare difficoltà al livello di prezzo di $112.000 che attualmente tiene i prezzi. Se invece assisteremo a un calo, i prezzi potrebbero trovare livelli di supporto a $102.990 e $93.000. 

BTC continuerà a volare? Puoi speculare sull'andamento del prezzo di Bitcoin con un conto Deriv MT5.