El máximo histórico de Bitcoin enfrenta problemas con rendimientos en alza

Bitcoin lo ha vuelto a hacer, desafiando las expectativas y alcanzando un nuevo máximo histórico por encima de $109,800. Los toros de las criptomonedas están celebrando, pero justo cuando empezó la fiesta, un sacudón del mercado de bonos recordó a todos que las finanzas tradicionales aún tienen el control.

El 21 de mayo, lo que debería haber sido una subasta rutinaria de bonos del Tesoro de EE. UU. sacudió los mercados globales. Los rendimientos de los bonos se dispararon, las acciones titubearon, ¿y Bitcoin? Vaciló. Ahora hay una nueva pregunta en primer plano: ¿puede Bitcoin seguir subiendo, o una realidad macroeconómica está a punto de alcanzarlo?

Afluencias a ETFs de Bitcoin se disparan

Bitcoin (BTC) superó los $109,800 esta semana, sobrepasando su récord previo de $109,588. Eso representa un aumento del 47 % desde los mínimos de principios de abril cerca de $75,000, impulsado por una combinación de entradas institucionales, renovado entusiasmo por los ETFs y una mejora en el apetito por el riesgo mientras EE. UU. cerraba acuerdos comerciales clave.

Es la segunda vez en 2025 que BTC establece un nuevo récord, y el impulso no se ha limitado a los precios al contado. El interés abierto en futuros de Bitcoin alcanzó un récord de $75.14 mil millones, según Coinglass, una clara señal de que continúa entrando nuevo capital en las criptomonedas.

El impulso del rally incluye la demanda constante de los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU., que han visto más de $7.4 mil millones en entradas netas en las últimas cinco semanas. Además, empresas como el proveedor de inteligencia financiera Strategy están aumentando su exposición, mientras que la fintech indonesia DigiAsia Corp ha anunciado planes para recaudar $100 millones y establecer una reserva corporativa de tesorería en Bitcoin.

En la superficie, el mercado alcista parecía imparable.

Entonces atacó el mercado de bonos

Justo cuando el sentimiento alcanzaba su punto máximo, la subasta de bonos a 20 años del Tesoro de EE. UU. por $16 mil millones del 21 de mayo mostró signos de tensión. La demanda de los inversionistas fue notablemente débil, con un rendimiento alto del 5.047 %, por encima del esperado 5.035 %. Esa brecha aparentemente pequeña —una “cola” de 1.2 puntos básicos— fue la mayor desde diciembre y una señal clara de advertencia en términos del mercado de bonos.

El impacto fue inmediato:

• El S&P 500 cayó casi 80 puntos en 30 minutos, bajando de 5,950 a 5,874.
  
• Los rendimientos de los bonos en toda la curva se dispararon, con el rendimiento a 10 años alcanzando 4.586 % y el de 30 años subiendo a 5.067 %.

Esto no fue un fallo técnico; señaló algo más profundo. Los inversionistas están cada vez más inquietos por el aumento de los déficits, los riesgos persistentes de inflación y la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas por más tiempo.

Por qué esto importa para los precios de Bitcoin

El mercado cripto no existe de manera aislada. Está estrechamente vinculado a las condiciones financieras más amplias. Cuando los rendimientos de los bonos suben bruscamente, sugiere que el dinero se está volviendo más caro —y eso generalmente significa problemas para activos especulativos como Bitcoin.

Esto es lo que significa en términos prácticos:

• Rendimientos más altos fortalecen al dólar estadounidense → Bitcoin suele moverse de manera inversa al dólar.
  
• Condiciones financieras más estrictas → reducen el apalancamiento y la liquidez en todos los activos de riesgo.
  
• Sentimiento de aversión al riesgo → lleva a los inversionistas a rotar fuera de las criptomonedas hacia activos “refugio” más tradicionales.
  

Aunque los fundamentos de Bitcoin sigan siendo sólidos, la psicología importa. Cuando los operadores ven grietas en el mercado de bonos, se vuelven más cautelosos, y esa cautela puede llevar a ventas.

El contexto macroeconómico no está ayudando a Bitcoin

Esta oscilación en el mercado de bonos no surgió de la nada. Estados Unidos enfrenta un déficit presupuestario del 7 % del PIB, una inflación persistente y nuevos ruidos de guerra comercial provenientes del presidente Trump, todo lo cual eleva las apuestas.

Los pobres resultados de la subasta de bonos indicaron efectivamente que los inversionistas quieren un mayor rendimiento por prestar al gobierno de EE. UU. Eso es una señal de alerta para los mercados globales y un posible freno al impulso de Bitcoin. Como señaló K33 Research, estas presiones macroeconómicas podrían traer más volatilidad, especialmente si eventos próximos centrados en criptomonedas como la recaudación de fondos $TRUMP Gala de Trump o la aparición del VP JD Vance en Bitcoin 2025 fracasan.

Lo que los operadores de criptomonedas deben observar

Esto no marca necesariamente el fin del mercado alcista, pero sí es un punto de inflexión serio. Las señales clave para monitorear ahora incluyen:

• Rendimientos del Tesoro de EE. UU. — especialmente en los puntos a 10 y 20 años.
  
• Datos de inflación y comentarios de bancos centrales — para anticipar la dirección de las tasas.
  
• Entradas a ETFs — una desaceleración aquí sería preocupante.
  
• Posicionamiento en futuros de Bitcoin — con el interés abierto en niveles récord, la volatilidad podría aumentar rápidamente.
  

Perspectiva técnica de Bitcoin: ¿rally adicional o reversión?

Bitcoin aún está claramente en una tendencia alcista. Las instituciones están entrando, los ETFs están generando entradas y la acción del precio sigue siendo técnicamente fuerte.

Pero el shock del mercado de bonos de esta semana recuerda que lo macro sigue importando. Si los rendimientos siguen subiendo y las condiciones financieras se endurecen aún más, Bitcoin podría perder altura rápidamente. Por ahora, los operadores siguen siendo optimistas, pero el rally está sobre hielo más delgado de lo que parece.

Así que la gran pregunta sigue siendo: ¿es esto solo un tropiezo o el comienzo de algo más grande? La próxima subasta de bonos podría darnos más pistas.

Al momento de escribir, el impulso alcista de Bitcoin enfrenta cierta resistencia, con una mecha formándose en la parte superior del movimiento ascendente. Sin embargo, el volumen cuenta una historia de vendedores que no actúan con suficiente convicción, lo que podría llevar a más alzas. Si los vendedores no logran forzar una reversión, los compradores podrían enfrentar dificultades en el nivel de precio de $112,000, que actualmente sostiene los precios. Por otro lado, si vemos una caída, los precios podrían encontrar pisos de soporte en los niveles de $102,990 y $93,000.

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