Bitcoin na historycznym maksimum napotyka problemy z rosnącymi rentownościami

Bitcoin zrobił to ponownie, przecząc oczekiwaniom i osiągając nowe historyczne maksimum powyżej 109 800 USD. Byki na rynku kryptowalut świętują, ale tuż po rozpoczęciu imprezy wstrząs z rynku obligacji przypomniał wszystkim, że tradycyjne finanse nadal trzymają lejce.

21 maja, to, co miało być rutynową aukcją obligacji skarbowych USA, wstrząsnęło światowymi rynkami. Rentowności obligacji gwałtownie wzrosły, akcje potknęły się, a Bitcoin? Zawahał się. Nowe pytanie staje się teraz kluczowe: czy Bitcoin nadal będzie się wspinać, czy też nadciąga makroekonomiczne sprawdzenie rzeczywistości?

Napływ środków do Bitcoin ETF rośnie gwałtownie

Bitcoin (BTC) przebił w tym tygodniu poziom 109 800 USD, przebijając swój poprzedni rekord 109 588 USD. To wzrost o 47% od wczesnych kwietniowych minimów około 75 000 USD, napędzany kombinacją napływów instytucjonalnych, odnowionego entuzjazmu wobec ETF oraz poprawiającej się apetytu na ryzyko, gdy Stany Zjednoczone zakończyły kluczowe umowy handlowe.

To drugi raz w 2025 roku, kiedy BTC ustanowił nowy rekord, a momentum nie ogranicza się tylko do cen spot. Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin osiągnęło rekordowy poziom 75,14 miliarda dolarów, według Coinglass - silny znak, że nowy kapitał nadal płynie do kryptowalut.

Siłą napędową rajdu jest stały popyt na amerykańskie spotowe Bitcoin ETF, które zanotowały ponad 7,4 miliarda dolarów netto wpływów w ciągu ostatnich pięciu tygodni. Ponadto firmy takie jak dostawca inteligencji finansowej Strategy zwiększają swoją ekspozycję, podczas gdy indonezyjska firma fintech DigiAsia Corp ogłosiła plany zebrania 100 milionów dolarów na ustanowienie korporacyjnej rezerwy skarbowej w Bitcoinach.

Na pierwszy rzut oka, byczy trend wydawał się nie do zatrzymania.

Następnie uderzył rynek obligacji

W momencie, gdy nastroje sięgały zenitu, aukcja 20-letnich obligacji skarbowych USA o wartości 16 miliardów dolarów 21 maja wykazała oznaki napięcia. Popyt inwestorów był zauważalnie słaby, a wysoka rentowność wyniosła 5,047%, powyżej oczekiwanych 5,035%. Ta pozornie mała różnica – 1,2 punktu bazowego “ogon” – była największa od grudnia i stanowiła wyraźny sygnał ostrzegawczy na rynku obligacji.

Wpływ był natychmiastowy:

• Indeks S&P 500 spadł o prawie 80 punktów w ciągu 30 minut, z poziomu 5950 do 5874.
  
• Rentowności obligacji na całej krzywej wzrosły gwałtownie, z rentownością 10-letnią na poziomie 4,586% i 30-letnią na poziomie 5,067%.

To nie był techniczny błąd – sygnalizował coś głębszego. Inwestorzy rosną niepokój związany z rosnącymi deficytami, utrzymującymi się ryzykami inflacji oraz możliwością, że Federal Reserve utrzyma wyższe stopy procentowe przez dłuższy czas.

Dlaczego to ma znaczenie dla cen Bitcoina

Rynek kryptowalut nie istnieje w izolacji. Jest ściśle powiązany z szerszymi warunkami finansowymi. Gdy rentowności obligacji gwałtownie rosną, oznacza to, że pieniądz staje się droższy – a to zazwyczaj zwiastuje kłopoty dla spekulacyjnych aktywów takich jak Bitcoin.

Oto, co to oznacza w praktyce:

• Wyższe rentowności wzmacniają dolara amerykańskiego → Bitcoin często porusza się odwrotnie do dolara.
  
• Zaostrzone warunki finansowe → zmniejszają dźwignię i płynność we wszystkich aktywach ryzykownych.
  
• Nastrój unikania ryzyka → skłania inwestorów do rotacji z kryptowalut w kierunku bardziej tradycyjnych aktywów „bezpiecznej przystani”.
  

Nawet jeśli fundamenty Bitcoina pozostają silne, psychologia ma znaczenie. Gdy traderzy dostrzegają pęknięcia na rynku obligacji, stają się bardziej ostrożni, a ta ostrożność może prowadzić do wyprzedaży.

Makrootoczenie nie sprzyja Bitcoinowi

Ten wstrząs na rynku obligacji nie pojawił się znikąd. USA borykają się z deficytem budżetowym wynoszącym 7% PKB, uporczywą inflacją i nowymi szumami wojny handlowej ze strony prezydenta Trumpa, co podnosi stawkę.

Słabe wyniki aukcji obligacji skutecznie sygnalizują, że inwestorzy oczekują wyższego zwrotu za pożyczanie rządowi USA. To czerwona flaga dla globalnych rynków i potencjalne hamulec dla impetu Bitcoina. Jak zauważyło K33 Research, te makro presje mogą przynieść większą zmienność, zwłaszcza jeśli nadchodzące wydarzenia skoncentrowane na kryptowalutach, takie jak gala zbiórki funduszy Trumpa $TRUMP Gala czy występ wiceprezesa JD Vance'a na Bitcoin 2025, zawiodą.

Na co powinni zwracać uwagę traderzy kryptowalut

To niekoniecznie oznacza koniec byczego trendu, ale jest poważnym punktem zwrotnym. Kluczowe sygnały, które warto teraz monitorować, obejmują:

• Rentowności obligacji skarbowych USA – zwłaszcza na poziomach 10- i 20-letnich.
  
• Dane dotyczące inflacji i komentarze banków centralnych – aby przewidzieć kierunek stóp procentowych.
  
• Napływ środków do ETF – spowolnienie popytu tutaj byłoby powodem do niepokoju.
  
• Pozycjonowanie kontraktów terminowych na Bitcoin – z otwartym zainteresowaniem na rekordowych poziomach, zmienność może szybko wzrosnąć.
  

Techniczna perspektywa Bitcoina: kontynuacja rajdu czy odwrócenie?

Bitcoin wciąż jest wyraźnie w trendzie byczym. Instytucje wchodzą na rynek, ETF dostarczają napływy, a cena pozostaje technicznie silna.

Ale szok na rynku obligacji w tym tygodniu przypomina, że makroekonomia nadal ma znaczenie. Jeśli rentowności będą nadal rosły, a warunki finansowe się zaostrzą, Bitcoin może szybko stracić na wartości. Na razie traderzy pozostają optymistami – ale rajd toczy się po cieńszym lodzie, niż się wydaje.

Więc pozostaje wielkie pytanie: czy to tylko chwila słabości, czy początek czegoś większego? Następna aukcja obligacji może nam powiedzieć więcej.

W chwili pisania, momentum wzrostowe Bitcoina napotyka na pewien opór, tworząc knot na szczycie ruchu w górę. Jednak wolumen pokazuje, że sprzedawcy nie wchodzą z wystarczającą determinacją, co może prowadzić do dalszych wzrostów. Jeśli sprzedawcy nie wymuszą odwrócenia, kupujący mogą mieć trudności przy poziomie cenowym 112 000 USD, który obecnie podtrzymuje ceny. Jeśli natomiast nastąpi spadek, ceny mogą znaleźć wsparcie na poziomach 102 990 USD i 93 000 USD. 

Czy BTC będzie dalej szybować? Możesz spekulować na temat trajektorii ceny Bitcoina za pomocą konta Deriv MT5.