Mức cao kỷ lục của Bitcoin đối mặt với khó khăn khi lợi suất tăng vọt

Bitcoin lại một lần nữa làm nên chuyện, vượt qua mọi kỳ vọng và bứt phá lên mức cao kỷ lục mới trên 109.800 USD. Các nhà đầu tư tăng giá tiền điện tử đang ăn mừng, nhưng ngay khi bữa tiệc bắt đầu, một cú sốc từ thị trường trái phiếu đã nhắc nhở mọi người rằng tài chính truyền thống vẫn nắm quyền kiểm soát.

Vào ngày 21 tháng 5, một cuộc đấu thầu trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ tưởng chừng như diễn ra bình thường lại đã làm rung chuyển các thị trường toàn cầu. Lợi suất trái phiếu tăng vọt, cổ phiếu tụt giảm, còn Bitcoin thì sao? Nó đã do dự. Một câu hỏi mới giờ đây trở nên trung tâm: liệu Bitcoin có tiếp tục leo cao hơn nữa, hay một phép thử thực tế kinh tế vĩ mô đang chờ bắt kịp nó?

Dòng vốn đổ vào Bitcoin ETF tăng vọt

Bitcoin (BTC) tuần này đã vượt mốc 109.800 USD, phá vỡ kỷ lục trước đó là 109.588 USD. Đây là mức tăng 47% so với đáy đầu tháng 4 gần 75.000 USD, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa dòng vốn tổ chức, sự hào hứng mới với ETF, và cải thiện khẩu vị rủi ro khi Mỹ hoàn tất các hiệp định thương mại quan trọng.

Đây là lần thứ hai trong năm 2025 BTC thiết lập kỷ lục mới, và động lực này không chỉ giới hạn ở giá giao ngay. Lợi ích mở trong hợp đồng tương lai Bitcoin đã chạm mức kỷ lục 75,14 tỷ USD, theo Coinglass - một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy vốn mới vẫn liên tục đổ vào tiền điện tử.

Động lực cho đà tăng bao gồm nhu cầu liên tục từ các Bitcoin ETF giao ngay của Mỹ, với hơn 7,4 tỷ USD dòng tiền ròng trong năm tuần qua. Ngoài ra, các công ty như nhà cung cấp phân tích tài chính Strategy đang tăng cường mức độ tiếp xúc, trong khi công ty fintech Indonesia DigiAsia Corp đã công bố kế hoạch huy động 100 triệu USD để thành lập quỹ dự trữ Bitcoin doanh nghiệp.

Trước mắt, đà tăng giá trông như không thể ngăn cản.

Rồi thị trường trái phiếu tác động

Ngay khi tâm lý đang lên cao, cuộc đấu thầu trái phiếu Chính phủ Mỹ trị giá 16 tỷ USD có kỳ hạn 20 năm vào ngày 21 tháng 5 đã cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Nhu cầu nhà đầu tư yếu rõ rệt, với lợi suất cao đạt 5,047%, vượt kỳ vọng 5,035%. Khoảng cách nhỏ này - một “đuôi” 1,2 điểm cơ bản - là lớn nhất kể từ tháng 12 và là cảnh báo rõ ràng trong thuật ngữ thị trường trái phiếu.

Tác động ngay lập tức:

• Chỉ số S&P 500 giảm gần 80 điểm trong vòng 30 phút, từ 5.950 xuống 5.874.
  
• Lợi suất trái phiếu trên toàn bộ đường cong tăng mạnh, với lợi suất 10 năm đạt 4,586% và 30 năm lên 5,067%.

Đây không chỉ là một sự cố kỹ thuật - nó báo hiệu điều gì đó sâu sắc hơn. Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về thâm hụt ngân sách gia tăng, rủi ro lạm phát dai dẳng, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao kéo dài hơn.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với giá Bitcoin

Thị trường tiền điện tử không tồn tại một cách cô lập. Nó liên kết chặt chẽ với điều kiện tài chính rộng hơn. Khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh, điều đó báo hiệu tiền trở nên đắt hơn - và điều đó thường là điềm xấu cho các tài sản đầu cơ như Bitcoin.

Điều này có ý nghĩa thực tế như sau:

• Lợi suất cao hơn thúc đẩy đồng đô la Mỹ → Bitcoin thường di chuyển ngược chiều với đô la.
  
• Điều kiện tài chính thắt chặt → giảm đòn bẩy và thanh khoản trên tất cả các tài sản rủi ro.
  
• Tâm lý tránh rủi ro → dẫn đến việc nhà đầu tư chuyển vốn ra khỏi tiền điện tử sang các tài sản “nơi trú ẩn an toàn” truyền thống hơn.
  

Ngay cả khi các yếu tố cơ bản của Bitcoin vẫn mạnh mẽ, tâm lý cũng rất quan trọng. Khi các nhà giao dịch thấy những vết nứt trên thị trường trái phiếu, họ trở nên thận trọng hơn, và sự thận trọng đó có thể dẫn đến bán tháo.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô không giúp ích cho Bitcoin

Sự dao động của thị trường trái phiếu này không phải tự nhiên xuất hiện. Hoa Kỳ đang đối mặt với thâm hụt ngân sách ở mức 7% GDP, lạm phát dai dẳng, và tiếng ồn mới về chiến tranh thương mại từ Tổng thống Trump, tất cả đều làm tăng rủi ro.

Kết quả kém của cuộc đấu thầu trái phiếu báo hiệu rõ ràng rằng nhà đầu tư muốn lợi suất cao hơn khi cho chính phủ Mỹ vay. Đây là một dấu hiệu cảnh báo cho thị trường toàn cầu và có thể là lực cản đối với đà tăng của Bitcoin. Như K33 Research đã lưu ý, những áp lực kinh tế vĩ mô này có thể mang lại biến động cao hơn, đặc biệt nếu các sự kiện tập trung vào tiền điện tử sắp tới như buổi gây quỹ Gala $TRUMP của Trump hay sự xuất hiện của Phó Tổng thống JD Vance tại Bitcoin 2025 không thành công.

Những điều nhà giao dịch tiền điện tử nên theo dõi

Điều này không nhất thiết đánh dấu sự kết thúc của đà tăng, nhưng là một điểm ngoặt quan trọng. Các tín hiệu chính cần theo dõi gồm có:

• Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ - đặc biệt ở kỳ hạn 10 và 20 năm.
  
• Dữ liệu lạm phát và bình luận từ các ngân hàng trung ương - để dự đoán xu hướng lãi suất.
  
• Dòng vốn vào ETF - nhu cầu giảm tốc tại đây sẽ là mối lo ngại.
  
• Vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin - với lợi ích mở đạt mức kỷ lục, biến động có thể tăng nhanh.
  

Triển vọng kỹ thuật Bitcoin: Liệu đà tăng còn tiếp diễn hay có sự đảo chiều?

Bitcoin vẫn đang trong xu hướng tăng rất mạnh. Các tổ chức tham gia, ETF mang lại dòng vốn, và diễn biến giá vẫn duy trì sức mạnh kỹ thuật.

Nhưng cú sốc từ thị trường trái phiếu tuần này nhắc nhở rằng yếu tố vĩ mô vẫn quan trọng. Nếu lợi suất tiếp tục tăng và điều kiện tài chính thắt chặt hơn nữa, Bitcoin có thể mất đà nhanh chóng. Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn lạc quan - nhưng đà tăng đang đi trên băng mỏng hơn vẻ ngoài.

Vậy câu hỏi lớn vẫn còn đó: liệu đây chỉ là sự dao động nhất thời, hay khởi đầu của điều gì đó lớn hơn? Cuộc đấu thầu trái phiếu tiếp theo có thể sẽ cho chúng ta nhiều câu trả lời hơn.

Tính đến thời điểm viết bài, động lực tăng giá của Bitcoin đang gặp một số trở ngại, với một ngọn nến bấc hình thành ở đỉnh sóng tăng. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch thể hiện câu chuyện về người bán chưa đủ quyết tâm, điều này có thể dẫn đến nhiều đà tăng hơn. Nếu người bán không thể tạo ra sự đảo chiều, người mua có thể gặp khó khăn tại mức giá 112.000 USD đang giữ ổn định giá. Mặt khác, nếu xảy ra giảm giá, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ ở 102.990 USD và 93.000 USD.

BTC sẽ tiếp tục bay cao chăng? Bạn có thể đặt cược vào xu hướng giá của Bitcoin với tài khoản Deriv MT5.