Riepilogo di mercato: Settimana del 9-13 ottobre 2023

Tassi d'interesse americani

Yahoo: Marko Kolanovic di JPMorgan prevede un possibile ribasso del 20% nell'S&P 500 a causa dell'aumento dei tassi d'interesse. 

A fronte di crescenti preoccupazioni, gli investimenti in contanti nei mercati monetari e nei Treasury a breve termine emergono come strategie protettive chiave.

Michael Hartnett di Bank of America suggerisce un potenziale ribasso del 20% ma riconosce il potenziale rialzo a breve termine dell'equity.

I bond potrebbero diventare la classe di attivi con le migliori performance man mano che i rischi di recessione diventano più evidenti.

Banca del Giappone

Reuters: I dati della Banca del Giappone dissipano l'idea di un misterioso picco dello yen come intervento.

La previsione del mercato monetario di venerdì mostra un incasso netto di 1,09 trilioni di yen, allineandosi strettamente con le stime delle agenzie, suggerendo un intervento minimo.

Gli esperti rimangono cauti ma tendono a non prevedere interventi significativi.

Banche centrali

Gold Council: Le banche centrali continuano a mostrare un forte interesse per l'oro, con le loro riserve auree in aumento per il terzo mese consecutivo. Solo ad agosto, hanno aggiunto 77 tonnellate alle riserve ufficiali globali, un aumento del 38% rispetto a luglio.

Negli ultimi tre mesi, i loro acquisti netti hanno totalizzato 219 tonnellate, superando le vendite nette dall'inizio dell'anno (96 tonnellate).

Inflazione europea

CNBC: Il vicepresidente della Banca Centrale Europea, de Guindos: L'inflazione continuerà a scendere, tenendo d'occhio i prezzi del petrolio.

L'OPEC aumenta le proiezioni della domanda di petrolio a lungo termine, divergendo dall'IEA. L'OPEC prevede 116 milioni di barili al giorno entro il 2045, mentre l'IEA vede l'inizio della fine per i combustibili fossili.

Ciclo di aumento dei tassi

The Wall Street Journal: L'aumento sostenuto dei rendimenti dei Treasury a lungo termine potrebbe portare a una conclusione poco climatica del ciclo di aumento dei tassi della Federal Reserve. Se i tassi a lungo termine rimangono elevati e l'inflazione si raffredda, i principali funzionari delle banche centrali potrebbero interrompere gli aumenti dei tassi a breve termine. La presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha notato che i tassi a lungo termine elevati potrebbero ridurre la necessità di aumentare il tasso dei fondi della Fed.

Nel frattempo, la Banca d'Inghilterra ha espresso preoccupazioni riguardo agli attivi finanziari sopravvalutati, in particolare nelle azioni tecnologiche statunitensi. azioni tecnologiche e bond societari denominati in dollari. 

Mercati immobiliari

Business Times: La Banca d'Inghilterra mette in evidenza preoccupazioni riguardanti potenziali attivi rischiosi sopravvalutati. Alcuni dei proprietari possono trasferire i costi agli inquilini perché non ci sono stati segnali significativi di vendite da parte dei proprietari fino ad ora. La BOE sta monitorando da vicino il mercato immobiliare di Hong Kong e della Cina continentale, esaminando potenziali spillover sulla stabilità finanziaria del Regno Unito.

In Cina, le vendite mensili di nuove superfici immobiliari sono crollate di quasi la metà rispetto ai livelli del 2021, e gli investimenti immobiliari sono diminuiti di quasi un quinto ad agosto rispetto allo stesso mese dell'anno precedente.

Inflazione e crescita

Yahoo Finance: Pimco vede un'era potenziale di rendimenti 'estremamente attraenti' sui redditi fissi a causa dell'aumento dei rendimenti e del rischio di recessione, afferma Pacific Investment Management Co. Prospettive positive per i bond di alta qualità nei prossimi 6-12 mesi con l'inflazione che si attenua e preoccupazioni per la crescita.

Tuttavia, la banca centrale giapponese potrebbe aumentare i tassi mentre gli altri li tagliano, potenzialmente aumentando i rendimenti giapponesi - rapporto Pimco.

Economia tedesca

L'Associated Press: Il governo tedesco e il FMI hanno entrambi abbassato le loro aspettative di crescita economica, citando sfide in diversi settori e problemi strutturali.

Il forte settore manifatturiero del paese affronta sfide energetiche e una domanda ridotta dagli partner commerciali.

Volatilità dello yen

Reuters: Un alto funzionario del ministero delle finanze giapponese ha affermato che la dichiarazione del Gruppo dei Sette (G7) ha riaffermato la comprensione condivisa del gruppo che la volatilità eccessiva della valuta è problematica. 

Ad agosto, quando è stato interrogato dai giornalisti riguardo al recente calo dello yen verso il livello significativo di 150 il 12 ottobre 2023, un ex funzionario della Banca del Giappone ha previsto nessun intervento sullo yen fino alla violazione della soglia di 150.

Indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti

Reuters & CNBC: L'ultimo rapporto sull'Indice dei Prezzi al Consumo USA rivela un aumento mensile dello 0,4% e un aumento annuo del 3,7%, superando le stime del Dow Jones dello 0,3% e 3,6%.

L'inflazione generale è aumentata dello 0,6% ad agosto. Anche il CPI core ha mostrato un aumento mensile dello 0,3% e un aumento del 4,1% su base annua.

Questi numeri inaspettati stanno facendo salire i rendimenti dei bond sovrani della zona euro, alimentando le speculazioni che la Federal Reserve potrebbe considerare aumenti dei tassi d'interesse entro la fine dell'anno.