La crisi d'identità del mercato potrebbe rimodellare le prospettive di prezzo dell'Oro.

È una di quelle settimane in cui nulla torna davvero. I futures azionari stanno scivolando come se la guerra fosse imminente, eppure l’oro, solitamente il rifugio nei momenti di crisi, sta scendendo, quasi come se la pace fosse all’orizzonte. I prezzi del petrolio e del gas naturale stanno salendo velocemente, come se il conflitto fosse inevitabile, mentre i rendimenti obbligazionari aumentano, come se il mondo aspettasse silenziosamente una svolta diplomatica. Perfino l’argento sembra incerto, scivolando quel tanto che basta per destare sospetti. 

In breve, il mercato sembra incapace di decidere - e quando il sentiment è così confuso, l’oro raramente resta fermo a lungo.

Movimento del prezzo dell’oro: perché questo strano silenzio?

Nonostante tutti i fuochi d’artificio geopolitici, l’oro sta oscillando in un range ristretto tra $3,340 e $3,400 - ben lontano dal comportamento di un bene sotto pressione. 

È il tipo di movimento contenuto che ci si aspetterebbe da una sessione estiva sonnolenta, non da un mercato che guarda alla possibilità di un conflitto prolungato in Medio Oriente. Eppure eccolo lì: piatto, ostinato e stranamente calmo.

Parte di questo si può attribuire al tempismo. La festività del Juneteenth negli Stati Uniti ha causato un calo dei volumi di trading, e la bassa liquidità ha la tendenza a attenuare o esagerare le reazioni, a seconda dell’ora. Eppure, anche prima della pausa festiva, l’oro si comportava in modo stranamente contenuto, ignorando titoli che di solito lo avrebbero fatto volare.

Oro e inflazione

Ciò che rende questo momento così affascinante è la contraddittorietà dei segnali più ampi del mercato. Il petrolio e il gas naturale si comportano come se fossimo sull’orlo di qualcosa di serio, sostenuti da rapporti su raid aerei israeliani contro infrastrutture iraniane e avvertimenti di un possibile coinvolgimento degli Stati Uniti. Il rischio per i flussi energetici globali, soprattutto attraverso lo Stretto di Hormuz che gestisce circa il 20% del petrolio mondiale, appare molto reale.

D’altra parte, il rialzo dei rendimenti obbligazionari suggerisce un certo ottimismo tra gli investitori, o almeno la convinzione che qualsiasi interruzione geopolitica sarà di breve durata. Anche il dollaro USA sta riguadagnando forza, aiutato dalla mano ferma della Federal Reserve e dal tono prudente di Jerome Powell. La Fed ha mantenuto i tassi al 4,25%-4,50% nell’ultima riunione, ma ha indicato di non avere fretta di iniziare a tagliare. Per ora, questo significa che il dollaro rimane attraente - e l’oro, prezzato in dollari, resta sotto pressione.

Tendenze del mercato dell'oro: l’oro sta solo aspettando?

Nonostante la calma attuale, l’oro potrebbe semplicemente stare aspettando il momento giusto. I mercati hanno la tendenza a reagire lentamente - finché non lo fanno. Un singolo titolo, un attacco a sorpresa o un cambiamento nel messaggio delle banche centrali potrebbe essere sufficiente a risvegliare l’oro dal suo torpore. E quando succederà, il movimento potrebbe essere esplosivo.

Abbiamo già visto questo accadere. Durante lo stallo tra USA e Iran nel 2019, l’oro è salito del 10-15% in pochi giorni. 

Quando la Russia ha invaso l’Ucraina, l’oro non è immediatamente impennato - ma una volta che si è mosso, non si è più guardato indietro. La confusione iniziale dei mercati sfocia spesso in una rapida rivalutazione non appena si afferma una narrazione dominante.

Al momento, non c’è un consenso chiaro. Il mondo sta andando verso la guerra o le trattative di pace in canali segreti stanno silenziosamente stemperando la situazione? Le banche centrali stanno bluffando sulla loro posizione aggressiva o l’inflazione le costringerà a mantenere una politica restrittiva? Finché i trader non prendono una posizione, l’oro resta il grande riflesso dell’incertezza del mercato - silenzioso ma vigile.

Impatto del conflitto in Medio Oriente sui prezzi dell’oro

Il contesto geopolitico è a dir poco esplosivo. Il Ministro della Difesa israeliano, Israel Katz, ha apertamente chiesto intensificazioni degli attacchi, prendendo di mira persino per nome il Leader Supremo iraniano Khamenei.

La Russia, nel frattempo, ha avvertito che qualsiasi intervento militare statunitense in Iran sarebbe “estremamente pericoloso” e porterebbe a “conseguenze imprevedibili.” I rapporti suggeriscono inoltre che il Presidente Trump stia valutando opzioni militari, incluso un’azione contro l’impianto nucleare sotterraneo Fordow in Iran.

In questo contesto, la calma dell’oro appare più come esitazione che come fiducia. Gli investitori potrebbero trattenere il respiro, in attesa del prossimo evento che farà pendere la bilancia. Ma l’oro non ha bisogno di una guerra per salire - gli serve incertezza, e ce n’è già in abbondanza.

Prospettive del prezzo dell’oro: cosa osservare

Perché l’oro superi la resistenza, probabilmente devono accadere due cose. Primo, un’escalation significativa in Medio Oriente, qualcosa che minacci chiaramente la stabilità globale o i flussi energetici, potrebbe innescare un’impennata della domanda per i rifugi sicuri. Secondo, un cambiamento nel linguaggio della Fed o nei dati sull’inflazione USA (come il prossimo Core PCE Price Index) che suggerisca che la politica monetaria possa allentarsi prima del previsto.

Al momento della stesura, l’Oro mostra un chiaro bias di vendita sul grafico giornaliero, con le barre di volume che indicano una pressione dominante di vendita negli ultimi giorni. Tuttavia, le barre di volume mostrano una riduzione della pressione di vendita, suggerendo che potremmo vedere un aumento del prezzo. Se vediamo un aumento, i prezzi potrebbero incontrare resistenza ai livelli di $3,440 e $3,500. Al contrario, se si verifica un ulteriore calo, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $3,300 e $3,260.

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