La crisis de identidad del mercado podría remodelar las perspectivas del precio del oro

Es una de esas semanas en las que nada encaja del todo. Los futuros de acciones están cayendo como si estallara una guerra, pero el oro, normalmente el refugio en tiempos de crisis, se está desplazando a la baja, casi como si la paz estuviera en el horizonte. Los precios del petróleo y del gas natural están subiendo con fuerza, como si el conflicto fuera inevitable, mientras que los rendimientos de los bonos también están aumentando, como si el mundo esperara silenciosamente un avance diplomático. Incluso la plata parece insegura de sí misma, deslizando ligeramente lo suficiente para levantar cejas. 

En resumen, el mercado parece no poder decidirse, y cuando el sentimiento está tan revuelto, el oro rara vez permanece quieto por mucho tiempo.

Movimiento del precio del oro: ¿Por qué el extraño silencio?

A pesar de todos los fuegos artificiales geopolíticos, el oro se cotiza en un rango estrecho entre $3,340 y $3,400, poco del comportamiento de un activo bajo presión. 

Es el tipo de movimiento contenido que esperarías de una sesión de verano somnolienta, no un mercado enfrentando la posibilidad de un conflicto prolongado en Medio Oriente. Pero ahí está: plano, terco y extrañamente calmado.

Parte de esto se puede atribuir al momento. El feriado Juneteenth en EEUU trajo volúmenes de negociación más bajos, y la baja liquidez tiene tendencia a suavizar o exagerar las reacciones, según la hora. Pero incluso antes de la pausa por el feriado, el oro se había comportado de forma extrañamente contenida, ignorando titulares que normalmente lo harían despegar.

Oro e inflación

Lo que hace este momento tan fascinante es lo contradictorias que son las señales del mercado en general. El petróleo y el gas natural actúan como si estuviéramos al borde de algo serio, impulsados por informes de ataques aéreos israelíes sobre infraestructura iraní y advertencias de posible participación de EEUU. El riesgo para los flujos globales de energía, especialmente a través del Estrecho de Ormuz, que maneja alrededor del 20% del petróleo mundial, se siente muy real.

Por otro lado, el aumento de los rendimientos de los bonos sugiere cierto optimismo de los inversores, o al menos la creencia de que cualquier interrupción geopolítica será de corta duración. El dólar estadounidense también está recuperando fuerza, ayudado por la mano firme de la Reserva Federal y el tono cauteloso de Jerome Powell. La Fed mantuvo las tasas en 4.25%–4.50% en su última reunión, pero señaló que no tiene prisa por comenzar a recortar. Por ahora, eso significa que el dólar sigue siendo atractivo, y el oro, valorado en dólares, sigue bajo presión.

Tendencias del mercado del oro: ¿Está el oro simplemente esperando?

A pesar de su calma actual, el oro puede estar simplemente esperando su momento. Los mercados tienen la costumbre de reaccionar lentamente, hasta que no lo hacen. Un solo titular, un ataque sorpresa o un cambio en el mensaje de los bancos centrales podría ser suficiente para sacar al oro de su trance. Y cuando eso ocurra, el movimiento podría ser explosivo.

Esto ya lo hemos visto antes. Durante el enfrentamiento entre EEUU e Irán en 2019, el oro subió entre un 10 y 15% en cuestión de días. 

Cuando Rusia invadió Ucrania, el oro no se disparó de inmediato, pero una vez que se movió, no miró atrás. La confusión inicial del mercado a menudo da paso a una reevaluación brusca una vez que se impone una narrativa dominante.

En este momento, no hay un consenso claro. ¿Se está acercando el mundo a la guerra o las conversaciones de paz en secreto están desactivando la situación? ¿Están los bancos centrales faroleando con su postura agresiva o la inflación los obligará a mantenerse estrictos? Hasta que los traders tomen partido, el oro sigue siendo el gran reflejo de la incertidumbre del mercado, silencioso pero alerta.

Impacto del conflicto en Medio Oriente sobre los precios del oro

El telón de fondo geopolítico es nada menos que combustible. El ministro de Defensa israelí, Israel Katz, ha pedido abiertamente ataques intensificados, incluso dirigiéndose por nombre al Líder Supremo iraní Khamenei.

Rusia, por su parte, ha advertido que cualquier intervención militar de EEUU en Irán sería "extremadamente peligrosa" y traerá "consecuencias impredecibles." Los informes también sugieren que el presidente Trump está considerando opciones militares, incluyendo acciones contra la instalación nuclear subterránea Fordow de Irán.

Ante este telón de fondo, la calma del oro se siente más como duda que confianza. Los inversores podrían estar conteniendo la respiración, esperando la próxima noticia que incline la balanza. Pero el oro no necesita una guerra para subir: necesita incertidumbre, y hay mucha ya incorporada.

Perspectivas del precio del oro: qué observar

Para que el oro rompa al alza, probablemente deben ocurrir dos cosas. Primero, una escalada significativa en Medio Oriente, algo que claramente amenace la estabilidad global o los flujos de energía, podría desencadenar un aumento en la demanda de refugios seguros. Segundo, un cambio en el lenguaje de la Fed o en los datos de inflación de EEUU (como el próximo Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal subyacente) que sugiera que la política monetaria podría relajarse antes de lo esperado.

Al momento de escribir, el oro muestra una clara inclinación a la venta en el gráfico diario, con las barras de volumen mostrando presión de venta dominante en los últimos días. Sin embargo, las barras de volumen muestran una disminución de la presión de venta, lo que sugiere que podríamos ver un repunte en el precio. Si vemos un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $3,440 y $3,500. Por el contrario, si vemos una caída adicional, los precios podrían encontrar soporte en los niveles de soporte de $3,300 y $3,260.

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