Cripto entra em 2026 com uma base sólida, mas a liquidez é o verdadeiro teste

Os mercados de cripto começaram 2026 com um novo impulso após um final de ano morno, apoiados por novos fluxos institucionais e pelo desaparecimento da pressão vendedora típica do final do ano. O Bitcoin subiu mais de 7% desde 1 de janeiro, o Ether ganhou cerca de 9% e várias altcoins de grande capitalização registaram avanços semanais de dois dígitos, indicando uma recuperação generalizada em vez de uma recuperação isolada de um único ativo.

No entanto, por trás desta superfície, o rali está a desenrolar-se num ambiente de liquidez excecionalmente reduzida. Com volumes spot próximos dos mínimos de vários anos e uma sensibilidade de preços elevada, a força do início do ano está a ser testada por uma questão familiar para os mercados de cripto: será este o início de uma tendência duradoura ou um rebote frágil vulnerável a reversões acentuadas?

O que está a impulsionar o rali das cripto no início de 2026?

A mudança mais importante foi o regresso da procura institucional através dos ETFs spot de cripto cotados nos EUA. Após quase dois meses de saídas sustentadas no final de 2025, os 11 fundos aprovados registaram mais de 1 mil milhões de dólares em entradas líquidas nos dois primeiros dias de negociação de 2026, sinalizando um fim abrupto à recente fase de redução de risco.

Estes fluxos ajudaram a estabilizar os preços durante um período de baixa liquidez, especialmente para Bitcoin e Ether.

A sazonalidade reforçou o movimento. A pressão da realização de perdas fiscais, que limitou o potencial de subida em dezembro, dissipou-se, permitindo que o apetite pelo risco reaparecesse à medida que novas alocações anuais entram em jogo. A QCP Capital descreveu esta mudança como uma potencial alteração de regime, com as cripto a voltarem a alinhar-se com outros ativos de risco à medida que a opcionalidade de política e o posicionamento macroeconómico voltam ao foco. 

Os desenvolvimentos geopolíticos acrescentaram uma dimensão defensiva ao rali. O ataque militar dos EUA à Venezuela desencadeou uma procura de ativos de refúgio, incluindo ouro e Bitcoin, enquanto a especulação sobre o aumento da oferta de petróleo venezuelano sob orientação dos EUA introduziu uma narrativa desinflacionista. Preços do petróleo mais baixos aliviariam a pressão inflacionista e reforçariam o argumento para cortes de taxas mais rápidos – um contexto macroeconómico que tende a favorecer tanto as ações tecnológicas como os ativos de cripto.

Porque é que isto importa

Esta força no início do ano é significativa porque sugere que os mercados de cripto podem estar a sair de uma fase corretiva prolongada, em vez de encenar um rali de alívio de curta duração. A ação dos preços entre tokens de grande capitalização apoia essa visão. O XRP disparou quase 29% na semana, Solana ganhou mais de 20% e Dogecoin valorizou fortemente, refletindo um renovado apetite por exposição de maior beta ao lado do Bitcoin.

No entanto, a confiança permanece desigual. Jeff Anderson, chefe da Ásia na STS Digital, observou que o rali reflete uma mistura de novos orçamentos de risco, rotação de ativos e fluxos para ativos de refúgio impulsionados por manchetes geopolíticas. Essa combinação de motivações torna a recuperação mais complexa – e potencialmente mais frágil – do que um simples movimento de risco.

Para os investidores, a mensagem é subtil. O momentum melhorou, mas a participação ainda é seletiva. Sem uma convicção mais ampla nos mercados spot, os ganhos de preço continuam altamente sensíveis a fluxos incrementais em vez de uma procura estrutural profunda.

Impacto na estrutura do mercado de cripto

Uma das consequências mais claras da liquidez reduzida tem sido a amplificação dos movimentos de preço. Os volumes spot nas principais bolsas permanecem nos níveis mais baixos desde o final de 2023, deixando os books de ordens superficiais e vulneráveis a grandes negociações.  Nessas condições, entradas relativamente modestas podem impulsionar os preços acentuadamente para cima – mas a mesma dinâmica aplica-se no sentido inverso.

Vikram Subburaj, CEO da bolsa Giottus, alertou que, embora a estrutura de curto prazo tenha passado de fraca para forte, o volume fraco aumenta o risco de extensões acentuadas ou recuos abruptos. Segundo Subburaj, o cenário atual é construtivo, mas a convicção ainda não é generalizada.

Os mercados de derivados refletem otimismo cauteloso em vez de euforia total. Dados de opções da Deribit mostram traders a acumular opções de compra na faixa dos $98.000–$100.000 para Bitcoin, juntamente com posições otimistas em Ether entre $3.200 e $3.400. Embora o posicionamento seja direcional, os volumes permanecem modestos, sugerindo que os traders estão a proteger a exposição à subida em vez de a persegui-la agressivamente.

Perspetiva dos especialistas

De uma perspetiva técnica, o mercado de cripto mais amplo está a mostrar sinais iniciais de melhoria estrutural, liderado pela quebra do Bitcoin acima do seu anterior canal descendente. Esse movimento sinaliza uma mudança em relação ao controlo persistente do lado vendedor, mas a falta de uma forte continuação mantém o rali em período de avaliação e não de confirmação.

Zonas-chave de resistência – em particular a área dos $94.000–$96.000 do Bitcoin – servirão como teste decisivo para a força do mercado mais amplo. Uma aceitação sustentada acima destes níveis, apoiada por volatilidade crescente e maior participação spot, reforçaria o argumento para uma tendência de subida mais duradoura nos ativos de cripto.

Os analistas da Bitfinex enfatizam que os próximos dados de fluxos dos ETFs serão críticos. Entradas persistentes podem ancorar os preços em condições de baixa liquidez, enquanto qualquer desaceleração arrisca expor a fragilidade do mercado. Para já, a cripto entra em 2026 com momentum — mas ainda sem convicção total.

 Ponto-chave

Os mercados de cripto entraram em 2026 com novo impulso, impulsionados por fluxos institucionais, diminuição da pressão sazonal e narrativas macroeconómicas favoráveis. No entanto, a liquidez reduzida continua a ser o risco dominante, amplificando tanto os movimentos de subida como de descida. Se este rali evoluir para uma tendência duradoura dependerá da participação sustentada e do aprofundamento da liquidez do mercado. Até lá, a força deve ser respeitada – mas não confundida com certeza.

Perspetiva técnica do BTC

O Bitcoin está a tentar uma recuperação otimista após defender a zona de suporte dos $84.700, com o preço a regressar à área dos $94.000 e a recuperar a metade superior da sua faixa recente. O rebote foi acompanhado pela expansão das Bandas de Bollinger, sinalizando um aumento da volatilidade à medida que os compradores regressam. 

No entanto, os indicadores de momentum sugerem que o movimento pode estar a entrar numa fase mais tática: o RSI está a subir acentuadamente em direção à zona de sobrecompra, indicando um forte momentum de curto prazo, mas também aumentando o risco de realização de lucros no curto prazo. 

Estruturalmente, a subida continua limitada pela resistência nos $96.000, seguida dos $106.600 e $114.000, onde os ralis anteriores estagnaram. Enquanto o BTC se mantiver acima dos $84.700, a estrutura geral permanece construtiva, mas uma subida sustentada provavelmente exigirá consolidação para absorver as condições de sobrecompra antes que uma subida mais duradoura possa ocorrer.