2025 දී රන් මිල අවපාත අවදානම් සංඥා කරන්නේ ඇයි?

අවුන්සයකට ඩොලර් 3,700 ක් වන රන් මිල එක්සත් ජනපද අවපාත අවදානම් ඉහළ යන බව සංඥා කරන අතර මූඩිස් විශ්ලේෂණයන් විසින් පසුබෑමේ සම්භාවිතාව 48% ක් ලෙස තැබූ අතර එය 2020 වසංගතයෙන් පසු ඉහළම අගයයි. මෙම ඉහළ අවදානම පැමිණෙන්නේ ශ්රම වෙළඳපොළ දුර්වල වීමත්, ෆෙඩරල් සංචිතය අනුපාත කැපීමේ චක්රයක් ආරම්භ කිරීමත්, උද්ධමන පීඩන පැවතීමත් සමඟය. අවපාතයක් දිග හැරෙන්නේ නම්, ඉදිරි මාස 12—18 තුළ ඩොලර් 4,000—$4,500 පරාසය පරීක්ෂා කරමින් රත්රන් තවත් 10-25% කින් ඉදිරියට යා හැකි බව විශ්ලේෂකයෝ අනතුරු අඟවති.

ප්රධාන කරුණු

• බීඑල්එස් විසින් ප්රධාන ශ්රම වෙළඳපල දත්ත සංශෝධනයකින් පසු එක්සත් ජනපද අවපාත සම්භාවිතාව 48% ක් (මූඩිස්) වේ.
  
  
• මහ බැංකු අනුපාත කප්පාදුව සැබෑ අස්වැන්න අඩු කරයි, අස්වැන්න නොවන ආරක්ෂිත තෝතැන්නක් ලෙස රත්රන් ගේ ආයාචනයට සහාය
  
  
• වාර්තාගත ETF ගලා ඒම, ශක්තිමත් ඉන්දියානු මිලදී ගැනීම සහ මහ බැංකු විවිධාංගීකරණය සමඟ රත්රන් ඉල්ලුම ඔරොත්තු දෙන මට්ටමක පවතී.
  
  
• කෙටිකාලීන ප්රතිවාද ඇතුළත් වන්නේ භාණ්ඩාගාර අස්වැන්න ඉහළ යාම සහ එක්සත් ජනපද ඩොලරයේ නැවත නැගීම.
  
  
• ඓතිහාසික පූර්වාදර්ශයෙන් පෙන්නුම් කරන්නේ අවපාත වසරවලදී රත්රන් සාමාන්යයෙන් ~ 25% ක් ලබා ගනී (2008, 2020).
  
  

කම්කරු වෙළඳපල දුර්වලතාවය එක්සත් ජනපද අවපාත

කම්කරු සංඛ්යාලේඛන කාර්යාංශය 2024 අප්රේල් සිට 2025 මාර්තු අතර නිර්මාණය කරන ලද රැකියා සංඛ්යාව 911,000 කින් අඩු කිරීමෙන් පසු එක්සත් ජනපද මන්දගාමී වීම පිළිබඳ කනස්සල්ල උත්සන්න වී ඇත. වැටුප් වර්ධනය අඛණ්ඩව මාස හතරක් සඳහා මසකට රැකියා 100,000 ක් යටතේ පැවතී ඇත - ඓතිහාසිකව අවපාත කාල පරිච්ඡේදයන් සමඟ සමපාත වී ඇති වේගයකි.

මූඩිස් හි ප්රධාන ආර්ථික විද්යාඥ මාර්ක් සැන්ඩි සඳහන් කළේ 48% ක අවපාතයේ පරතරය “අසහනකාරී ලෙස ඉහළ” බව පෙන්වා දෙමින් සම්භාවිතා ආකෘතිය 50% ඉක්මවා ගිය පසු සාමාන්යයෙන් පසුබෑමක් අනුගමනය කරන බවයි.

Société Générale හි ඇල්බට් එඩ්වර්ඩ්ස් වැනි උපායමාර්ගික විද්යාඥයින් වැඩිදුරටත් පවසන්නේ, ප්රධාන පෙළේ විරැකියාව සාපේක්ෂව අඩු මට්ටමක පවතින බැවින් කැන්සාස් සිටි ෆෙඩරල් සමාගමේ කම්කරු වෙළඳපල කොන්දේසි දර්ශකය ඇතුළු ප්රමුඛ ශ්රම දර්ශක රතු පැහැයෙන් දැල්වෙන බවයි.

මහ බැංකුවේ අනුපාත කප්පාදුව සහ එහි ද්විත්ව බලපෑම

2025 ෆෙඩරල් බැංකුවේ පළමු අනුපාත කප්පාදුව, සැප්තැම්බර් මාසයේදී මූලික ලක්ෂ්ය 25 ක අඩු කිරීමක්, ස්පොට් රත්රන් අවුන්සයකට වාර්තාගත ඩොලර් 3,707.40 දක්වා ධාවනය කළේය. කප්පාදුව මඟින් අස්වැන්න නොවන වත්කම් රඳවා ගැනීමේ අවස්ථා පිරිවැය අඩු කළ අතර රත්රන් ආරක්ෂිත නවාතැන් ආයාචනය ඉහළ නැංවීය.

කෙසේ වෙතත්, ෆෙඩරල් බැංකුවේ නිලධාරීන් මෙම පියවර සමබර කළේ තීරු බදු ආශ්රිත පීඩන හේතුවෙන් 2.9% ට වඩා ඉහළින් පවතින අඛණ්ඩ උද්ධමනය පිළිබඳ අනතුරු ඇඟවීම් සමඟ ය. සභාපති පවෙල් කප්පාදුව “අවදානම් කළමනාකරණ තීරණයක්” ලෙස විස්තර කළ අතර මිනියාපොලිස් මහ බැංකු සභාපති නීල් කෂ්කරි තවදුරටත් ලිහිල් කිරීම සඳහා යුක්ති සහගත ලෙස කම්කරු වෙළඳපල දුර්වලතාව ඉස්මතු කළේය. වෙළඳපොළවල් දැන් වසර අවසානය වන විට 50 bps තරම් වැඩි කප්පාදුවකින් මිල ගනී, නමුත් මහ බැංකුවේ “තිත් කුමන්ත්රණය” සංඥා කරන්නේ තවත් අඩු කිරීම් දෙකක් පමණක් වන අතර එය ක්රමයෙන් මාවතක් යෝජනා කරයි.

මෙම මිශ්ර පණිවිඩකරණය අස්ථාවරත්වය හඳුන්වා දී වාර්තාගත ඉහළම මට්ටමට ළඟා වීමෙන් පසු රත්රන් අවුන්සයකට ඩොලර් 3,684.93 ක් දක්වා මදක් පසුපසට ඇද වැටී ඇති අතර තවමත් සතිය අවසන් වූයේ 1.15% ක ලාභයක් සහිතව ය. ආර්ජේ ෆියුචර්ස් හි විශ්ලේෂක බොබ් හබර්කෝර්න් තර්ක කරන්නේ ආපසු හැරීම තාවකාලික බවයි: “රන් හුදෙක් නව ඉහළට පහර දීමෙන් පසු හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් හුදෙක් වෙලාවට වෙළඳපල ප්රවණතාව නොවෙනස්ව පවතින අතර වසර අවසානය වන විට ඩොලර් 4,000 ක්

භාණ්ඩාගාර ඵලදාව සහ ඩොලරය: කෙටිකාලීන බාධක

ගෝල්ඩ් රැළිය එක්සත් ජනපද භාණ්ඩාගාර අස්වැන්නෙන් සහ ඩොලරයෙන් කෙටි කාලීන ප්රතිශතවලට මුහුණ දෙයි. වසර 10 ක භාණ්ඩාගාර අස්වැන්න 4.12% දක්වා ඉහළ ගිය අතර පෙර පැවති පහත වැටීම් ආපසු හැරවීම සහ සතිපතා 8 bps ට වඩා වැඩි ඉහළ යාමක් සනිටුහන් කළේය.

බලාපොරොත්තු වූවාට වඩා හොඳ ආරම්භක රැකියා විරහිත හිමිකම් සහ වඩාත් ශක්තිමත් මැද අත්ලාන්තික් නිෂ්පාදන ක්රියාකාරකම් නිසා මෙම ප්රවර්තනය අවුලුවන අතර එමඟින් දුර්වල ආර්ථිකයක් පිළිබඳ යම් සැලකිල්ලක් ලිහිල් විය.

ඵලදායී ඉහළ යන විට, එක්සත් ජනපද ඩොලර් දර්ශකය (DXY) සිකුරාදා 0.3% කින් 97.66 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර සතිය සමතලා නමුත් බොහෝ ප්රධාන මුදල්වලට එරෙහිව ශක්තිමත්ව අවසන් විය. බැනොක්බර්න් ග්ලෝබල් ෆොරෙක්ස් හි මාක් චෑන්ඩ්ලර් එය “ද්විත්ව සතියක්” ලෙස විස්තර කළ අතර, ෆෙඩරල් බැංකුවේ දෝවිෂ් ප්රකාශය එහි වඩාත් හොක්කි තිත් කුමන්ත්රණයෙන් පියවා ඇත.

ඉහළ ඵලදායී සහ ශක්තිමත් ඩොලරයක් සාමාන්යයෙන් රත්රන් මත බර වන අතර, අස්වැන්න නොවන වත්කම් රඳවා තබා ගැනීමේ අවස්ථා පිරිවැය ඉහළ නැංවීම සහ වෙනත් මුදල් වලින් රත්රන් මිල අධික කිරීම. තවමත්, මෙම පීඩනයන් තාවකාලිකව ඔප්පු විය හැකිය: ජපාන බැංකුවේ හෝකිෂ් සංඥා සහ එක්සත් රාජධානියේ රාජ්ය මූල්ය අවදානම් වැනි ගෝලීය මූල්ය විපර්යාසයන් හෙජ් එකක් ලෙස රත්රන්ගේ භූමිකාවට සහය දක්වයි.

රන් ETF ගලා ඒම සහ අනෙකුත් ගෝලීය ඉල්ලුම සාධක

එක්සත් ජනපද ප්රතිපත්තියෙන් ඔබ්බට, ගෝලීය ඉල්ලුම සහ භූ දේශපාලනය රත්රන් පිළිබඳ තීරණාත්මක

• ඉන්දියාව: භෞතික ඉල්ලුම ශක්තිමත් ය. වාර්තාගත මිල ගණන් නිසා ගැනුම්කරුවන් උත්සව සමයට පෙරාතුව ගබඩා කිරීම නිසා ඉන්දීය රන් වාරික මාස 10 ක ඉහළ අගයක් දක්වා ඉහළ ගියේය.
  
  
• චීනය: ආර්ථික අභියෝග මධ්යයේ දුර්වල දේශීය ඉල්ලුම පිළිබිඹු කරමින් වට්ටම් පස් අවුරුදු ඉහළ අගයක් දක්වා පුළුල් වීමත් සමඟ ප්රතිවිරුද්ධ ප්රවණතාව දැකිය හැකිය.
  
  
• මහ බැංකු: ඔවුන් අඛණ්ඩව සංචිත විවිධාංගීකරණය කිරීම, 2024 දී ටොන් 1,037 ක් මිලදී ගැනීමෙන් පසු 2025 දී රන් ටොන් 900 ක ප්රක්ෂේපණය කර මිලදී ගැනීමත් සමඟය. මෙම මිලදී ගැනීම් පුළුල් ඩොලරකරණය කිරීමේ ප්රවණතාවයක කොටසකි.
  
  
• ඊටීඑෆ්: පළමු අර්ධ භාගයේ 2025 දී ගලා ඒම ඩොලර් බිලියන 38 ට ළඟා වූ අතර එය වටිනාකම් අනුව වාර්තාගත ඉහළ අගයක් දක්වා ඉහළට ඔසවා තැබූ අතර එය වසරින් වසර 43% ක වර්ධනයකි.
  
  

භූ දේශපාලනික පෙරමුණේ, යුක්රේනය, ගාසා තීරය, පෝලන්තය, කැරිබියන් සහ එක්සත් ජනපද-චීන වෙළඳ ආරවුල් - බහුවිධ උණුසුම් ස්ථාන අවදානමට ලක්වීම වැඩි කරයි. විශ්ලේෂක රිච් චෙකාන් තර්ක කරන්නේ මෙම මිශ්රණය රත්රන් සඳහා “පරිපූර්ණ කුණාටුවක්” නිර්මාණය කරන බවයි, විශේෂයෙන් එක්සත් ජනපදයේ රාජ්ය මූල්ය අවදානම් (ඩොලර් ට්රිලියන 35 ඉක්මවා යන ණය) දිගු කාලීන ඩොලර් ස්ථාවරත්වය පිළිබඳ ප්රශ්න මතු කරන හෙයිනි.

ඓතිහාසික සන්දර්භය: ආර්ථික පසුබෑමේදී රත්රන්

අතීත පසුබෑමවල ගෝල්ඩ්ගේ හැසිරීම තවදුරටත් වාසි සඳහා නඩුව ශක්තිමත් කරයි:

• 2008-09: ගෝලීය මූල්ය අර්බුදය ශුන්යයට ආසන්න අනුපාත බල කරමින් ආරක්ෂිත තරාතිරම් ප්රවාහයන් උත්තේජනය කළ හෙයින් මිල ගණන් ඩොලර් 720 සිට ඩොලර් 900 දක්වා 25% කින් ඉහළ ගියේය.
  
  
• 2020: වසංගත අවපාතය සහ ඩොලර් ට්රිලියන ගණනක බහු උත්තේජක අතරතුර රත්රන් ඩොලර් 1,500 සිට ඩොලර් 1,875 දක්වා 25% කින් ඉහළ ගියේය.
  
  
• 2001: සීමිත ප්රතිපත්ති ලිහිල් කිරීමකින් යුත් මෘදු මන්දගාමී වීමකදී රන් පළ කළේ නිහතමානී 5% ක ලාභයක් පමණි.
  
  

2025 සැකසුම 2001 ට වඩා 2008 ට සමාන වන අතර ඉහළ යන ණය උත්සුකයන්, වෙළඳ ආතතීන් සහ ආක්රමණශීලී මහ බැංකු මිලදී ගැනීම තවදුරටත් මිල වාසි සඳහා පසුබිම පිහිටුවයි.

රන් මිල තාක්ෂණික අවබෝධය

ලියන අවස්ථාවේ දී, ගැනුම්කරුවන් පාලනය ගෙන ඇති අතර, මේ මොහොතේ මිල සොයාගැනීමේ මාදිලියේ රත්රන් සමඟ - විභව ඉහළ ඉහළට ඉඟි කරයි. කෙසේ වෙතත්, වෙළුම් බාර් සැලකිය යුතු විකුණුම්කරුවන්ගේ පීඩනය පිළිබඳ කතාවක් කියයි, විකුණුම්කරුවන් ප්රමාණවත් වරදක් සහිතව ආපසු තල්ලු නොකළද. විකුණුම්කරුවන් වැඩි විශ්වාසයකින් තල්ලු කරන්නේ නම්, මිල ඒකාබද්ධ වීම හෝ මිල කඩා වැටීමක් අපට දැකිය හැකි විය. කඩා වැටීමක් සිදු වුවහොත්, විකුණුම්කරුවන්ට ඩොලර් 3,630 ආධාරක මට්ටම පරීක්ෂා කළ හැකිය. පසුගිය සති කිහිපය තුළ අප දුටු සියලු ලාභ මකා දමන මිල කඩා වැටීමක් දුටුවහොත් තවදුරටත් ආධාරක මට්ටම් ඩොලර් 3,350 සහ ඩොලර් 3,310 ආධාරක මට්ටම්වලින් සොයාගත හැකිය.

රන් මිල ආයෝජන බලපෑම්

ආර්ථික අවිනිශ්චිතතාවයට ගෝල්ඩන්ගේ ඔරොත්තු දීමේ හැකියාව එය තීරණාත්මක හෙජ් එකක් වෙළඳුන් සහ ආයෝජකයින් සඳහා, ETF, භෞතික බුලියන් හෝ පතල් කොටස් හරහා 5-10% ක ප්රතිපාදන අවපාත අවදානමෙන් ඵලදායී ආරක්ෂාවක් සපයයි.

විශ්ලේෂකයින් දකින්නේ රත්රන් ඩොලර් 3,500 ක තට්ටුවක් පවත්වාගෙන යන අතර, අවපාත තත්ත්වයන් සාපේක්ෂව ඩොලර් 4,000—$4,500 දක්වා උඩු යටිකුරු වේ. නැරඹිය යුතු ප්රධාන උත්ප්රේරක අතරට ඔක්තෝබර් 30 වන Q3 දළ දේශීය නිෂ්පාදිතය නිකුත් කිරීම සහ දෙසැම්බර් FOMC රැස්වීම ඇතුළත් වන අතර එමඟින් 2026 දක්වා මුදල් ප්රතිපත්තිය සඳහා ස්වරය සකසනු ඇත.