Bozorlar Fed stavkasi qaroriga tayyorgarlik ko'rayotganda kumushning ko'tarilishi davom etadimi?

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, kumush narxining o'sishi davom etishi mumkin, ammo bu faqat Federal Reserve ushbu haftada bozorlar kutayotgan stavka pasayishini amalga oshirgan taqdirdagina yuz beradi. Metall narxining bir unsiya uchun $60.79 atrofida ko'tarilishi treyderlarning chorak foizlik pasayish ehtimolini 87% deb baholayotganini aks ettiradi va bir qator tovar strateglarining ta'kidlashicha, keyingi yumshatish yaqin muddatda kumushni qo'llab-quvvatlaydi. Boshqalar esa, agar Fed stavkalarni pasaytirishning sekinroq yo'lini ko'rsatsa, o'sish tezda so'nishi mumkinligidan ogohlantirmoqda, bu esa joriy darajani pasayishga nisbatan zaif qiladi.

Ularning turlicha qarashlari yig'ilish oldidan asosiy savolni o'rtaga tashlaydi: kumushning impulsi haqiqiymi yoki shunchaki agressiv joylashuv mahsulimi? Yillar davomida yuzaga kelgan ta'minot tanqisligi va tarif xavotirlari o'sish tarafdorlarini kuchaytirmoqda, oktabr oyidagi likvidlik shoki esa stress holatida bozor qanchalik zaif bo'lishi mumkinligini ko'rsatdi. Tahlilchilar bir nuqtada hamfikrlar - Fedning ushbu haftadagi ohangi kumush o'zining o'sishini davom ettirishi yoki so'nggi yuqori darajalardan pastda to'xtab qolishini hal qilishi mumkin.

Kumush narxining oshishiga nima sabab bo'lmoqda?

Kumushning o'sishidagi asosiy dvigatel - bu Federal Reserve o'zining yumshatish siklini uzaytirishi haqidagi qat'iy ishonchdir. CME FedWatch vositasiga ko'ra, treyderlar chorak foizlik pasayish ehtimolini 87% deb baholamoqdalar, bu esa stavkalarni 3.5%–3.75% ga olib boradi. 

Joriy yilda 8.5% ga pasaygan kuchsizroq dollar daromad keltirmaydigan aktivlarning jozibadorligini oshirdi. StoneX vakili Rhona O’Connell kayfiyatni umumlashtirib, treyderlar "aniq pasayishlarni qidirayotganini" aytdi, bu esa yig'ilish yakunlanishidan oldinroq joylashuvni oldinga surishga yordam berdi.

Ammo makro siyosat hikoyaning faqat bir qismidir. Kumushning jismoniy bozori oylar davomida dislokatsiya holatida bo'ldi. Oktabr oyida London zaxiralari shunchalik qisqardiki, yirik investitsiya rahbarlaridan biri sharoitni "butunlay misli ko'rilmagan" deb ta'rifladi va Hindistondagi talabning oshishi hamda ETF oqimlari ta'minotni quritgani sababli "hech qanday likvidlik mavjud emasligini" aytdi.

Zaxiralar biroz tiklandi, noyabr oyida Londonning erkin muomaladagi zaxiralari taxminan 202 million unsiyaga yetdi, ammo yaxshilanish notekis. Xitoy zaxiralari o'n yillikning eng past darajasida qolmoqda, AQSh esa kumushning AQSh muhim minerallar ro'yxatiga kiritilishidan keyingi tarif xavotirlari tufayli 456 million unsiyalik katta Comex zaxirasini to'pladi.

Nima uchun bu muhim

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, ushbu o'sish spekulyativ ishtiyoqdan ko'proq narsani anglatadi; bu yillar davomida yetarli sarmoya kiritilmaganidan keyin yaqqol namoyon bo'lgan kumush bozorining zaifligini ta'kidlaydi. Kumush asosan boshqa metallarning qo'shimcha mahsuloti bo'lganligi sababli, konchilar narxlar oshganda ham ishlab chiqarishni tezda kengaytira olmaydilar. 

BMO vakili Helen Amos so'nggi besh yil davomida to'plangan surunkali kamomadga ishora qilib, "mintaqaviy tanqislik" saqlanib qolishi mumkinligidan ogohlantirdi. Yetishmovchiliklar endi alohida hodisalar emas - ular strukturaviydir.

Investorlar uchun oltin va kumush o'rtasidagi farq yana bir murakkablik qatlamini qo'shadi. Oltin markaziy bank xaridlari va ETF oqimlari ko'magida joriy yilda taxminan 60% ga oshdi. Biroq, BMI tahlilchilari Fed pasayishlarida tanaffus bo'lishiga oid har qanday ishora oltinni $4,000 dan pastga tushirishi mumkinligidan ogohlantirmoqda. Kumush esa keskinroq o'sishni taklif qiladi, ammo ko'proq o'zgaruvchanlikka ega. Goldman Sachs yil boshida ta'kidlaganidek, kumush torroq bozor va og'irroq sanoat izi tufayli oltinga qaraganda "ko'proq narx pasayishi xavfiga" duch keladi.

Bozorlar va sanoatga ta'siri

Ishlab chiqaruvchilar allaqachon barqaror sanoat xomashyosidan ko'ra ko'proq xavfli aktiv kabi harakat qiladigan metallning oqibatlariga duch kelishmoqda. Quyosh va elektronika sektorlaridan kumushga bo'lgan talab o'sishda davom etmoqda, bu esa narx o'zgarishlari rejalashtirish xarajatlariga bevosita ta'sir qilishini anglatadi. O'zgaruvchanlik xaridlarni murakkablashtiradi, ayniqsa uzoq muddatli majburiyatlar o'zgaruvchan spot bozorlari bilan to'qnash keladigan quyosh energiyasi ishlab chiqarishda. Ba'zi ishlab chiqaruvchilar agressivroq xedjlashmoqda; boshqalari esa bozor barqarorlashguncha yuqori xarajatlarni o'z zimmalariga olishmoqda.

Moliyaviy bozorlar ham moslashmoqda. Oktabr oyida xaridorlar va sotuvchilar bitim tuzishda qiynalgan birjadan tashqari (OTC) bozordagi muzlash likvidlik xavfi haqida ogohlantirish yubordi. TD Securities vakili Dan Ghali tanqislik tarif noaniqligi va notekis mintaqaviy zaxiralar tufayli yomonlashgan "arbitrajdagi to'siqlar"ni aks ettirganini aytdi. Ushbu epizod kun ichidagi narx o'zgarishlarini kuchaytirdi va treyderlarga kayfiyat o'zgarganda sharoitlar qanchalik tor bo'lishi mumkinligini aniq ko'rsatdi.

Chakana investorlar, ayniqsa kumush "kambag'alning oltini" sifatida sotiladigan Shimoliy Amerikada bozorga kirib kelishi bilan, bozorning xarakterini tushunish yanada qiyinlashmoqda. Chakana ishtirok har ikki yo'nalishda ham impulsni kuchaytirishga moyil bo'lib, Fed qaroridan keyin nima sodir bo'lishi bo'yicha garovlarni oshiradi.

Ekspert prognozi

Tahlilchilar kumushning o'sishi barqaror tendensiyaning boshlanishimi yoki cho'zilgan bozorning cho'qqisimi degan savolda ikkiga bo'lingan. Standard Chartered vakili Suki Cooper konstruktiv qarashni saqlab qolmoqda va jismoniy bozor tarang bo'lib turganda narxlar yuqori bo'lib qolishi mumkinligini ta'kidlamoqda. Shunga qaramay, u o'zgaruvchanlik saqlanib qolishidan ogohlantirmoqda, ayniqsa treyderlar tariflarni joriy qilishi va mintaqaviy nomutanosibliklarni chuqurlashtirishi mumkin bo'lgan AQSh Section 232 sharhiga e'tibor qaratayotganda.

Prognozlar kumushning $61 dan ancha yuqoriga ko'tarilishidan tortib, agar Fed yumshatish bo'yicha ko'rsatmalarini yumshatsa, orqaga qaytishigacha o'zgarib turadi. Ba'zilar dollar yanada kuchsizlansa, o'sish davom etishini kutmoqda, boshqalar esa hatto biroz qattiqqo'l ohang ham leverajli pozitsiyalarning tezda yopilishiga olib kelishi mumkinligi xavfini ta'kidlamoqda. Keyingi bosqich uchta signalga bog'liq: Fedning kelajakdagi ko'rsatmalari, muhim minerallar sharhining e'lon qilinishi hamda Xitoy va London zaxiralari darajasi bo'yicha yangi ma'lumotlar. Ularning har biri bozor kayfiyatini soatlar ichida o'zgartirish salohiyatiga ega.

Asosiy xulosa

Kumushning $60 dan oshishi pul-kredit siyosatini yumshatish, tarkibiy tanqislik va tarif noaniqligining noyob uyg'unligi mahsulidir. O'sish haqiqiy ta'minot stressini, shuningdek, likvidlik kamayganda to'satdan bo'shliqlarga moyil bo'lgan bozorni aks ettiradi. Federal Reserve o'zining navbatdagi stavka qarorini e'lon qilishga tayyorlanar ekan, garovlar yuqori: natija kumushning o'sishini uzaytirishi yoki impulsning nihoyat sovish vaqtini belgilashi mumkin. Keyingi kuzatiladigan signallar - bu Fed ko'rsatmalari, AQSh minerallar sharhi hamda Xitoy va Londondan olingan yangi zaxira ma'lumotlari.

Kumush bo'yicha texnik tahlil

Yozish vaqtida Kumush (XAG/USD) $61.32 atrofida savdo qilinmoqda, bu kuchli yuqoriga ko'tarilishni davom ettirib, hozirda $57.00 asosiy qo'llab-quvvatlash darajasidan ancha yuqorida joylashgan. Ushbu zonaga qaytish sotuv likvidatsiyalarini keltirib chiqarishi mumkin, $49.40 yoki $47.00 gacha bo'lgan chuqurroq pasayishlar esa kengroq burilishni anglatadi. Hozircha kumush qat'iy ravishda o'sish tendensiyasida qolmoqda va impuls kuchayishda davom etar ekan, Bollinger Band tuzilmasining yuqori qismida harakatlanmoqda. 

Narx harakati yuqoriroq cho'qqilar va yuqoriroq pastliklarni qayd etishda davom etmoqda, bu esa xaridorlarning kuchli nazoratini bildiradi. Shunga qaramay, so'nggi shamchalar joriy yuqori darajalar yaqinida kichik ikkilanishlarni ko'rsata boshladi, bu esa bozor bunday tez ko'tarilishdan keyin xaridor ishonchini sinovdan o'tkazishi mumkinligiga ishora qilmoqda. O'zgaruvchanlik yuqori va kun ichidagi diapazonlar kengayib borayotgan bir paytda, ko'plab treyderlar ushbu keskin o'zgarishlarga kirishishdan oldin o'z pozitsiyalari hajmi va potentsial xavfni modellashtirish uchun Deriv savdo kalkulyatori kabi vositalarga murojaat qilmoqdalar.

Hozirda 76 atrofida bo'lgan RSI haddan tashqari xarid qilingan hududda keskin ko'tarilmoqda, bu kuchli o'sish impulsini aks ettiradi, ammo ayni paytda bozor qisqa muddatda cho'zilgan bo'lishi mumkinligini bildiradi. Kengroq tendensiya yuqoriga yo'nalgan bo'lsa-da, agar buqalar joriy darajalardan yuqorida bosimni ushlab turmasa, kumush sovish bosqichiga moyil bo'lishi mumkin. Qisqa konsolidatsiya o'sish tendensiyasini buzmaydi, ammo bu impuls ko'rsatkichlarini qayta tiklashga yordam beradi va Deriv MT5 da XAG/USD ni kuzatayotgan trend izdoshlari uchun aniqroq kirish signallarini taqdim etadi.