Giá bạc sẽ tái hiện đà tăng năm 2011 hay thể hiện nền tảng mạnh hơn?

Theo các nhà phân tích, giá bạc năm 2025 không đơn thuần là sự tái diễn đà tăng năm 2011. Trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn một lần nữa thúc đẩy dòng chảy vào kim loại này, lần này, bạc được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp cấu trúc và sự công nhận chiến lược như một khoáng sản quan trọng. Việc củng cố trên mức 41 USD giữ mức giá tiềm năng 45 USD trong tầm nhìn, và cấu trúc thị trường cho thấy nền tảng mạnh hơn so với đợt tăng ngắn hạn năm 2011.

Những điểm chính

• Tỷ lệ cho thuê bạc trên 5% cho thấy sự thắt chặt nguồn cung kéo dài, ngay cả khi tồn kho đạt mức cao kỷ lục.
  
• Phần chênh lệch giá hợp đồng tương lai so với giá giao ngay cho thấy sự căng thẳng liên tục trong nguồn cung vật chất.
  
• Việc củng cố gần mức 41 USD đặt mức 45 USD làm mục tiêu bứt phá chính tiềm năng, với sự hỗ trợ mua vào khi giá giảm hạn chế rủi ro giảm.
  
• Nhu cầu công nghiệp từ năng lượng mặt trời, xe điện và 5G củng cố nền tảng dài hạn của bạc.
  
• Dòng tiền trú ẩn an toàn từ căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng chính sách của Fed củng cố vị thế tăng giá.
  

Sự thắt chặt nguồn cung bạc và tín hiệu giá cho thấy áp lực

Tỷ lệ cho thuê bạc tại Vương quốc Anh vượt trên 5% lần thứ năm trong năm nay, trái ngược rõ rệt với mức gần bằng không trong lịch sử. Đây là dấu hiệu trực tiếp của sự thắt chặt nguồn cung. Đồng thời, phần chênh lệch giá hợp đồng tương lai bạc New York so với giá giao ngay London đã mở rộng lên 1,20 USD mỗi ounce, nhấn mạnh sự căng thẳng trên thị trường vật chất.

Cùng lúc đó, tồn kho tại các kho Comex đang ở mức cao nhất kể từ khi bắt đầu ghi nhận vào năm 1992. Thay vì mâu thuẫn với câu chuyện thắt chặt, điều này phản ánh sự luân chuyển cao và nhu cầu liên tục. Cùng nhau, các chỉ báo này cho thấy nguồn cung đang bị kéo theo nhiều hướng: sự hạn chế về khả năng cung ứng, nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư và tiêu thụ công nghiệp dữ dội.

Nhu cầu trú ẩn an toàn của bạc phản chiếu năm 2011, nhưng rủi ro rộng hơn

Giống như năm 2011, bạc nhận được sự hỗ trợ từ sự bất ổn địa chính trị. Căng thẳng địa chính trị gia tăng - bao gồm bùng nổ cuộc nội chiến Syria và sự bất ổn rộng hơn trên các thị trường toàn cầu - đã đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản trú ẩn an toàn như bạc để bảo vệ tài sản của họ. 

Các diễn biến leo thang gần đây bao gồm các cuộc không kích của Israel tại Qatar, xung đột lan rộng sang Syria và Lebanon, và sự tăng cường thế trận quân sự ở Ba Lan gần biên giới Nga. Sự bất ổn chính trị tại Pháp và Nhật Bản cũng góp phần tạo nên bầu không khí thận trọng.

Dữ liệu lao động yếu kém của Mỹ củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 cho thấy tốc độ tạo việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng, làm tăng kỳ vọng rằng Federal Reserve sẽ cắt giảm lãi suất. 

Lợi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn làm giảm chi phí nắm giữ kim loại, một động lực đã hỗ trợ mạnh mẽ cho bạc năm 2011 và đang lặp lại ngày nay.

Nhu cầu công nghiệp bạc tạo nên sự khác biệt trong chu kỳ này

Điểm khác biệt chính so với năm 2011 là vai trò công nghiệp của bạc. Nó không chỉ là nơi trú ẩn an toàn mà còn là vật liệu quan trọng cho các công nghệ thúc đẩy chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Bạc là thành phần thiết yếu trong các tế bào quang điện cho tấm pin mặt trời, trong chất bán dẫn và trong xe điện.

Vào cuối tháng 8 năm 2025, Bộ Nội vụ Hoa Kỳ đã công bố dự thảo Danh sách Khoáng sản Quan trọng năm 2025, lần đầu tiên bao gồm bạc cùng với đồng, potash, silicon, rhenium và chì. Động thái này, hiện đang mở để lấy ý kiến công chúng đến ngày 25 tháng 9, phản ánh mối quan ngại về nguồn cung toàn cầu thắt chặt và vai trò ngày càng tăng của bạc trong các ngành công nghiệp then chốt như điện tử, năng lượng mặt trời và quốc phòng - định vị kim loại này là chiến lược quan trọng vượt xa nhu cầu đầu tư. 

Không giống như năm 2011, khi đà tăng giảm dần do chính sách tiền tệ thắt chặt, bạc ngày nay được hưởng lợi từ sự hỗ trợ công nghiệp cấu trúc mà khó có thể đảo ngược nhanh chóng.

Cân bằng các rủi ro

• Yếu tố tăng giá: Nhu cầu trú ẩn an toàn, nới lỏng chính sách của Fed, bất ổn địa chính trị và nhu cầu công nghiệp.
  
• Yếu tố giảm giá: Mức cao kỷ lục của cổ phiếu thu hút vốn ra khỏi tài sản phòng thủ, và sự phục hồi nhẹ của đồng đô la Mỹ.
  
• Kịch bản cơ bản: Bạc duy trì quanh mức 41 USD cho đến khi dữ liệu lạm phát hoặc quyết định của Fed cung cấp hướng đi.

Tác động thị trường và kịch bản giá

• Kịch bản tăng giá: Bạc bứt phá trên 45 USD khi dòng tiền trú ẩn an toàn và nhu cầu công nghiệp hội tụ. Mức 50 USD trở nên thực tế, phản ánh mức năm 2011 nhưng trên nền tảng vững chắc hơn.
  
• Kịch bản cơ bản: Giao dịch trong biên độ tiếp tục, với mức hỗ trợ 40,75 USD, trong khi nhà giao dịch chờ đợi sự rõ ràng về lạm phát và chính sách tiền tệ của Mỹ.
  
• Kịch bản giảm giá: Đồng đô la mạnh hơn và động lực thị trường cổ phiếu kìm hãm bạc dưới 45 USD, trì hoãn bứt phá cho đến khi xuất hiện chất xúc tác mới.

Nhận định kỹ thuật về bạc

Bạc đang giữ mức trên 41 USD trong giao dịch châu Á, củng cố sau những đà tăng gần đây. Kim loại trắng đã bị giới hạn trong phạm vi giao dịch hẹp hơn một tuần, khi nhà giao dịch chờ dữ liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ trước khi cam kết vị thế mới.

Về mặt kỹ thuật, việc mua vào khi giá giảm được kỳ vọng dưới 41 USD, hạn chế rủi ro giảm. Việc bứt phá trên 45 USD sẽ mang tính quyết định, mở đường đến 50 USD. Hiện tại, thị trường vẫn cân bằng giữa dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ và sức nặng của đồng đô la vững chắc cùng mức cao kỷ lục của cổ phiếu. Nếu người bán đẩy mạnh hơn, chúng ta có thể thấy giá thử thách các mức hỗ trợ 40,75 USD và 38,41 USD. Một cú sụt giảm mạnh hơn có thể khiến người bán thử thách các mức hỗ trợ sâu hơn tại 37,08 USD và 35,77 USD. 

Ý nghĩa đầu tư

Vai trò kép độc đáo của bạc định vị nó khác biệt so với năm 2011. Nhà đầu tư nên theo dõi mức 45 USD như một điểm bứt phá quan trọng. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể tìm cơ hội trong các biến động trong biên độ từ 41 đến 45 USD, trong khi nhà đầu tư dài hạn có thể nhìn vào vai trò ngày càng mở rộng của bạc trong năng lượng tái tạo và công nghệ như một sự hỗ trợ cấu trúc. Không giống năm 2011, khi đà tăng nhanh chóng suy yếu, nền tảng hiện tại cho thấy các nhịp giảm có thể là cơ hội thay vì tín hiệu thoát khỏi thị trường.

Giao dịch các biến động tiếp theo của bạc với tài khoản Deriv MT5 ngay hôm nay.