هل فقد السوق الأمريكي بريقه أم فقط جاذبيته؟
لسنوات، كانت الأسواق الأمريكية هي رمز الاستثمار العالمي - أنيقة، مهيمنة، وموثوقة في الصعود. لكن فجأة، تتدفق الأموال إلى الخارج. المستثمرون من جميع أنحاء أوروبا وآسيا يسحبون مليارات الدولارات من الصناديق المرتبطة بالولايات المتحدة، وليس بشكل تدريجي أيضًا. يبدو هذا أشبه بجري سريع نحو المخرج.
فما الذي يحدث؟ هل هذه علامة على أن بريق الاقتصاد الأمريكي بدأ يتلاشى، أم أننا نشهد رد فعل سريع على جولة جديدة من الألعاب السياسية في واشنطن؟
عودة ترامب إلى البيت الأبيض وتعريفه لتعريفات جمركية شاملة أثارت بوضوح الرعب في رأس المال العالمي. لكن هل يبالغ المستثمرون في رد الفعل، أم يعيدون التفكير أخيرًا في علاقتهم الطويلة مع الأسواق الأمريكية؟
مغادرة المستثمرين للأسواق الأمريكية: تغير في المزاج أم شيء أعقد؟
بين ديسمبر وأبريل، شهدت صناديق الأسهم العالمية باستثناء الولايات المتحدة تدفقات نقدية ملفتة بلغت 2.5 مليار دولار.
هذا ليس مجرد انتعاش، بل انقلاب قياسي بعد ثلاث سنوات من التدفقات الخارجة المستمرة. والجدير بالذكر أن معظم هذه الأموال جاءت خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة فقط. يبدو أن شيئًا ما انكسر لدى المستثمرين.
ما الذي تسبب في ذلك؟
كانت تعريفات ترامب ليست جريئة فقط - بل كانت غير متوقعة، واسعة النطاق، وسريعة التنفيذ. الأسواق تكره المفاجآت، وهذه المفاجأة أثارت الدهشة في غرف الاجتماعات وأرضيات التداول على حد سواء. الخوف ليس فقط من تعطّل التجارة العالمية؛ بل من أن الولايات المتحدة، التي كانت المركز الثابت لعالم الاستثمار، بدأت تبدو سياسية غير متوقعة. هذا النوع من عدم التوقع يجعل رأس المال متوتراً، لكن لا ينبغي أن نتظاهر بأن الأمر كله مرتبط بالسياسة فقط.
إعادة تخصيص الاستثمار العالمي: هل حان وقت تبريد السوق الأمريكي؟
لجزء كبير من العقد الماضي، كان المستثمرون يتدفقون إلى الولايات المتحدة - ولماذا لا؟ تفوق مؤشر S&P 500 على جميع المؤشرات الكبرى تقريبًا، مدعومًا بعمالقة التكنولوجيا وفترة صعود لا نهاية لها على ما يبدو. بحلول عام 2024، كانت العديد من المحافظ العالمية مفرطة الوزن في الولايات المتحدة، وأحيانًا بدون قصد واضح.
كانت صناديق تتبع المؤشرات مثل MSCI World تقوم بالعمل الشاق، ومع كون الولايات المتحدة تمثل أكثر من 70% منها، كان التنويع أكثر وهمًا منه واقعًا.
في هذا السياق، قد لا يكون هذا التحول الأخير ذيعانًا للذعر. قد يكون فقط تأخرًا في حدوثه.
بعد كل شيء، إذا كانت محفظتك مليئة بأسهم أمريكية، وخصوصًا أسماء التقنية المتقدمة مثل Tesla وNvidia، وكانت تلك الأسهم تتذبذب، فإن إعادة التوازن أمر منطقي. أضف التوترات التجارية، والتقلبات السياسية، والتقييمات المرتفعة، ولا عجب أن المستثمرين بدأوا ينظرون إلى أماكن أخرى. أوروبا، آسيا، والأسواق الناشئة عادت إلى الرادار، ليس لأنها تتفوق فجأة، بل لأنها لا تحمل نفس الأعباء.
بينما ينسحب الآخرون، يرى البعض فرصة
من المثير للاهتمام أن بينما يتجه الكثيرون إلى الباب، بعضهم، مثل قوة الأسهم الخاصة الأوروبية EQT، يتجه نحو التوسع. اقترح مؤسسهم، كوني يونسن، أن الوقت قد يكون مناسبًا للتوسع في الولايات المتحدة، بينما الآخرين خائفون جدًا من المنافسة. هل هم مناهضون للتيار؟ بالتأكيد. لكنها أيضًا تذكير بأن ما يشعر البعض به كرحيل جماعي يمكن أن يبدو للآخرين كبحث عن صفقة رابحة.
تفكير EQT استراتيجي. إذا كان الآخرون يتراجعون، قد تنخفض التقييمات، وتصبح أهداف الاستحواذ أكثر سهولة، ويمكن لشركة ذات رؤية طويلة الأجل بناء قوتها بهدوء بينما باقي السوق في قلق. ليست رهانا بأن الولايات المتحدة خالية من المشاكل - على العكس تمامًا.
بل رهانا على أن موجة الخوف الحالية ربما تكون مبالغًا فيها.
فما الذي يحدث فعلاً؟
في النهاية، هذا ليس انهيارًا للولايات المتحدة، ولا إعادة ترتيب عالمية كاملة - على الأقل ليس بعد. لكن ذلك يشير إلى لحظة تحول. لسنوات، كانت الولايات المتحدة الخيار الافتراضي لرأس المال. الآن، يتم التشكيك فيها - ليست متروكة، بل تُدرس بطرق لم تحدث منذ زمن طويل.
ما إذا كان هذا تباطؤ مؤقت أم تحول دائم يعتمد على ما سيحدث لاحقًا. إذا استمرت سياسات ترامب في زعزعة الأسواق أو استمر المستثمرون المؤسسيون في إعادة تقييم تعرضهم للمخاطر الأمريكية، فقد نشهد بداية عصر استثمار عالمي أكثر توازنًا - ليس خروجًا من الولايات المتحدة ولكن نهاية لهيمنتها التلقائية.
فهل فقد السوق الأمريكي بريقه أم فقط جاذبيته؟
وفقًا للمحللين، هو في الغالب الأخير في الوقت الراهن. ولكن إذا تحولت أعصاب المستثمرين إلى إعادة تخصيص طويلة الأمد، فقد يستغرق استعادة ذلك البريق وقتًا أطول قليلاً.
تحليلات فنية لمؤشر S&P 500
في وقت كتابة هذا التقرير، شهد مؤشر S&P 500 تراجعًا كبيرًا. منحى هابط واضح على الرسم البياني اليومي، رغم أن أشرطة الحجم تظهر تقريبًا ضغوطًا متساوية بين البائعين والمشترين - مما يشير إلى إمكانية تثبيت الأسعار. إذا شهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا، فقد تواجه الأسعار مقاومة عند 5980 و6144 دولارًا. من ناحية أخرى، إذا استمر تراجع مؤشر S&P 500، فقد تتماسك الأسعار عند مستويات الدعم 5790 و5550 دولارًا.
هل يستعد مؤشر S&P 500 لانتعاش كبير؟ يمكنك المضاربة في الأسواق الأمريكية باستخدام حساب Deriv X وحساب Deriv MT5.
إخلاء مسؤولية:
المعلومات الواردة في هذه المدونة هي للأغراض التعليمية فقط وليس القصد منها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية. قد تصبح المعلومات قديمة. نوصي بأن تقوم بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات تداول. الأرقام المذكورة للأداء هي تقديرات فقط وقد لا تكون مؤشراً موثوقاً للأداء المستقبلي.