Wie Ethereum-ETFs den nächsten Bullenmarkt antreiben könnten

Berichte zeigen, dass Ethereum still und leise die Aufmerksamkeit auf sich zieht – nicht durch einen auffälligen Preisanstieg, sondern durch etwas potenziell Mächtigeres. Die Zuflüsse in Ethereum-ETFs sind explodiert, haben die Marke von 10 Milliarden US-Dollar überschritten und sorgen in der traditionellen Finanzwelt für Aufsehen. Es ist die Art von stiller Akkumulation, die oft den Grundstein für etwas viel Größeres legt.

Analysten sagen, dass dies kein typischer Krypto-Rausch ist. Es ist strukturiert und institutionell und könnte eine Rückkopplungsschleife auslösen, bei der steigende Nachfrage zu mehr Käufen führt – und schließlich zu deutlich höheren Preisen. Die Frage ist nun, ob dieser von ETFs getriebene Schwung ausreicht, um Ethereum in seine nächste große Rallye zu katapultieren.

Ethereum-ETF-Zuflüsse überschreiten 10 Mrd. USD: Was das für den Preis bedeutet

Wenn Geld in einen ETF wie $ETHA fließt, muss der Fonds den zugrunde liegenden Vermögenswert kaufen – in diesem Fall Ethereum. Das erhöht die Nachfrage. Mehr Nachfrage treibt den Preis nach oben, zieht mehr Aufmerksamkeit und ja, mehr Zuflüsse an. Wiederholen und fortsetzen.

Das nennt man den Schwungrad-Effekt, und wir haben ihn schon früher gesehen. Bitcoin-ETFs sorgten Anfang 2024 für Aufsehen und lösten eine Kettenreaktion aus, die BTC zu neuen Allzeithochs verhalf. Jetzt ist Ethereum an der Reihe – aber das Tempo ist noch interessanter.

$ETHA erreichte in nur 251 Handelstagen 10 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen und ist damit der drittschnellste ETF in der Geschichte, der diesen Meilenstein erreicht hat. Nur Bitcoin-ETFs $IBIT und $FBTC waren schneller. Und in den letzten zehn Tagen hat sich das verwaltete Vermögen von $ETHA verdoppelt – ein starkes Zeichen dafür, dass das institutionelle Interesse so schnell nicht nachlässt.

Institutionelle Nachfrage nach ETH

Laut Analysten geht dieser Anstieg nicht nur auf ETFs zurück. Öffentliche Unternehmen beginnen, Ethereum-Treasuries aufzubauen und folgen damit dem Spielbuch, das Bitcoin 2021 berühmt machte. Firmen wie BitMine Immersion und SharpLink Gaming haben jeweils über 1 Milliarde US-Dollar in ETH angesammelt – ein Zeichen für wachsendes Vertrauen in Ethereum als langfristigen Wertspeicher.

Unterdessen ist laut Glassnode die Zahl der Erstbesitzer von ETH seit Anfang Juli um 16 % gestiegen, und die Exchange-Bestände sind auf den niedrigsten Stand seit 2016 gefallen. 

Kombiniert man das mit über 28 % gestaktem ETH, ergibt sich ein Rezept für ein Angebotsengpass. Es gibt weniger ETH im Umlauf, während die Nachfrage steigt.

Warum steigt der Preis also nicht stark an?

Das ist die große Frage auf crypto X, und sie ist berechtigt. Trotz Milliarden an Zuflüssen handelt Ethereum immer noch etwa 22 % unter seinem Allzeithoch und liegt bei rund 3.800 US-Dollar.

Ein Teil der Antwort liegt im Verhalten der Institutionen. Dies ist nicht der Wilde Westen der ICOs oder die Meme-Coin-Manie von 2017. Institutionelles Kapital ist in der Regel langfristiger und langsamer, bevorzugt stetige Akkumulation statt plötzlichen FOMO. Und nicht zu vergessen – diese Nachfragespitze könnte bestehende ETH-Positionen ersetzen, anstatt brandneues Kapital in den Markt zu bringen.

Ein weiterer möglicher Faktor ist die Regulierung. Seit die SEC Ethereum-ETFs im Jahr 2024 genehmigt hat, ist der Markt deutlich gereift. Das bringt Stabilität, dämpft aber auch die Euphorie, die früher Preise über Nacht in die Höhe schnellen ließ.

Ein Bullenmarkt ohne Euphorie

Interessanterweise sind laut Glassnode 94,4 % des ETH-Angebots jetzt im Gewinn. Dennoch bleibt die Stimmung überraschend gedämpft. Der NUPL-Wert liegt im Bereich „Optimismus“, weit entfernt von den überhitzten Höchstständen, die wir normalerweise an Markthöhepunkten sehen.

Sogar das Open Interest bei Ethereum-Futures – das auf über 56 Milliarden US-Dollar gestiegen ist – zeigt kein Warnsignal. Die Funding-Raten sind noch moderat, was darauf hindeutet, dass Händler nicht massiv überhebelt sind. Anders gesagt: Ethereum hat noch Luft nach oben, bevor es zu überhitzen beginnt.

Dies könnte ein seltener Sweet Spot sein: starke Fundamentaldaten, steigende institutionelle Nachfrage und ein Markt, der noch nicht überdehnt ist.

Ethereums stille Evolution

Über Preis und ETFs hinaus entwickelt sich Ethereum selbst weiter. Das Netzwerk hat kürzlich die Gas-Limits erhöht, und die Blöcke wurden sofort gefüllt. NFTs, einst der dominierende Anwendungsfall, teilen sich nun den Raum mit Stablecoin-Transaktionen, Rollup-Beweisen und modularen DeFi-Apps. Ethereum wird zur Infrastrukturschicht für Web3-Finanzierung, und die Wall Street beginnt das endlich zu erkennen.

Hinzu kommt der kürzlich verabschiedete GENIUS Act, der traditionellen Firmen mehr Möglichkeiten zur Ausgabe von Stablecoins eröffnet, wodurch Ethereums Rolle als Finanzinfrastruktur noch wichtiger wird. Es ist nicht mehr nur ein Krypto-Asset – es wird zur kritischen Infrastruktur.

Der ETF-Moment von Ethereum sieht vielleicht noch nicht wie eine Rakete aus – zumindest noch nicht. Aber machen Sie keinen Fehler: Die Grundlagen für etwas viel Größeres werden gelegt. Mit einem sich verknappenden Angebot, steigenden institutionellen Zuflüssen und reifender On-Chain-Aktivität sind alle Zutaten für einen Ausbruch vorhanden.

Ob dieser Ausbruch nächste Woche oder im nächsten Quartal passiert, eines ist klar: Das ist nicht noch einmal 2017. Es ist langsamer, klüger und von echtem Kapital getragen. Und wenn sich das Schwungrad weiterdreht, könnte Ethereum den nächsten Bullenmarkt anführen – einen ETF-Zufluss nach dem anderen. 

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels hält der Anstieg auf 4.000 US-Dollar weiterhin an, und die Preise befinden sich im Preisfindungsmodus. Sollte es zu einer Kursumkehr kommen, könnten die Preise Unterstützung auf dem Niveau von 3.590 US-Dollar finden. Bei einem Kursabsturz könnten die Unterstützungsniveaus bei 2.470 und 1.800 US-Dollar greifen. 

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