Une once d'argent coûte désormais plus cher qu'un baril de pétrole

Le 22 décembre 2025, un événement remarquable s'est produit sur les marchés mondiaux des matières premières : une once d'argent s'est échangée à environ 67-68 dollars l'once troy, dépassant le prix d'un baril de West Texas Intermediate (WTI) qui oscillait autour de 56-57 dollars, selon les rapports. 

Le Brent, référence internationale, était légèrement plus élevé à environ 60-61 dollars, mais le message principal restait le même : une once du métal blanc valait plus que 42 gallons d'or noir.

Cette inversion ne s'était pas produite depuis plus de quarante ans, le dernier épisode comparable remontant au boom volatil des matières premières de la fin des années 1970 et du début des années 1980. À l'époque, une frénésie spéculative avait brièvement propulsé les prix de l'argent au-dessus de ceux du pétrole. Aujourd'hui, le croisement, atteint pour la première fois plus tôt en 2025 lorsque l'argent a franchi les 54 dollars alors que le pétrole stagnait dans la fourchette 65-75 dollars, semble plus structurel que spéculatif. Les analystes parlent d'un « moment décisif » pour 2025, reflétant des changements profonds dans la façon dont le monde valorise l'énergie et les matériaux.

Ce qui alimente la flambée explosive de l'argent

L'argent a connu l'une de ses années les plus spectaculaires jamais enregistrées, bondissant d'environ 127-130 % depuis le début de l'année pour atteindre des sommets historiques au-dessus de 67 dollars, selon les données. Cela surpasse la forte progression de l'or (~60-65 %), soulignant le double rôle unique de l'argent en tant que valeur refuge monétaire et puissance industrielle.

La hausse s'explique par une offre physique tendue et une demande en plein essor. Les rapports montrent que la production minière mondiale d'argent stagne, tandis que le recyclage ne suffit pas à combler l'écart, entraînant des déficits persistants sur le marché : ils sont estimés entre 95 et 149 millions d'onces rien que pour 2025, marquant une cinquième année consécutive de pénurie. Les déficits cumulés depuis 2021 dépassent désormais 800 millions d'onces, vidant les stocks à des niveaux historiquement bas.

La consommation industrielle, qui représente plus de 60 % de la demande, est le véritable moteur. La conductivité électrique inégalée de l'argent le rend irremplaçable dans les technologies vertes :

- Énergie solaire : Les panneaux photovoltaïques ont consommé plus de 200 millions d'onces ces dernières années, la demande augmentant fortement avec l'explosion des installations mondiales. Chaque panneau utilise 15 à 25 grammes d'argent, et des objectifs ambitieux (par exemple, 700 GW pour l'UE d'ici 2030) promettent une croissance soutenue.

- Véhicules électriques (VE) : Un VE typique nécessite 25 à 50 grammes d'argent—soit le double d'une voiture traditionnelle—pour les batteries, l'électronique et l'infrastructure de recharge. La demande automobile devrait croître de 3 à 4 % par an jusqu'en 2031.

- Électronique et IA : Les centres de données, réseaux 5G et semi-conducteurs accentuent la demande, les besoins énergétiques liés à l'IA amplifiant encore l'utilisation.

D'autres rapports soulignent que des vents macro favorables ont amplifié le mouvement : attentes de baisse des taux de la Fed (anticipant un assouplissement supplémentaire dans un contexte d'inflation en baisse et de chômage en hausse à 4,6 %), dollar américain plus faible (en baisse d'environ 8–9 % depuis le début de l'année), et flux vers les valeurs refuges dans un contexte d'incertitude géopolitique. L'ajout de l'argent à la liste américaine des minéraux critiques a attiré l'intérêt des institutionnels, qui y voient un pari stratégique sur la transition énergétique.

Pourquoi le pétrole peine à suivre

À l'inverse, le pétrole brut a connu une année 2025 difficile, avec un WTI en baisse de 18-20 % depuis le début de l'année—en passe de signer sa pire performance annuelle depuis le krach pandémique de 2020. Les prix ont chuté à des plus bas de près de cinq ans avant de rebondir modestement lors d'événements comme les sanctions américaines sur les pétroliers vénézuéliens.

La cause ? Une surabondance chronique, selon les experts. Les producteurs hors OPEP+ (menés par le schiste américain à un record de ~13,5–13,8 millions de barils/jour, avec une croissance également au Brésil et au Guyana) ont inondé le marché. L'OPEP+ a progressivement levé ses réductions volontaires, ajoutant des centaines de milliers de barils par jour, tandis que les stocks mondiaux augmentent fortement. Les stocks de pétrole brut ont nettement progressé depuis l'été.

La croissance de la demande a déçu, en particulier en Chine (malgré la constitution de stocks) et s'est affaiblie en Europe/États-Unis dans un contexte de gains d'efficacité et de ralentissement économique. Les prévisions indiquent que les excédents persisteront en 2026, le Brent pouvant tomber en moyenne à 55 dollars ou moins si les stocks continuent d'augmenter.

Les tensions géopolitiques offrent de brefs sursauts, mais n'ont pas inversé la tendance baissière dans un marché bien approvisionné.

Pourquoi cette inversion est importante : une fenêtre sur les mutations mondiales

Ce moment où l'argent dépasse le pétrole n'est pas qu'un simple titre insolite : c'est un baromètre de transformations plus profondes.

Il met en lumière la transition énergétique en cours : les marchés valorisent les matières premières liées à la décarbonation (solaire, VE, renouvelables) tout en délaissant les énergies fossiles traditionnelles. L'argent, surnommé le « nouveau métal de l'énergie », incarne l'essor de la technologie verte, tandis que le pétrole fait face aux récits de pic de demande et à une offre abondante.

Selon les experts, la forte compression du ratio or-argent (tombé à ~70:1 contre plus de 100:1) indique que les traders misent sur le potentiel industriel de l'argent, en plus de son attrait monétaire, dans une ère d'assouplissement des politiques et de vigilance face à l'inflation.

Historiquement, de tels extrêmes rappellent les pics des années 1970 et 1980, lorsque l'inflation et les booms des matières premières provoquaient de fortes fluctuations. Le rallye actuel semble davantage porté par les fondamentaux, mais l'histoire met en garde contre la volatilité : les mouvements paraboliques précèdent souvent des corrections brutales.

Pour les investisseurs, cela bouleverse la hiérarchie des matières premières : ce qui était autrefois le « roi » (le pétrole) est désormais dépassé par un métal longtemps considéré comme secondaire. Les portefeuilles orientés vers les thèmes de la transition pourraient en profiter, mais les risques subsistent—un ralentissement économique pourrait freiner la demande industrielle, tandis que la discipline de l'OPEP+ (ou son absence) pourrait faire fluctuer les prix du pétrole.

Perspectives : boom, krach ou nouvelle normalité ?

La trajectoire de l'argent reste haussière si les déficits persistent et que la demande verte s'accélère—certains analystes visent 70–75 dollars d'ici fin 2026. Cependant, des indicateurs techniques en surachat et une liquidité réduite pendant les fêtes pourraient entraîner des corrections.

Les prix du pétrole pourraient se stabiliser si l'OPEP+ réduit la production ou si la demande surprend à la hausse, mais les prévisions d'excédent suggèrent une pression prolongée. En définitive, le 22 décembre 2025 marque bien plus qu'un simple croisement de prix : c'est le signe que l'économie mondiale se réorganise autour de la durabilité, de la technologie et de la résilience. Dans cette nouvelle ère, une once d'argent pourrait bien briller plus qu'un baril de pétrole pour les années à venir.

Analyse technique

L'argent reste fermement haussier, le prix évoluant au contact de la Bollinger Band supérieure, signalant une forte dynamique haussière mais aussi des conditions tendues. La pente abrupte des bandes met en évidence une pression acheteuse persistante, même si une consolidation à court terme n'est pas à exclure.

À la baisse, 57,00 $ constitue le premier support clé, suivi de 50,00 $ et 46,93 $. Une cassure sous ces niveaux déclencherait probablement des liquidations vendeuses et une correction plus profonde. La dynamique reste élevée, avec le RSI stable en zone de surachat, ce qui renforce la tendance mais avertit que les gains pourraient ralentir sans correction.

Le pétrole américain reste sous pression à court terme, le prix évoluant sous la zone de résistance 60,00–61,10 $ et étant contenu par la Bollinger Band supérieure. La structure générale indique toujours une phase corrective, même si la pression vendeuse commence à ralentir.

À la baisse, 55,40 $ est le support clé, dont la cassure déclencherait probablement des liquidations vendeuses. La dynamique tente de se stabiliser, le RSI remontant lentement depuis des niveaux de survente vers la médiane, ce qui suggère un ralentissement de la pression baissière mais sans conviction haussière claire.