L'analyse USD/JPY suggère que la paire de devises pourrait se préparer à un impact cette semaine

La surface semble calme, mais l'histoire suggère que la tempête arrive. USD/JPY est coincé dans une fourchette étroite, mais avec les données d'inflation américaines et les demandes d'allocations chômage à venir, deux déclencheurs éprouvés de volatilité, cette stabilité pourrait ne pas durer. Ajoutez la révision surprise du PIB du Japon, les paris croissants sur une hausse des taux par la BoJ, et les pourparlers commerciaux à enjeux élevés entre les États-Unis et la Chine, et vous avez une configuration parfaite pour une rupture. Les traders retiennent peut-être leur souffle maintenant, mais le prochain mouvement pourrait être loin d’être calme.

Risque CPI : un drame basé sur les données arrive

Commençons par les faits. Au cours de l'année écoulée, USD/JPY a eu une fourchette de négociation quotidienne moyenne d'environ 160 pips. Mais les jours où les chiffres des Nonfarm Payrolls (NFP) américains ou du CPI sont publiés, ce nombre augmente considérablement - jusqu'à 198 pips et 205 pips, respectivement. En d'autres termes, lorsque les données tombent, la paire bouge.

Cette semaine, les traders surveillent le CPI américain et les demandes d'allocations chômage, tous deux connus pour être des catalyseurs. Si l'une de ces publications réserve une surprise, et avouons-le, elles le font souvent, nous pourrions voir USD/JPY sortir de manière décisive de sa récente léthargie.

Force du dollar et scepticisme sur les perspectives du USD

On pourrait penser que le dollar américain aurait plus d'élan, surtout après les données d'emploi plus fortes que prévu de vendredi dernier. L'économie américaine a ajouté 139K emplois en mai, dépassant les prévisions, tandis que les salaires sont restés stables à 3,9% et le chômage limité à 4,2%. De solides résultats, non ?

Mais même avec ces données de son côté, le billet vert n'avance pas franchement. Cela s'explique probablement par un marché toujours profondément sceptique quant aux perspectives américaines, avec une incertitude grandissante autour de la politique de la Fed, de la politique intérieure et des tensions commerciales qui maintient les investisseurs prudents.

Perspectives du yen japonais : un jeu de pouvoir discret ?

Pendant ce temps, le yen japonais est discrètement en train de faire son retour - et pas seulement à cause de la faiblesse du dollar. Le véritable coup de pouce vient de la révision du PIB du Japon pour le premier trimestre. Au lieu de la contraction initialement annoncée de 0,2 %, le chiffre révisé montre une croissance stable. 

La contraction annualisée a également été révisée de -0,7 % à seulement -0,2 %, tandis que la consommation privée a même augmenté de 0,1 %.

Pour la Banque du Japon, c'est un feu vert. Avec l'inflation déjà en expansion, ces données plus fortes donnent à la BoJ plus de marge pour relever les taux d'intérêt, soutenant ainsi davantage le Yen. C'est pourquoi la devise a mis fin à sa récente série de pertes et est restée solide face à un dollar généralement plus faible.

Géopolitique, tarifs douaniers et pourparlers commerciaux 

Toujours pas convaincu que la volatilité arrive ? Ajoutons un peu d'épices géopolitiques.

Les hauts responsables américains et chinois se rencontrent à Londres cette semaine pour des pourparlers commerciaux à enjeu élevé, espérant apaiser les tensions après des mois de différends croissants. Les traders ne prennent aucun risque - l'appétit pour le risque est faible, et les valeurs refuges comme le Yen pourraient être privilégiées si les discussions échouent.

Et puis il y a le drame de la BCE. La membre du conseil Isabel Schnabel déclare que l'inflation est proche de la cible et que les taux sont désormais en « territoire neutre ». C'est un ton similaire de la part de la présidente de la BCE, Lagarde - le cycle d'assouplissement pourrait toucher à sa fin. Cela devrait être une bonne nouvelle pour l'euro, mais le décideur de la BCE Yannis Stournaras a lancé un avertissement, indiquant que de potentielles taxes américaines pourraient faire dérailler la croissance de la zone euro.

Analyse technique USD/JPY : Que se passe-t-il ensuite ? 

Avec toutes ces forces en jeu, les marchés sont tendus comme un ressort. Si les données américaines déçoivent ou si les pourparlers commerciaux échouent, le Yen pourrait bondir et USD/JPY pourrait reprendre sa trajectoire baissière. Mais si le CPI surprend à la hausse, les réductions de taux de la Fed pourraient être repoussées, donnant au dollar une raison de rebondir. Quoi qu'il en soit, les jours d'ennui dans une fourchette pour USD/JPY pourraient être comptés. 

Au moment de la rédaction, la paire de devises s'oriente à la baisse alors que le Yen se renforce, dans une zone de vente - suggérant que nous pourrions voir plus de mouvement à la baisse. Cependant, les barres de volume montrent peu de pression de vente et une pression d'achat dominante - suggérant qu'une hausse pourrait être en vue. 

Si les vendeurs l'emportent, les prix pourraient trouver un plancher de support au niveau des 142,50 $. Inversement, si nous observons une hausse, les prix pourraient rencontrer des murs de résistance aux niveaux de résistance de 145,70 $ et 148,30 $.

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