Yen en hausse : La Banque du Japon maintiendra-t-elle son approche accommodante ?

Le yen japonais a atteint 143,50 contre le dollar mardi 9 janvier 2024. Cette oscillation survient toutefois dans un contexte de signaux mitigés et d'incertitudes concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ).

Le plan de la Banque du Japon de basculer de son approche accommodante pourrait avoir été affecté par la nécessité d'évaluer l'impact défavorable du désastre de la péninsule de Noto du 1er janvier sur l'économie. De plus, la baisse des taux d'inflation à Tokyo a renforcé les spéculations selon lesquelles la BoJ ne mettra pas fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en janvier.

Pressions inflationnistes et indicateur avancé de Tokyo

L'indice des prix à la consommation (IPC) de base de Tokyo a augmenté de 2,1 % en glissement annuel en décembre, correspondant aux attentes du marché et suivant une hausse de 2,3 % en novembre. Ces données, étroitement surveillées en tant qu'indicateur avancé des tendances nationales, seront un point focal pour la prochaine réunion de politique de la BoJ les 22 et 23 janvier.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a souligné la nécessité de poursuivre l'assouplissement monétaire tant que l'inflation actuelle générée par les coûts ne se transforme pas en une augmentation des prix tirée par la demande soutenue par de solides gains salariaux. Cependant, des inquiétudes émergent d'une baisse des dépenses des ménages, qui ont chuté pour le neuvième mois consécutif en novembre, soulignant la fragilité de l'économie japonaise.

Les analystes anticipent que la réunion trimestrielle de la BoJ avec les responsables régionaux en janvier fournira des aperçus sur la confiance des décideurs concernant la croissance soutenue des salaires.

Influences macroéconomiques mondiales

Pendant ce temps, l'attention mondiale se tourne vers l'indice des prix à la consommation (IPC) américain cette semaine. Une lecture supérieure aux attentes pourrait tempérer les anticipations d'une réduction de taux imminente de la part de la Réserve fédérale. Suite à un solide rapport sur l'emploi aux États-Unis, les contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux indiquent actuellement une probabilité de 57,3 % d'une réduction de taux en mars. rapport sur l'emploi, les contrats à terme du taux des fonds fédéraux indiquent actuellement une probabilité de 57,3 % d'une réduction des taux en mars.

L'analyse technique de l'USD/JPY suggère une résistance à la hausse supplémentaire au niveau de retracement de 61,8 % de 147,44, avec un support près de 140.

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Alors que le paysage économique mondial subit une transformation, d'autres développements sur le marché sont attendus avec impatience. Ces changements, associés à des considérations domestiques, façonneront finalement la trajectoire politique de la BoJ et le sort du yen.

Ce que cela signifie

Le 25 décembre 2023, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a souligné les aspects positifs potentiels de taux d'intérêt plus élevés dans des conditions économiques normales. Tout en réaffirmant un engagement à poursuivre une inflation stable grâce à un assouplissement monétaire patient, le compte rendu indique que le Gouverneur est enclin à attendre les résultats des salaires d'avril. 

Un changement par rapport aux politiques monétaires ultra-accommodantes de la BoJ ou une réduction de taux plus précoce que prévu par la Fed pourrait contribuer à un sentiment accru en faveur de l'achat de yen.