Yen in aumento: La Banca del Giappone manterrà la sua posizione accomodante?

Lo yen giapponese ha raggiunto 143,50 contro il dollaro martedì 9 gennaio 2024. Questo movimento, tuttavia, avviene sullo sfondo di segnali misti e incertezze riguardanti la traiettoria della politica monetaria della Banca del Giappone (BOJ).

Il piano della Banca del Giappone di passare da una posizione accomodante potrebbe essere stato influenzato dalla necessità di valutare l'impatto negativo del disastro della penisola di Noto del 1 gennaio sull'economia. Inoltre, il calo dei tassi di inflazione a Tokyo ha confermato le speculazioni che la BoJ non abbandonerà la politica dei tassi d'interesse negativi a gennaio.

Pressioni inflazionistiche e indicatore anticipatore di Tokyo

L'indice dei prezzi al consumo (CPI) core di Tokyo è aumentato del 2,1% su base annua a dicembre, allineandosi con le aspettative di mercato e dopo un incremento del 2,3% a novembre. Questi dati, attentamente monitorati come indicatore anticipatore delle tendenze nazionali, saranno un punto focale per il prossimo incontro di politica monetaria della BOJ il 22-23 gennaio.

Il governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha sottolineato la necessità di continuare l'allentamento monetario fino a quando l'attuale inflazione da costi non passerà a un aumento dei prezzi guidato dalla domanda sostenuto da robusti guadagni salariali. Tuttavia, sorgono preoccupazioni per il calo della spesa delle famiglie, che è diminuita per il nono mese consecutivo a novembre, sottolineando la fragilità dell'economia giapponese.

Gli analisti prevedono che l'incontro trimestrale della BOJ con i manager delle filiali regionali a gennaio offrirà spunti sulla fiducia dei decisori politici riguardo a una crescita sostenuta dei salari.

Influenze macroeconomiche globali

Nel frattempo, l'attenzione globale si sposta sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti questa settimana. Una lettura superiore alle aspettative potrebbe affievolire le aspettative di un'imminente riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve. Dopo un solido report sull'occupazione degli Stati Uniti. i future sui tassi di interesse della Fed indicano attualmente una probabilità del 57,3% di una riduzione dei tassi a marzo.

L'analisi tecnica di USD/JPY suggerisce ulteriori resistenze al rialzo al livello di ritracciamento del 61,8% di 147,44, con supporto vicino a 140.

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Mentre il panorama economico globale subisce trasformazioni, ulteriori sviluppi nel mercato sono attesi con trepidazione. Questi cambiamenti, uniti a considerazioni interne, formeranno infine la traiettoria della politica della BOJ e il destino dello yen.

Cosa significa questo

Il 25 dicembre 2023, il governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha evidenziato i potenziali aspetti positivi dei tassi di interesse più elevati in condizioni economiche normali. Mentre si ribadisce l'impegno a perseguire un'inflazione stabile attraverso un allentamento monetario paziente, i verbali indicano che il Governatore è incline ad attendere i risultati salariali di aprile. 

Un cambiamento dalle politiche monetarie ultra-accomodanti da parte della BOJ o una riduzione dei tassi da parte della Fed prima del previsto potrebbero contribuire a un sentimento crescente a favore dell'acquisto di yen.