الين في صعود: هل سيحتفظ بنك اليابان بموقفه المتساهل؟

وصل الين الياباني إلى 143.50 مقابل الدولار يوم الثلاثاء، 9 يناير 2024. تأتي هذه التحركات وسط مجموعة من الإشارات المتباينة والشكوك المحيطة بمدى خطط السياسة النقدية لبنك اليابان (BOJ).

قد تكون خطة بنك اليابان للتحول من موقفه المتساهل قد تأثرت بالحاجة إلى تقييم الأثر الضار لكارثة 1 يناير في شبه جزيرة نوتو على الاقتصاد. علاوة على ذلك، أكدت معدلات التضخم المتراجعة في طوكيو الشائعات بأن البنك المركزي الياباني لن يخرج من سياسة الفائدة السلبية في يناير.

ضغوط التضخم ومؤشر طوكيو الرائد

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو (CPI) بنسبة 2.1% على أساس سنوي في ديسمبر، متماشياً مع توقعات السوق وبعد زيادة قدرها 2.3% في نوفمبر. سيكون هذا البيانات، التي يتم مراقبتها عن كثب كمؤشر رئيسي للتوجهات الوطنية، نقطة محورية للاجتماع القادم للسياسة النقدية للبنك المركزي الياباني في 22-23 يناير.

أكد جGovernor البنك المركزي الياباني كازوو أيدا على الحاجة إلى مواصلة التيسير النقدي حتى يتحول التضخم المدفوع بالتكلفة إلى ارتفاع الأسعار المدفوع بالطلب مدعومًا بزيادات قوية في الأجور. ومع ذلك، تثار المخاوف من تراجع الإنفاق الأسري، الذي انخفض للشهر التاسع على التوالي في نوفمبر، مما يبرز هشاشة الاقتصاد الياباني.

يتوقع المحللون أن يقدم الاجتماع الربعي للبنك المركزي الياباني مع مديري الفروع الإقليمية في يناير رؤى حول ثقة صانعي السياسات بشأن استمرارية نمو الأجور.

التأثيرات العالمية على الاقتصاد الكلي

وفي الوقت نفسه، يركز الانتباه العالمي على مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) هذا الأسبوع. قد تؤدي القراءة أعلى من المتوقع إلى إضعاف التوقعات بقطع أسعار الفائدة قريبًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بعد تقارير توظيف قوية في الولايات المتحدة، تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى احتمال بنسبة 57.3% لخفض السعر في مارس. تشير العقود الآجلة لسعر الفائدة الفيدرالية حاليًا إلى احتمال بنسبة 57.3% لتخفيض السعر في مارس.

تشير التحليلات الفنية لــ USD/JPY إلى مقاومة إضافية عند مستوى 61.8% من التصحيح عند 147.44، مع دعم بالقرب من 140.

‍

بينما يتعرض المشهد الاقتصادي العالمي للتحولات، يتم انتظار المزيد من التطورات في السوق بفارغ الصبر. ستؤثر هذه التحولات، إلى جانب الاعتبارات المحلية، في النهاية على مسار سياسة بنك اليابان ومصير الين.

ماذا يعني هذا

في 25 ديسمبر 2023، سلط محافظ بنك اليابان كازوو أيدا الضوء على الجانب الإيجابي المحتمل لارتفاع أسعار الفائدة في الظروف الاقتصادية الطبيعية. بينما يُعاد التأكيد على الالتزام بتحقيق استقرار التضخم من خلال التيسير النقدي بصبر، تشير المحاضر إلى أن المحافظ يميل إلى الانتظار حتى نتائج الأجور في أبريل.

يمكن أن تُساهم التحولات بعيدًا عن السياسات النقدية فائقة المرونة من قبل بنك اليابان أو خفض سعر الفائدة بشكل أسرع من المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي في تعزيز المشاعر المؤيدة لشراء الين.