Yen en alza: ¿Mantendrá el Banco de Japón su postura dovish?
El yen japonés llegó a 143.50 frente al dólar el martes 9 de enero de 2024. Este movimiento, sin embargo, se produce en un contexto de señales mixtas e incertidumbres en torno a la trayectoria de la política monetaria del Banco de Japón (BOJ).
El plan del Banco de Japón de cambiar de su postura dovish puede haber sido afectado por la necesidad de evaluar el impacto adverso del desastre de la península de Noto del 1 de enero en la economía. Además, la caída de las tasas de inflación en Tokio reafirmó las especulaciones de que el BoJ no abandonará la política de tasas de interés negativas en enero.
Presiones inflacionarias e indicador anticipado de Tokio
El índice de precios al consumidor (IPC) básico de Tokio subió un 2.1% interanual en diciembre, alineándose con las expectativas del mercado y tras un aumento del 2.3% en noviembre. Estos datos, monitorizados de cerca como un indicador anticipado de tendencias a nivel nacional, serán un punto focal para la próxima reunión de política del BOJ el 22 y 23 de enero.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, enfatizó la necesidad de continuar con la flexibilización monetaria hasta que la actual inflación por costos se transforme en un aumento de precios impulsado por la demanda, apoyado por un aumento robusto de salarios. Sin embargo, surgen preocupaciones por la disminución del gasto de los hogares, que cayó por noveno mes consecutivo en noviembre, subrayando la fragilidad de la economía japonesa.
Los analistas anticipan que la reunión trimestral del BOJ con gerentes de sucursales regionales en enero ofrecerá información sobre la confianza de los responsables de políticas respecto al crecimiento sostenido de los salarios.
Influencia macroeconómica global
Mientras tanto, el foco global se centra en el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. esta semana. Una lectura superior a lo esperado podría desanimar las expectativas de un recorte de tasas inminente por parte de la Reserva Federal. Tras un fuerte informe de empleo de EE. UU. los futuros de tasas de fondos de la Fed actualmente indican una probabilidad del 57.3% de un recorte de tasas en marzo.
El análisis técnico de USD/JPY sugiere una resistencia adicional al alza en el nivel de retroceso del 61.8% de 147.44, con soporte cerca de 140.
A medida que el paisaje económico global experimenta transformaciones, se esperan ansiosamente más desarrollos en el mercado. Estos cambios, junto con consideraciones internas, finalmente darán forma a la trayectoria de la política del BOJ y al destino del yen.
Lo que esto significa
El 25 de diciembre de 2023, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, destacó los aspectos positivos potenciales de tasas de interés más altas en condiciones económicas normales. Si bien reiteró un compromiso de buscar una inflación estable a través de la flexibilización monetaria con paciencia, las actas indican que el gobernador está inclinado a esperar los resultados salariales de abril.
Un cambio de políticas monetarias ultraflexibles por parte del BOJ o un recorte de tasas por parte de la Fed antes de lo esperado podría contribuir a un sentimiento elevado que favorezca la compra de yenes.
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