Podejście Japonii do interwencji walutowej

W sierpniu były urzędnik banku centralnego zasugerował, że Japonia powstrzyma się od ingerencji na rynek walutowy, chyba że wartość jena spadnie poniżej 150 w stosunku do dolara, stanowiąc poważne wyzwanie polityczne dla premiera Fumio Kishidy. Decyzje dotyczące interwencji zawsze miały znaczną wagę polityczną w Japonii, a za wezwanie ostatecznie odpowiedzialny był premier. Według Takeuchiego, analityka, władze mogą wydawać ustne ostrzeżenia i przeprowadzić ocenę stóp jako wstępny krok, mając nadzieję, że siły rynkowe ustabilizują jena.

Japońskie prawo przyznaje rządowi władzę nad polityką walutową, przy czym Ministerstwo Finansów określa czas interwencji, podczas gdy Bank Japonii działa jako jego agent.

Według najnowszej aktualizacji kurs USDJPY wynosi 149.80.

We wrześniu sekretarz skarbu USA Janet Yellen dała zielone światło dla interwencji; wyraziła, że interwencja Japonii w celu stabilizacji jena byłaby akceptowalna, gdyby jej celem było złagodzenie zmienności rynku, a nie dyktowanie poziomu kursu walutowego.

Na początku października minister finansów Shunichi Suzuki potwierdził, że japoński rząd jest gotowy podjąć działania, jeśli deprecjacja jena będzie nadmiernie gwałtowna, podkreślając, że nacisk kładziony jest na zmienność, a nie na konkretne poziomy kursów walutowych.

14 października 2023 r. Sanjaya Panth, zastępca dyrektora Departamentu Azji i Pacyfiku MFW, zauważył, że niedawny spadek jena wynikał z podstawowych czynników i nie spełniał kryteriów wymagających interwencji rządu.

Jednak 16 października 2023 r. Masato Kanda, wiceminister finansów do spraw międzynarodowych w japońskim Ministerstwie Finansów (MOF), powstrzymał się od komentowania, gdy zapytano go o stanowisko MFW, że Japonia nadal musi spełnić warunki wstępne interwencji walutowej. Kanda podkreślił, że różne czynniki wpływają na kursy walut, a długoterminowe stopy procentowe są tylko jednym z elementów. Stwierdził, że sytuacja jest płynna, a potencjalny wpływ rosnących cen ropy na gospodarkę Japonii pozostaje niepewny.

Oceń możliwy wpływ interwencji

W lipcu raport Banku Rozliczeń Międzynarodowych (BIS) podkreślił, że jen funkcjonował jako kluczowa globalna waluta kredytowa od 2021 roku ze względu na niski status stóp procentowych. Zgromadził znaczny udział w globalnym wzroście kredytów nawet w obliczu zaostrzenia polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.

Warto zauważyć, że najnowsze dane pokazują, że wielcy spekulanci zajmują największą krótką pozycję na jenie od 2021 r., zwiększając ryzyko krótkiego ściskania, jeśli Bank Japonii (BOJ) interweniuje na rynku walutowym.

Badając wykres tygodniowy, istnieje znaczący potencjał dewaluacji jena, jeśli przekroczy poziom 160. W związku z tym Bank Japonii zamierza interweniować, gdy USDJPY wynosi od 150 do 160. Obecnie wskaźnik stochastyczny znajduje się w strefie wykupu, co sugeruje możliwą korektę dla USDJPY.