Cách tiếp cận của Nhật Bản đối với can thiệp tiền tệ

Vào tháng 8, một cựu quan chức ngân hàng trung ương cho rằng Nhật Bản sẽ kiêng can thiệp vào thị trường tiền tệ trừ khi giá trị của đồng yên giảm xuống dưới 150 so với đồng đô la, đặt ra một thách thức chính trị đáng kể cho Thủ tướng Fumio Kishida. Các quyết định liên quan đến can thiệp luôn mang trọng lượng chính trị đáng kể ở Nhật Bản, với Thủ tướng chịu trách nhiệm cuối cùng về lời kêu gọi này. Theo Takeuchi, một nhà phân tích, các nhà chức trách có thể đưa ra cảnh báo bằng lời nói và tiến hành đánh giá tỷ giá như một bước sơ bộ, hy vọng rằng các lực lượng thị trường sẽ ổn định đồng yên.

Luật pháp Nhật Bản trao quyền cho chính phủ đối với chính sách tiền tệ, với Bộ Tài chính xác định thời gian can thiệp, trong khi Ngân hàng Nhật Bản đóng vai trò là đại lý của nó.

Tính đến bản cập nhật gần đây nhất, tỷ giá USDJPY đứng ở mức 149.80.

Vào tháng 9, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã bật đèn xanh cho sự can thiệp; bà bày tỏ rằng sự can thiệp của Nhật Bản để ổn định đồng yên sẽ được chấp nhận nếu mục đích của nó là giảm bớt biến động thị trường hơn là quyết định mức tỷ giá hối đoái.

Đầu tháng 10, Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki xác nhận rằng chính phủ Nhật Bản đã chuẩn bị hành động nếu đồng yên giảm giá quá đột ngột, nhấn mạnh rằng trọng tâm là sự biến động, không phải mức tỷ giá cụ thể.

Vào ngày 14 tháng 10 năm 2023, Sanjaya Panth, Phó Giám đốc Bộ Châu Á và Thái Bình Dương của IMF, lưu ý rằng sự sụt giảm gần đây của đồng yên bắt nguồn từ các yếu tố cơ bản và không đáp ứng các tiêu chí cần sự can thiệp của chính phủ.

Tuy nhiên, vào ngày 16 tháng 10 năm 2023, Masato Kanda, Thứ trưởng Bộ Tài chính phụ trách các vấn đề quốc tế tại Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF), đã kiềm chế bình luận khi được hỏi về lập trường của IMF rằng Nhật Bản vẫn cần đáp ứng các điều kiện tiên quyết để can thiệp tiền tệ. Kanda nhấn mạnh rằng các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến tỷ giá tiền tệ, và lãi suất dài hạn chỉ là một thành phần. Ông nói rằng tình hình rất linh hoạt, và tác động tiềm tàng của giá dầu tăng đối với nền kinh tế Nhật Bản vẫn không chắc chắn.

Đánh giá tác động có thể có của can thiệp

Vào tháng 7, một báo cáo từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) nhấn mạnh rằng đồng yên đã hoạt động như một loại tiền tệ tín dụng toàn cầu quan trọng kể từ năm 2021 do tình trạng lãi suất thấp. Nó đã tích lũy một phần đáng kể trong tăng trưởng tín dụng toàn cầu ngay cả trong bối cảnh các chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang.

Đáng chú ý, dữ liệu mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ lớn đã nắm giữ vị thế bán lớn nhất đối với đồng yên kể từ năm 2021, làm tăng nguy cơ chèn ép ngắn hạn nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Xem xét biểu đồ hàng tuần, có khả năng mất giá đáng chú ý của đồng yên nếu nó vượt qua mức 160. Do đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự định can thiệp khi USDJPY nằm trong khoảng từ 150 đến 160. Hiện tại, chỉ báo Stochastic đang ở trong vùng quá mua, cho thấy có thể có sự điều chỉnh đối với USDJPY.