A abordagem do Japão à intervenção cambial

Em agosto, um ex-funcionário do banco central sugeriu que o Japão se absteria de interferir no mercado cambial, a menos que o valor do iene caísse abaixo de 150 em relação ao dólar, representando um desafio político considerável para o primeiro-ministro Fumio Kishida. As decisões relativas à intervenção sempre tiveram um peso político significativo no Japão, com o primeiro-ministro responsável pela ligação. De acordo com Takeuchi, analista, as autoridades podem emitir avisos verbais e realizar avaliações de taxas como uma etapa preliminar, esperando que as forças do mercado estabilizem o iene.

A lei japonesa concede ao governo autoridade sobre a política monetária, com o Ministério das Finanças determinando o momento das intervenções, enquanto o Banco do Japão atua como seu agente.

Na atualização mais recente, a taxa de câmbio USDJPY está em 149.80.

Em setembro, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, deu luz verde para a intervenção; ela expressou que a intervenção do Japão para estabilizar o iene seria aceitável se seu objetivo fosse aliviar a volatilidade do mercado em vez de ditar o nível da taxa de câmbio.

No início de outubro, o ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, confirmou que o governo japonês estava preparado para agir se a depreciação do iene fosse excessivamente abrupta, enfatizando que o foco estava na volatilidade, não em níveis específicos da taxa de câmbio.

Em 14 de outubro de 2023, Sanjaya Panth, vice-diretora do Departamento da Ásia e Pacífico do FMI, observou que o declínio recente do iene resultou de fatores fundamentais e não atendeu aos critérios que exigiam intervenção do governo.

No entanto, em 16 de outubro de 2023, Masato Kanda, Vice-Ministro das Finanças para Assuntos Internacionais do Ministério das Finanças do Japão (MOF), se absteve de comentar quando questionado sobre a posição do FMI de que o Japão ainda precisava cumprir os pré-requisitos para intervenção cambial. Kanda enfatizou que vários fatores influenciaram as taxas de câmbio, e as taxas de juros de longo prazo eram apenas um componente. Ele afirmou que a situação era fluida e que o impacto potencial do aumento dos preços do petróleo na economia do Japão permanecia incerto.

Avalie o possível impacto da intervenção

Em julho, um relatório do Bank for International Settlements (BIS) destacou que o iene funcionou como uma importante moeda de crédito global desde 2021 devido ao seu status de baixa taxa de juros. Ela acumulou uma parcela significativa do crescimento global do crédito, mesmo em meio ao aperto das políticas monetárias do Federal Reserve.

Notavelmente, os dados mais recentes mostram que os grandes especuladores mantiveram a maior posição vendida no iene desde 2021, aumentando o risco de um aperto curto se o Banco do Japão (BOJ) intervir no mercado cambial.

Examinando o gráfico semanal, há um potencial notável de desvalorização do iene caso ele ultrapasse o nível 160. Consequentemente, o Banco do Japão pretende intervir quando o USDJPY estiver entre 150 e 160. Atualmente, o indicador estocástico está em uma zona de sobrecompra, sugerindo uma possível correção para o USDJPY.