Japonya'nın döviz müdahalesine yaklaşımı

Ağustos ayında eski bir merkez bankası yetkilisi, yenin değeri dolar karşısında 150'nin altına düşmediği sürece Japonya'nın döviz piyasasına müdahale etmekten kaçınacağını ve Başbakan Fumio Kishida için önemli bir siyasi meydan okuma oluşturacağını öne sürdü. Müdahale ile ilgili kararlar Japonya'da her zaman önemli bir siyasi ağırlık taşıdı ve çağrıdan nihai olarak Başbakan sorumluydu. Bir analist olan Takeuchi'ye göre, yetkililer piyasa güçlerinin yen'i istikrara kavuşturacağını umarak bir ön adım olarak sözlü uyarılar yayınlayabilir ve oran değerlendirmeleri yapabilir.

Japon yasaları hükümete para politikası üzerinde yetki verir, Maliye Bakanlığı müdahalelerin zamanlamasını belirlerken, Japonya Merkez Bankası temsilcisi olarak hareket eder.

En son güncelleme itibariyle, USDJPY döviz kuru 149.80 seviyesinde duruyor.

Eylül ayında ABD Hazine Bakanı Janet Yellen müdahale için yeşil ışık yaktı; Japonya'nın yen'i istikrara kavuşturmaya yönelik müdahalesinin, döviz kuru seviyesini dikte etmekten ziyade piyasa oynaklığını hafifletmek olması durumunda kabul edilebilir olacağını ifade etti.

Ekim ayı başlarında Maliye Bakanı Shunichi Suzuki, Japon hükümetinin yenin değer kaybının aşırı ani olması durumunda harekete geçmeye hazır olduğunu doğrulayarak, odağın belirli döviz kuru seviyeleri değil oynaklık olduğunu vurguladı.

14 Ekim 2023'te IMF'nin Asya ve Pasifik Departmanı Müdür Yardımcısı Sanjaya Panth, yenin son düşüşünün temel faktörlerden kaynaklandığını ve hükümet müdahalesini gerektiren kriterleri karşılamadığını kaydetti.

Bununla birlikte, 16 Ekim 2023'te Japonya Maliye Bakanlığı (MOF) Uluslararası İşlerden Sorumlu Maliye Bakan Yardımcısı Masato Kanda, IMF'nin Japonya'nın hala döviz müdahalesi için ön koşulları yerine getirmesi gerektiği yönündeki tutumu sorulduğunda yorum yapmaktan kaçındı. Kanda, döviz kurlarını çeşitli faktörlerin etkilediğini ve uzun vadeli faiz oranlarının sadece bir bileşen olduğunu vurguladı. Durumun akıcı olduğunu ve yükselen petrol fiyatlarının Japonya ekonomisi üzerindeki potansiyel etkisinin belirsiz kaldığını belirtti.

Müdahalenin olası etkisini değerlendirin

Temmuz ayında, Uluslararası Ödemeler Bankası'nın (BIS) bir raporunda, yenin düşük faiz oranı durumu nedeniyle 2021'den bu yana önemli bir küresel kredi para birimi olarak işlev gördüğü vurgulandı. Federal Rezerv'in sıkılaştırıcı para politikalarının ortasında bile küresel kredi büyümesinde önemli bir pay biriktirmişti.

Özellikle, en son veriler, büyük spekülatörlerin 2021'den bu yana yen üzerinde en büyük kısa pozisyonu elinde tuttuğunu ve Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) döviz piyasasına müdahale etmesi durumunda kısa sıkışma riskini artırdığını gösteriyor.

Haftalık grafiği inceleyerek, 160 seviyesini aşması durumunda yen devalüasyonu için dikkate değer bir potansiyel var. Sonuç olarak, Japonya Merkez Bankası USDJPY 150 ile 160 arasında olduğunda müdahale etmeyi planlıyor. Şu anda, Stokastik gösterge aşırı alım bölgesinde yer alıyor ve bu da USDJPY için olası bir düzeltme olduğunu gösteriyor.