Estão o petróleo e o ouro a posicionar-se para um ciclo de risco prolongado?

Não são apenas os traders que estão a sentir nervosismo. O petróleo e o ouro estão a começar a comportar-se como se o mundo estivesse a preparar-se para algo mais do que uma instabilidade passageira, segundo os analistas. A subida de preços em ambos os mercados está a enviar um sinal claro: a incerteza global está de volta ao centro do palco, e os investidores estão a começar a levar o risco a sério novamente. 

Com o aumento das tensões no Médio Oriente, a ansiedade macroeconómica a crescer e o dólar dos E.U.A. a enfraquecer após uma descida na classificação de crédito, as matérias-primas estão a fazer o que melhor sabem - reagir antes que o resto do mercado as alcance.

Mas eis a parte interessante. Relatórios indicam que enquanto o petróleo está a subir devido ao receio de interrupção no fornecimento, o ouro está a mover-se devido à instabilidade financeira e ao enfraquecimento do dólar. Não é apenas uma história simples,  são duas narrativas convergentes que sugerem que os mercados podem estar a entrar num ciclo de risco prolongado, onde a tensão se torna a norma e o posicionamento defensivo assume a liderança.

O novo prémio de risco do petróleo

Os mercados de petróleo estão, mais uma vez, sensíveis às manchetes - e não do tipo que alguém deseja. Brent e E.U.A. os futuros de crude subiram após surgirem relatos de que Israel pode estar a preparar-se para atacar instalações nucleares iranianas. Embora não haja um cronograma ou decisão confirmada, apenas a possibilidade de tal movimento é suficiente para abalar os mercados de energia. O Irão, afinal de contas, é o terceiro maior produtor da OPEP e qualquer escalada militar que o envolva poderia alastrar-se para a região mais ampla.

Há também o Estreito de Ormuz a considerar - aquela estreita faixa de água por onde flui aproximadamente 20% do petróleo mundial. Se o Irão retaliasse ou tentasse bloquear esta rota vital, os efeitos em cadeia sobre o fornecimento global seriam imediatos. De repente, o risco já não é apenas hipotético - é físico.

E, no entanto, à superfície, os dados parecem estranhamente estáveis. E.U.A. as reservas de crude aumentaram 2,5 milhões de barris na semana que terminou a 16 de maio, sugerindo que o fornecimento ainda não está apertado. Mas, se escavarmos um pouco mais fundo, o panorama muda. As reservas de gasolina caíram 3,2 milhões de barris, enquanto os destilados, usados em gasóleo e óleo de aquecimento, diminuíram 1,4 milhões. 

Cushing, Oklahoma, o principal centro de entrega para os EUA de futuros, também registou outro declínio. Então, embora o petróleo esteja tecnicamente disponível, a composição desses inventários aponta para um mercado que não está tão descontraído como sugerem os números principais.

É isto que torna a recente recuperação do petróleo tão convincente. Não se trata de uma escassez de fornecimento agora - trata-se do que poderá acontecer a seguir. Os mercados estão mais uma vez a adicionar um prémio de risco para a tensão geopolítica, algo que não tínhamos visto em pleno desde o início de 2022.

Perspetivas do preço do ouro melhoram com a fraqueza do dólar

O ouro, por outro lado, está a desempenhar o seu papel clássico: o ativo de refúgio seguro por excelência. Subiu mais de 1% recentemente, impulsionado pelo enfraquecimento do dólar dos EUA e pela persistência de nervosismo macroeconómico. O gatilho? A desvalorização da Moody's para os EUA na perspetiva de crédito, caindo de "Aaa" para "Aa1". Isso pode não soar catastrófico, mas psicologicamente, abalou a confiança no que há muito tempo é visto como a aposta mais segura nas finanças globais - a dívida dos EUA .

Adicione a isso uma Reserva Federal que está a soar cada vez mais cautelosa sobre a economia, e o dólar está a começar a perder o seu brilho. Isso é um presente para o ouro, que se torna mais atraente quando o dólar enfraquece. Para compradores não americanos , o ouro está repentinamente mais barato, e num clima de incerteza crescente, isso é mais do que suficiente para reavivar o interesse.

Ainda assim, nem tudo são facilidades. Os ETFs de ouro registaram saídas de 30 toneladas na semana passada, o que é uma saída bastante acentuada considerando as fortes entradas observadas em abril. 

Dito isto, a procura dos bancos centrais permanece estável, e há uma mudança contínua, embora lenta, por parte de alguns países para reduzir a sua dependência de ativos denominados em dólares. Nesse contexto mais amplo, o apelo do ouro é mais do que apenas Tactical. É estratégico.

Além disso, o stress geopolítico não prejudica. 

Conversas sobre um potencial cessar-fogo entre a Rússia e a Ucrânia surgiram novamente, mas há pouco progresso real. A UE e o Reino Unido anunciaram novas sanções contra a Rússia sem esperar pelos EUA, e a Ucrânia está a pedir ao G7 para apertar o limite de preço do petróleo russo transportado por mar. Entretanto, o conflito continua a lançar uma sombra sobre as perspetivas globais, mantendo uma procura firme sob ativos de refúgio seguro. Se Israel atacasse instalações nucleares iranianas, um risco atualmente pendente no segundo plano, o ouro poderia ganhar um impulso adicional à medida que os investidores correm para se proteger.

Petróleo e ouro: Duas matérias-primas, uma mensagem

É aqui que as coisas se tornam interessantes. O petróleo e o ouro nem sempre estão sincronizados - de facto, frequentemente movem-se em temas diferentes. O petróleo tende a refletir a dinâmica da oferta e da procura, enquanto o ouro responde ao sentimento do sistema financeiro. Mas neste momento, ambos estão a subir. Isso é um sinal raro.

O petróleo está a dizer-nos que o mundo está a tornar-se mais arriscado no terreno. O ouro está a dizer-nos que está a tornar-se mais arriscado no balanço. E juntos, estão a sinalizar que isto não é apenas um pequeno contratempo temporário - pode ser o início de uma fase mais longa e mais turbulenta.

Para os investidores, isso significa repensar a exposição. Será que as classes de ativos tradicionais estão a incluir risco suficiente nos preços? Será que as carteiras estão adequadamente protegidas para um mundo onde a volatilidade pode não ser um momento, mas um estado de espírito?

E para os traders, significa oportunidade - mas também cautela. O impulso pode ser rápido e feroz quando o medo alimenta o mercado, mas as tendências subjacentes aqui são complexas e podem evoluir rapidamente. Um cessar-fogo poderia limitar o petróleo, mas um dado de inflação teimoso poderia elevar o ouro. As correntes cruzadas são fortes.

Perspetiva técnica para os mercados de petróleo e ouro: Ciclo de risco prolongado?

Então, o petróleo e o ouro estão a posicionar-se para um ciclo de risco prolongado? Os sinais apontam nessa direção. Estamos a ver não apenas movimentos reacionários, mas uma reavaliação mais profunda do risco em toda a linha. Seja a tensão no Médio Oriente, dúvidas económicas nos EUA ou diplomacia estagnada na Europa de Leste, o palco está a ser montado para as matérias-primas recuperarem o seu papel como indicadores de risco em tempo real.

O ouro está a brilhar novamente. O petróleo está a aquecer. E os mercados, ao que parece, já não estão a negociar com base na esperança - estão a negociar com cautela. 

No momento em que escrevemos, o petróleo está a mostrar alguma pressão do lado da compra dentro de uma zona de venda, sugerindo uma potencial queda. No entanto, as barras de volume mostram um cenário em que os vendedores ainda não estão a entrar com convicção - apoiando a possibilidade de uma subida adicional do preço. Se a subida se materializar, os preços poderão encontrar barreiras de resistência nos níveis de $64,06 e $70,90.

O ouro também registou uma subida significativa após um período de consolidação. A pressão do lado da compra é evidente no gráfico diário, com os compradores a tentarem recuperar a marca dos $3.330. As barras de volume indicando fraca pressão de venda também contribuem para a narrativa otimista. Se virmos uma nova subida, os preços poderão encontrar barreiras de resistência nos níveis de $3.435 e $3.500. Se virmos uma queda significativa, os preços poderão encontrar um nível de suporte em $3.190.

Será que o petróleo e o ouro continuarão a subir? Você pode especular sobre o preço do BTC e ETH com uma Deriv MT5 ou conta Deriv X.