Sulh shartnomasi oltin narxining ko'tarilish asoslarini o'zgartirmoqda

Amerika Qo'shma Shtatlari va Eron ikki haftalik sulh shartnomasiga kelishganidan keyin oltin narxlari deyarli uch haftalik eng yuqori darajalariga qaytdi, garchi ziddiyatning pasayishi odatda xavfsiz aktivlarga talabni sovutishi kutilsa ham. Spot oltin chorshanba kuni 2% dan ortiq ko'tarilib, unsiya uchun 4,700 dollar o'rtalarida savdo qilindi, ilgari 19 martdan beri eng kuchli darajaga 3% dan ortiq sakrab, iyun yetkazib berish uchun AQSh oltin fyucherslari ham o'sdi.

Bu harakat martdagi keskin sotilishdan keyin sodir bo'ldi, o'shanda neft narxlarining oshishi, doimiy inflyatsiya va AQShning mustahkam iqtisodiy ma'lumotlari investorlarni Federal Reserve stavkalarini pasaytirish kutishlarini kamaytirishga olib kelgani sababli oltin taxminan 10% ga tushdi. Yuqori Treasury rentabelligi va kuchliroq dollar Erondagi mojaro kuchaygan bo'lsa ham, daromad keltirmaydigan metallga bosim o'tkazdi. Chorshanba kungi ko'tarilish hozircha geosiyosiy xavfdagi sarlavhali o'zgarishlardan ko'ra foiz stavkasi va valyuta prognozidagi o'zgarishlar oltinga ko'proq ta'sir ko'rsatayotganini ko'rsatadi.

Sulh shartnomasi, neft va makroiqtisodiy fon

AQSh Prezidenti Donald Trump Eronning Hormuz bo'g'ozini energiya yetkazib berish uchun qayta ochishi evaziga ikki hafta davomida zarbalarni to'xtatib turishga rozi bo'lganidan keyin e'lon qilingan sulh shartnomasi global bozorlarda keng ko'lamli yengillik ko'tarilishini keltirib chiqardi. Neft narxlari keskin tushdi, asosiy ko'rsatkichlar 100 dollar belgisidan pastga tushdi, chunki treyderlar uzoq muddatli ta'minot uzilishi xavfini qayta baholadilar. Shu bilan birga, AQSh dollari so'nggi cho'qqilardan pasaydi va obligatsiyalar bozorlari mustahkamlandi, real rentabellikka bosimni biroz kamaytirdi.

Yirik nashrlar tomonidan keltirilgan tahlilchilar zaifroq dollar, pastroq neft narxlari va qisqa muddatli inflyatsiya qo'rquvining kamayishi kombinatsiyasi bevosita urush mukofoti yo'qolib borayotgan bo'lsa ham, oltinga qiziqishni qayta tiklashga yordam berganini aytishadi. Ba'zilar sulh shartnomasining mo'rt tabiati keyingi o'zgaruvchanliklarga qarshi himoyaga talabni qo'llab-quvvatlashda davom etayotganini ta'kidlaydilar.

Stavkalar, inflyatsiya va keyingi qadamlar

Fed uchun Yaqin Sharqdagi zarba allaqachon noaniq stavka yo'lini murakkablashtirdi. Chorshanba kuni e'lon qilingan markaziy bankning mart yig'ilishi bayonnomalari rasmiylar inflyatsiya qisman oldingi neft narxlarining oshishi tufayli uzoqroq vaqt davomida maqsaddan yuqori bo'lib qolishi mumkinligidan xavotirda qolishlarini ko'rsatdi. Ko'pchilik siyosatchilar vaqt o'tishi bilan stavkalarni pasaytirish imkoniyatini ko'rsalar ham, bayonnomalar narx bosimi pasaymasa, qo'shimcha qattiqlashtirish variantini ochiq saqlashga tayyorligini ham ta'kidladi.

Treyderlar endi neftning so'nggi pasayishi sarlavha narxlarining o'sishiga biron yengillik keltiradimi yoki yo'qligini baholash uchun AQShning kelgusi inflyatsiya ma'lumotlariga qarashadi. Kutilganidan kuchliroq ko'rsatkich foiz stavkalarida uzoqroq vaqt yuqori bo'lish hikoyasini mustahkamlash xavfini tug'diradi, bu fon rentabellik va dollarni ko'tarish orqali oltindagi ko'tarilishlarni cheklashga moyil. Aksincha, yumshoqroq ma'lumotlar Fed oxir-oqibat siyosatni yumshatishga qodir bo'ladi degan fikrni qo'llab-quvvatlashi mumkin, bu metall uchun ko'proq qo'llab-quvvatlovchi bo'ladi.

Mo'rt muvozanat

Sulh shartnomasining o'zi vaqtinchalik va shartli bo'lib qolmoqda, muzokaralar shu hafta oxirida Pokistonda davom etishi kutilmoqda va barcha tomonlar hal qilinmagan muhim masalalarni tan olmoqda. Neft narxlarini yana ko'targan yoki kengroq mojaro qo'rquvini qayta yoqqan muzokaralardagi har qanday buzilish oltin uchun haydovchilar muvozanatini tezda o'zgartirishi mumkin, moliyaviy sharoitlarni qattiqlashtirgan bo'lsa ham, kuchliroq xavfsiz aktivlarga talabni qayta kiritishi mumkin.

Hozircha oltin ikki kuch o'rtasida tortilmoqda: energiya narxlarini pasaytirgan va zaifroq dollarni qo'llab-quvvatlagan yengillik, va mojaroning yo'nalishi va Fed ning qaysar inflyatsiyaga munosabati bo'yicha davom etayotgan noaniqlik. Bu keskinlik — kelayotgan ma'lumotlar, markaziy bank aloqasi yoki yerdagi voqealar orqali — qanday hal qilinishi so'nggi sakrash yanada barqaror ko'tarilish boshlanishini yoki hali ham mo'rt bozorda shunchaki pauza ekanligini belgilaydi.

‍