انقسام سعر النحاس قد يكون مجرد وميض عابر

النحاس يمر بلحظة بارزة - وليس النوع الذي تتوقعه من معدن معروف بهدوئه في تزويد منازلنا وسياراتنا وأجهزتنا بالطاقة. قفزت الأسعار في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، بينما يبدو أن الأسواق في لندن وشنغهاي تتجاهل الأمر.
في الواقع، يُتداول النحاس الآن بعلاوة مذهلة تبلغ 25 في المئة في نيويورك مقارنةً بالمؤشر العالمي. ليس هذا أمرًا غير معتاد فقط - بل هو تاريخي.
فما الذي يحدث؟ هل هذه تقلبات سوقية مؤقتة ناجمة عن تهديدات التعريفات والذعر بين المتداولين؟ أم أن النحاس يطلق إنذارًا بأن شيئًا أعمق يتحرك في الاقتصاد العالمي؟
دعونا نلقي نظرة أقرب على هذا الانقسام الذي جعل الجميع من المعدنين إلى المصنعين في حالة من الارتباك.
التعريفات الجمركية على النحاس في الولايات المتحدة: الشرارة وراء الارتفاع
بدأ كل شيء بإعلان جريء. خلال اجتماع لمجلس الوزراء، أعلن الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب مفاجأة - خطط لفرض تعريف جمركي بنسبة 50 في المئة على واردات النحاس. أدى هذا الإعلان المفرد إلى إثارة الأسواق.
في غضون ساعات، قفزت العقود الآجلة للنحاس في بورصة نيويورك كومكس بنسبة قياسية بلغت 17 في المئة، محققة مؤقتًا 5.89 دولار للباوند - وهو مستوى لم يُر مثله من قبل.

في المقابل، كان المزاج في لندن أقل دراماتيكية بكثير. سجلت الأسعار في بورصة لندن للمعادن، التي تحدد عادةً نغمة تداول النحاس عالميًا، انخفاضًا بنسبة 1.5 في المئة.
واتبع سوق شنغهاي نفس النهج، مما ترك المتداولين في حيرة: لماذا يطير السعر في الولايات المتحدة بمفرده؟
سوق النحاس يحاول اللحاق بالركب
يشير المحللون إلى أن النحاس لا يتصرف عادةً بهذه الطريقة. إنه أحد المعادن الصناعية الأكثر تداولًا عالميًا، وتميل أسعارها إلى البقاء متناغمة نسبيًا عبر البورصات الكبرى. علاوة صغيرة في منطقة معينة؟ بالتأكيد. ولكن 25 في المئة؟ هذا مثل أن تدفع أكثر مقابل وجبة في نيويورك لأن الطقس قد يمطر الأسبوع المقبل.
وفقًا للتقارير، أحدث الحديث عن التعريفات موجة هائلة لجمع احتياطي من النحاس في الولايات المتحدة قبل أن ترتفع الأسعار أكثر. يقوم المتداولون بشحن كميات قياسية إلى البلاد، على أمل التغلب على الوقت. ومع المخاوف من تضييق الإمدادات، فإن المشترين على استعداد لدفع المزيد - كثيرًا جدًا - فقط لضمان ما يمكنهم الحصول عليه.

اختلاف سوق النحاس: هل هي لمحة عابرة أم مشكلة أكبر؟
والآن، السؤال الحقيقي: هل هذا كله ذعر مؤقت أم بداية انقسام طويل الأمد في سوق النحاس؟ المحللون منقسمون.
يعتقد بعض الخبراء، بمن فيهم خبراء مورغان ستانلي، أن ارتفاع الأسعار قد يكون قصير الأمد. بمجرد أن تلحق المخزونات الأمريكية بالركب ويهدأ السوق، قد تستقر أسعار Comex مرة أخرى. قد يجد المتداولون الذين يخزنون النحاس الآن أنفسهم جالسين على مخزون مكلف إذا لم يواكب الطلب الوتيرة.
لكن البعض الآخر يرى شيئًا أكثر هيكلية يتكون. تعتمد الولايات المتحدة على الواردات لأكثر من نصف النحاس المكرر لديها، معظمها يأتي من تشيلي وكندا والمكسيك.

بينما تمتلك أمريكا احتياطيات غنية من النحاس، إلا أنها تفتقر إلى القدرة على التكرير لتلبية الطلب المحلي. قد تحمي الرسوم التعريفية المنتجين على الورق، لكنها قد تُثقل كاهل المصنعين بتكاليف تشغيل عالية جدًا. هذا بالكاد وصفة لإحياء الصناعة.
لماذا هذا الأمر أكثر أهمية مما تعتقد
النحاس ليس مجرد معدن عادي. إنه شريان الحياة للاقتصاد الحديث - والاقتصاد الأخضر الذي نبنيه. من السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح إلى الهواتف الذكية ومراكز البيانات، النحاس موجود في كل مكان. إذا ارتفعت الأسعار في منطقة معينة، فإن التأثير لا يقتصر على المتداولين فقط. إنها تؤثر أيضًا على شركات البناء وصانعي السيارات ومشاريع الطاقة النظيفة.
وهناك أيضًا تأثيرات جيوسياسية متتالية. إذا أصبحت الولايات المتحدة جزيرة عالية التكلفة للنحاس، قد يبدأ الموردون في البحث عن أماكن أخرى، مثل الصين، لعلاقات تجارية أكثر استقرارًا وطويلة الأمد. في عالم يشعر بالفعل بضغوط التوترات في سلاسل الإمداد، قد يؤدي هذا الاختلاف في الأسعار إلى توسيع الفجوة أكثر.
إذًا، إلى أين تتجه أسعار النحاس من هنا؟
حتى الآن، هناك الكثير من النحاس موجود في مستودعات أمريكا، وإن كان بأسعار مرتفعة للغاية. لكن الصورة بعيدة الأجل لا تزال غامضة. لا يعرف السوق بعد متى ستبدأ الرسوم التعريفية فعليًا، أو ما إذا كانت هناك منتجات ستُعفى، أو إذا كان هذا الانقسام سيدفع إلى إعادة تشكيل عميق لتدفقات النحاس العالمية.
الشيء الواضح هو أن الأسواق لا تحب عدم اليقين، وسلوك النحاس الأخير هو مثال نموذجي لما يحدث عندما تتصادم السياسة، والمضاربة، وسلاسل الإمداد.
هل الانقسام في أسعار النحاس مجرد لمحة عابرة؟ ربما. لكن إذا كان كذلك، فهو لمحة عابرة تحمل عواقب. لأنه في عالم اليوم، عندما ينفصل معدن مثل النحاس عن المجموعة، نادرًا ما يكون الأمر متعلقًا بالسعر فقط - بل بالقوة، والسياسة، وما سيأتي بعد ذلك.
توقعات أسعار النحاس في LME
في وقت كتابة هذا التقرير، أسعار النحاس (LME) تحت ضغط مع تكون أحدث شريط أخضر ذا ذيل كبير، مما يشير إلى ضغط بيع قوي. مع ذلك، توضح أشرطة الحجم أن ضغط البيع يتراجع، مما يشير إلى أن الحركة النزولية قد تتوقف. أما على الجانب الآخر، فقد تجد الأسعار دعمًا عند مستويات الدعم 9,540 و9,400 دولار. وعلى النقيض من ذلك، إذا رأينا ارتفاعًا، فقد تجد الأسعار مقاومة عند مستوى السعر 10,000 دولار.

تنويه:
الأرقام المذكورة للأداء هي تقديرات فقط وقد لا تكون مؤشراً موثوقاً للأداء المستقبلي.