La divergence des prix du cuivre pourrait n'être qu'un simple sursaut.

Le cuivre est sous les projecteurs - et pas de la manière à laquelle on s'attendrait pour un métal surtout connu pour alimenter discrètement nos maisons, voitures et gadgets. Les prix aux États-Unis viennent de grimper à un niveau record, tandis que les marchés de Londres et Shanghai semblent s'en désintéresser. 

En fait, le cuivre se négocie désormais à un surprenant premium de 25 % à New York par rapport à la référence mondiale. Ce n'est pas simplement inhabituel - c'est historique.

Alors, que se passe-t-il ? S'agit-il d'un simple tremblement de marché déclenché par des menaces de tarifs douaniers et la panique des traders ? Ou le cuivre envoie-t-il un signal d'alerte indiquant qu'un changement plus profond s'opère dans l'économie mondiale ? 

Examinons de plus près la divergence qui met tout le monde, des mineurs aux fabricants, en émoi.

Tarifs douaniers américains sur le cuivre : l'étincelle derrière la poussée

Tout a commencé par une déclaration audacieuse. Lors d'une réunion du Cabinet, l'ancien président des États-Unis Donald Trump a lâché une bombe - l'annonce d'un projet d'imposer un tarif de 50 % sur les importations de cuivre. Cette phrase unique a plongé les marchés dans la frénésie. 

En l'espace de quelques heures, les contrats à terme sur le cuivre à la Comex de New York ont bondi de 17 %, un record, atteignant brièvement 5,89 dollars la livre - un niveau jamais vu auparavant.

Pendant ce temps, à Londres, l'ambiance était bien moins dramatique. Les prix à la London Metal Exchange, qui donne généralement le ton des échanges globaux du cuivre, ont en fait chuté de 1,5 %. 

Le marché de Shanghai a suivi le mouvement, laissant les traders perplexes : pourquoi le prix américain fait-il cavalier seul ?

Un marché du cuivre en train de rattraper son retard

Les analystes notent que le cuivre ne se comporte généralement pas ainsi. C'est l'un des métaux industriels les plus échangés à l'échelle mondiale, et sa tarification reste généralement alignée entre les grandes places boursières. Un petit premium dans une région ? Bien sûr. Mais 25 % ? C’est comme payer plus cher un repas à New York parce qu’il pourrait pleuvoir la semaine prochaine.

Selon les rapports, les discussions sur les tarifs ont déclenché une ruée folle pour stocker du cuivre aux États-Unis avant que les prix ne montent encore plus haut. Les traders ont expédié dans le pays des volumes record, espérant battre le temps. Et avec la crainte d’une offre plus serrée, les acheteurs sont prêts à payer plus - beaucoup plus - juste pour verrouiller ce qu’ils peuvent.

Divergence du marché du cuivre : simple incident ou problème plus grave ?

Voici la vraie question : est-ce une panique temporaire ou le début d’une rupture à long terme dans le marché du cuivre ? Les analystes sont partagés.

Certains experts, y compris ceux de Morgan Stanley, pensent que la hausse des prix pourrait être de courte durée. Une fois que les stocks américains se réapprovisionneront et que le marché se calmera, les prix Comex pourraient se réaligner. Les traders qui thésaurisent du cuivre aujourd’hui pourraient se retrouver avec des stocks coûteux si la demande ne suit pas.

D’autres, cependant, voient un problème plus structurel se profiler. Les États-Unis dépendent des importations pour plus de la moitié de leur cuivre raffiné, dont une grande partie vient du Chili, du Canada et du Mexique. 

Bien que l’Amérique dispose de riches réserves de cuivre, elle manque de capacités de raffinage pour répondre à la demande intérieure. Les tarifs peuvent protéger les producteurs en théorie, mais ils peuvent tout aussi bien alourdir les fabricants avec des coûts d’approvisionnement exorbitants. Ce n’est certainement pas une recette pour une renaissance industrielle.

Pourquoi c’est plus important que vous ne le pensez

Le cuivre n’est pas un métal comme les autres. C’est le moteur de l’économie moderne - et de celle, verte, que nous construisons. Des véhicules électriques et des éoliennes aux smartphones et data centers, le cuivre est partout. Si les prix s’envolent dans une région, ce n’est pas seulement les traders qui en pâtiront. Cela affecte aussi les entreprises de construction, les constructeurs automobiles et les projets d’énergie propre.

Et il y a aussi l’effet d’entraînement géopolitique. Si les États-Unis deviennent une île de cuivre à coûts élevés, les fournisseurs pourraient chercher ailleurs, comme la Chine, des relations commerciales plus stables et durables. Dans un monde déjà tendu par les problèmes de chaînes d’approvisionnement, cette divergence des prix pourrait creuser davantage le fossé.

Alors, où vont les prix du cuivre à partir d’ici ?

Pour l’instant, il y a beaucoup de cuivre entreposé dans les entrepôts américains, même à des prix exorbitants. Mais la perspective à long terme reste floue. Le marché ne sait toujours pas quand les tarifs entreront réellement en vigueur, si certains produits seront exemptés, ou si cette divergence forcera une reconfiguration plus profonde des flux mondiaux de cuivre.

Ce qui est clair, c’est que les marchés détestent l’incertitude, et le comportement récent du cuivre est un exemple typique de ce qui se passe quand politique, spéculation et chaînes d’approvisionnement se heurtent.

La divergence des prix du cuivre n’est-elle qu’un incident ? Peut-être. Mais si c’est le cas, c’est un incident aux conséquences. Car dans le monde d’aujourd’hui, quand un métal comme le cuivre se détache du groupe, il s’agit rarement que du prix — c’est une question de pouvoir, de politique, et de ce qui vient ensuite.

Perspectives des prix du cuivre sur le LME

Au moment de la rédaction, les prix du cuivre (LME) sont sous pression avec la dernière barre verte formant une mèche massive, suggérant une forte pression de vente. Cependant, les barres de volume indiquent que la pression de vente diminue, suggérant qu’une baisse pourrait être limitée. Si une baisse se matérialise, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 9 540 $ et 9 400 $. Inversement, en cas de reprise, les prix pourraient rencontrer une résistance au niveau des 10 000 $.