Sự phân tách giá đồng có thể chỉ là một chấm nhỏ thôi

Đồng đang có một khoảnh khắc đặc biệt - và không phải loại bạn mong đợi từ một kim loại nổi tiếng lặng lẽ cung cấp năng lượng cho nhà cửa, ô tô và các thiết bị của chúng ta. Giá tại Mỹ vừa đạt đỉnh lịch sử, trong khi các thị trường ở London và Thượng Hải dường như phớt lờ điều đó.

Thực tế, đồng hiện đang được giao dịch với mức giá cao chót vót vượt 25% tại New York so với chuẩn mực toàn cầu. Điều đó không chỉ bất thường - mà còn là lịch sử.

Vậy, chuyện gì đang xảy ra? Liệu đây có phải là một sự rung lắc nhất thời của thị trường do đe dọa áp thuế và hoảng loạn của các nhà giao dịch? Hay đồng đang phát tín hiệu cảnh báo rằng một sự biến chuyển sâu hơn đang diễn ra trong nền kinh tế toàn cầu?

Hãy cùng xem xét kỹ hơn về sự phân tách khiến mọi người từ thợ mỏ đến nhà sản xuất phải chạy đua.

Thuế quan đồng Mỹ: Ngọn lửa dẫn đến sự bùng nổ

Mọi việc bắt đầu với một tuyên bố táo bạo. Trong một cuộc họp Nội các, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây chấn động - kế hoạch áp thuế nhập khẩu đồng lên đến 50%. Chỉ một câu nói đó đã khiến thị trường trở nên hỗn loạn.

Chỉ trong vài giờ, hợp đồng tương lai đồng trên Sàn Comex New York tăng vọt 17% kỷ lục, chạm mốc 5,89 USD mỗi pound - mức chưa từng có trước đây.

Trong khi đó, ở London, không khí lại ít kịch tính hơn rất nhiều. Giá đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London, nơi thường tạo xu hướng cho giao dịch đồng toàn cầu, thực tế đã giảm 1,5%.

Thị trường Thượng Hải cũng đi theo xu hướng đó, khiến các nhà giao dịch bối rối: Tại sao giá Mỹ lại tăng riêng biệt như vậy?

Thị trường đồng đuổi theo nhịp điệu

Các nhà phân tích nhận xét rằng đồng thường không hoạt động như thế này. Đây là một trong những kim loại công nghiệp được giao dịch toàn cầu nhiều nhất, và giá thường được duy trì tương đối đồng bộ trên các sàn lớn. Mức chênh nhỏ tại một khu vực? Đúng vậy. Nhưng 25%? Điều đó giống như trả thêm tiền cho một bữa ăn ở New York vì có thể tuần tới trời sẽ mưa.

Theo các báo cáo, tin đồn về thuế quan đã gây ra việc tích trữ đồng gấp gáp tại Mỹ trước khi giá tăng cao hơn nữa. Các nhà giao dịch đã vận chuyển khối lượng kỷ lục vào nước này, hy vọng có thể nhanh chóng hơn người khác. Và với nỗi lo thiếu hụt nguồn cung, người mua sẵn sàng trả giá cao hơn - rất nhiều hơn - chỉ để có thể giữ chặt những gì họ có.

Phân kỳ thị trường đồng: Chấm nhỏ hay vấn đề lớn hơn?

Bây giờ, câu hỏi thực sự là: Liệu đây có phải là sự hoảng loạn tạm thời hay là sự khởi đầu của một sự phân tách dài hạn trong thị trường đồng? Các nhà phân tích vẫn còn phân vân.

Một số chuyên gia, bao gồm cả những người tại Morgan Stanley, tin rằng sự tăng giá này có thể chỉ là nhất thời. Khi nguồn hàng tồn kho ở Mỹ được cân bằng và thị trường trở lại ổn định, giá trên Comex có thể trở lại đồng bộ. Những nhà giao dịch đang tích trữ đồng hiện tại có thể sẽ giữ hàng tồn kho đắt đỏ nếu nhu cầu không theo kịp.

Tuy nhiên, những người khác lại cho rằng một sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra. Mỹ phụ thuộc vào việc nhập khẩu cho hơn một nửa lượng đồng tinh chế, phần lớn đến từ Chile, Canada và Mexico. 

Mặc dù Hoa Kỳ có trữ lượng đồng phong phú, nhưng nó thiếu năng lực tinh luyện để đáp ứng nhu cầu trong nước. Thuế quan có thể bảo vệ nhà sản xuất trên giấy tờ, nhưng cũng có thể gây khó khăn cho các nhà sản xuất với chi phí đầu vào cao ngất trời. Đó chắc chắn không phải là một công thức để hồi sinh công nghiệp.

Tại sao điều này quan trọng hơn bạn nghĩ

Đồng không chỉ là kim loại thông thường. Nó là huyết mạch của nền kinh tế hiện đại - và cả nền kinh tế xanh mà chúng ta đang xây dựng. Từ xe điện và tua-bin gió đến điện thoại thông minh và trung tâm dữ liệu, đồng ở khắp mọi nơi. Nếu giá cả tăng vọt ở một khu vực, điều đó không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch. Nó còn ảnh hưởng đến các công ty xây dựng, nhà sản xuất ô tô và các dự án năng lượng sạch.

Và còn có cả hiệu ứng lan tỏa địa-chính-trị. Nếu Hoa Kỳ trở thành một đảo đồng có chi phí cao, các nhà cung cấp có thể bắt đầu tìm kiếm nơi khác, như Trung Quốc, để có các mối quan hệ thương mại ổn định và lâu dài hơn. Trong một thế giới đã cảm nhận được áp lực từ căng thẳng chuỗi cung ứng, sự chênh lệch giá này có thể làm tăng khoảng cách ngay cả hơn nữa.

Vậy, giá đồng sẽ đi về đâu từ đây?

Hiện tại, có rất nhiều đồng tồn kho trong các kho ở Hoa Kỳ, dù với mức giá cao ngất ngưởng. Nhưng bức tranh dài hạn vẫn còn mờ mịt. Thị trường vẫn chưa biết khi nào các thuế quan sẽ thực sự có hiệu lực, có sản phẩm nào được miễn hay không, hoặc liệu sự phân hóa này có buộc phải tái cấu trúc sâu hơn các luồng đồng toàn cầu.

Điều rõ ràng là thị trường không thích sự không chắc chắn, và hành vi gần đây của đồng là ví dụ điển hình cho những gì xảy ra khi chính sách, đầu cơ, và chuỗi cung ứng va chạm nhau.

Sự phân tách giá đồng chỉ là một hiện tượng nhất thời? Có thể. Nhưng nếu đúng như vậy, đó là hiện tượng nhất thời nhưng mang hậu quả. Bởi vì trong thế giới ngày nay, khi một kim loại như đồng tách biệt khỏi nhóm, thì thường không chỉ là vấn đề giá cả - mà là quyền lực, chính sách và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Triển vọng giá đồng LME

Tại thời điểm viết bài, giá đồng (LME) đang chịu áp lực với thanh màu xanh lá mới nhất tạo thành một bóng nến lớn, gợi ý áp lực bán mạnh. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực bán đang giảm dần, gợi ý rằng một đà giảm có thể bị hạn chế. Nếu một đà giảm xuất hiện, giá có thể tìm được mức hỗ trợ tại các mức 9,540 và 9,400 đô la. Ngược lại, nếu chúng ta thấy sự tăng nhẹ, giá có thể gặp kháng cự ở mức 10,000 đô la.