Bitcoins Absturz auf 77.000 $ legt den fragilen Kern des Krypto-Booms offen

Der Rückgang von Bitcoin unter 77.000 $ war laut Analysten keine routinemäßige Korrektur. Es war ein Stresstest – und der Markt hat ihn nicht bestanden. Schätzungsweise wurden seit dem Höchststand im Oktober nahe 126.000 $ rund 800 Milliarden Dollar an Wert vernichtet, wodurch Bitcoin aus den globalen Top 10 der Vermögenswerte fiel und an nur einem Tag mehr als 2,5 Milliarden Dollar an Zwangsliquidationen ausgelöst wurden.

Diese Entwicklung ist bedeutsam, weil sie offenbart, worauf dieser Bullenmarkt gebaut war: Hebelwirkung, geringe Liquidität und die Annahme, dass Käufer immer erscheinen würden. Als das geopolitische Risiko stieg und der Dollar stärker wurde, brach diese Annahme zusammen. Was folgte, war kein Panikkauf oder eine Flucht in sichere Häfen, sondern etwas Zersetzenderes – ein Mangel an Nachfrage.

Was treibt den Bitcoin-Absturz an?

Der unmittelbare Auslöser war geopolitisches Risiko. Berichte über eskalierende Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran lähmten die Risikobereitschaft und lösten einen Ansturm auf Dollar-Liquidität aus. Theoretisch hätte sich hier das Narrativ von Bitcoin als „digitales Gold“ behaupten sollen. Stattdessen verhielt sich Bitcoin wie ein Liquiditätskanal und wurde aggressiv verkauft, als Trader während der dünnen Wochenendbedingungen nach Bargeld suchten.

Diese Reaktion war kein Zufall. Bitcoin wird rund um die Uhr gehandelt, ist stark mit Derivaten belastet und tief in das Cross-Asset-Risikomanagement eingebettet. Wenn die Volatilität anderswo ansteigt, ist Krypto oft der erste Vermögenswert, der verkauft wird. Dieses Mal wurde der Effekt durch eine geringe Markttiefe verstärkt. 

Laut Kaiko liegt die Liquidität von Bitcoin weiterhin mehr als 30 % unter dem Höchststand vom Oktober – ein Niveau, das zuvor nur nach dem FTX-Kollaps 2022 erreicht wurde. 

Der zweite Treiber war die makroökonomische Neubewertung. Die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve löste eine starke Rallye des US-Dollars aus und zwang zu einer umfassenden Neubewertung von Risikoanlagen. 

Am Freitag, dem 30. Januar, fiel Gold in einer Sitzung um fast 9 %. Silber brach um mehr als 25 % ein. Bitcoin entkoppelte sich nicht – es folgte. Das Ergebnis war ein umfassender Risikoabbau bei „harten Währungen“, da die Dollarstärke Grenzkäufer verdrängte.

Warum das wichtig ist

Beobachter des Marktes stellten fest, dass dieser Ausverkauf das Fundament des jüngsten Krypto-Booms infrage stellt. Bitcoin wurde als Absicherung gegen Inflation, Währungsabwertung und geopolitischen Stress vermarktet. In der vergangenen Woche hat es alle drei Tests nicht bestanden. Statt defensive Zuflüsse anzuziehen, wurde es als volatiler, gehebelter Vermögenswert behandelt, dessen Hauptfunktion darin bestand, Bargeld zu beschaffen.

Der psychologische Schaden könnte wichtiger sein als die Preisbewegung selbst. „Das ist keine Kapitulation im traditionellen Sinne“, sagte Paul Howard, Direktor beim Market Maker Wincent. „Es fehlt die Dringlichkeit zu kaufen. Wenn die Überzeugung verschwindet, brauchen Preise keinen Schock, um zu fallen – sie sinken von selbst.“ Diese Unterscheidung ist wichtig, denn Märkte erholen sich schnell von Panik. Von Gleichgültigkeit erholen sie sich viel langsamer.

Auswirkungen auf Kryptomärkte und Investoren

Der mechanische Schaden war erheblich. Fast 200.000 Trader wurden am Wochenende liquidiert, als gehebelte Long-Positionen automatisch geschlossen wurden, was einen sich selbst verstärkenden Ausverkauf auslöste. Sobald wichtige Niveaus fielen, wurde die Preisfindung von Zwangsverkäufen statt von diskretionären Trades dominiert.

Privatanleger haben die Hauptlast getragen. On-Chain-Daten zeigen, dass Halter mit weniger als 10 BTC seit über einem Monat durchgehend Nettoverkäufer sind. Viele stiegen spät in die Rallye ein und sitzen nun auf Verlusten von über 30 %. Im Gegensatz dazu haben „Mega-Wale“ mit mehr als 1.000 BTC still und leise akkumuliert und das Angebot aufgenommen, ohne die Preise nach oben zu treiben.

Auch die institutionelle Nachfrage hat nachgelassen. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen weiterhin Nettoabflüsse, was auf eine nachlassende Überzeugung bei Mainstream-Investoren hindeutet, die nahe den Höchstständen gekauft haben. Digitale Asset-Treasury-Firmen, einst verlässliche Käufer, haben ihre Käufe nach dem Einbruch ihrer eigenen Aktienbewertungen im vergangenen Jahr verlangsamt und damit eine wichtige Nachfragesäule entfernt.

Expertenausblick

Analysten sehen den Abschwung zunehmend als zyklisch und nicht als taktisch. Laurens Fraussen von Kaiko merkt an, dass frühere Krypto-Winter durch einen langanhaltenden Volumenrückgang gekennzeichnet waren. Nach dem Höchststand 2017 fielen die Spot-Volumina um 60 % bis 70 %. Der Rückgang 2021–2023 war kleiner, aber immer noch schmerzhaft, mit 30 % bis 40 %. Aktuelle Daten deuten darauf hin, dass der Markt erst ein Viertel des aktuellen Zyklus durchlaufen hat.

Andere warnen, dass Bitcoin nun echte Konkurrenz um Kapital hat. Richard Hodges, Gründer des Ferro BTC Volatility Fund, argumentiert, dass die Aufmerksamkeit sich anderswohin verlagert hat. „Mit KI verbundene Aktien und Edelmetalle ziehen Momentum-Trader an“, sagte er. „Bitcoin fühlt sich wie eine alte Geschichte an. Ich erwarte mindestens 1.000 Tage lang kein neues Allzeithoch.“

Die Geschichte bietet wenig Trost. Nach dem Höchststand 2021 brauchte Bitcoin 28 Monate zur Erholung. Nach dem Boom 2017 vergingen fast drei Jahre bis zu einem neuen Hoch. Nach diesen Maßstäben ist Zeit – nicht der Preis – die größte Herausforderung für den Markt.

Wichtigste Erkenntnis

Der Rückgang von Bitcoin auf 77.000 $ hat keine Panik offengelegt – sondern Fragilität. Analysten äußerten, dass dieser Bullenmarkt auf Hebelwirkung, Momentum und dem Glauben beruhte, dass Käufer immer erscheinen würden. Als die Liquidität verschwand, verschwand auch dieser Glaube. Die nächste Phase wird weniger von Schlagzeilen abhängen und mehr davon, ob Überzeugung, Volumen und echte Nachfrage gemeinsam zurückkehren.

Technischer Ausblick für Bitcoin

Bitcoin ist deutlich aus seiner jüngsten Konsolidierungszone nach unten ausgebrochen und bewegt sich in Richtung des unteren Endes seiner breiteren Preisstruktur. Der Kurs handelt nahe dem unteren Bollinger Band, während die Bänder selbst weiterhin ausgeweitet bleiben, was auf eine erhöhte Volatilität nach der jüngsten Abwärtsbeschleunigung hindeutet. 

Momentum-Indikatoren spiegeln die Intensität der Bewegung wider: Der RSI ist deutlich in den überverkauften Bereich gefallen und signalisiert eine starke Verschlechterung des kurzfristigen Momentums statt eines allmählichen Rückgangs. Die Trendstärke bleibt erhöht, mit weiterhin hohen ADX-Werten, was darauf hindeutet, dass das breitere Trendumfeld aktiv bleibt, auch wenn sich die Richtung geändert hat. 

Strukturell hat der Kurs die zuvor beobachtete Konsolidierungszone um 90.000 $ nach unten durchbrochen, wobei frühere Widerstandsbereiche bei 107.000 $ und 114.000 $ nun deutlich über dem aktuellen Niveau liegen.