Anguko la Bitcoin la $77K linafichua kiini dhaifu cha ukuaji wa crypto

Kushuka kwa Bitcoin chini ya $77,000 haikuwa marekebisho ya kawaida, kulingana na wachambuzi. Ilikuwa ni jaribio la msukumo - na soko lilifeli. Takriban thamani ya $800 billion imeripotiwa kupotea tangu kilele cha Oktoba karibu na $126,000, ikisukuma Bitcoin nje ya mali 10 bora duniani na kusababisha zaidi ya $2.5 billion katika ufilisi wa lazima (forced liquidations) kwa siku moja.

Hatua hii ni muhimu kwa sababu inafichua kile ambacho soko hili la "bull" lilijengwa juu yake: "leverage", "liquidity" finyu, na dhana kwamba wanunuzi wangetokea kila wakati. Wakati hatari ya kijiografia ilipoongezeka na dola kuimarika, dhana hiyo ilianguka. Kilichofuata hakikuwa ununuzi wa hofu au mzunguko wa kimbilio salama, bali kitu chenye uharibifu zaidi - ukosefu wa mahitaji.

Nini kinachochochea anguko la Bitcoin?

Kichocheo cha haraka kilikuwa hatari ya kijiografia. Ripoti za kuongezeka kwa mvutano kati ya United States na Iran ziligandisha hamu ya hatari na kusababisha kukimbilia "liquidity" ya dola. Kinadharia, hapa ndipo simulizi ya "digital gold" ya Bitcoin ilipaswa kujidhihirisha. Badala yake, Bitcoin ilitenda kama njia ya liquidity, ikiuzwa kwa nguvu wakati wafanyabiashara walitafuta pesa taslimu wakati wa hali finyu za wikendi.

Majibu hayo hayakuwa ya bahati mbaya. Bitcoin inafanya biashara mfululizo, inabeba mfiduo mkubwa wa "derivatives", na imekita mizizi katika usimamizi wa hatari wa mali mbalimbali. Wakati "volatility" inapopanda mahali pengine, crypto mara nyingi ndiyo mali ya kwanza kuuzwa. Safari hii, athari ilikuzwa na kina duni cha soko. 

Kulingana na Kaiko, "liquidity" ya Bitcoin inabaki zaidi ya 30% chini ya kilele chake cha Oktoba, kiwango ambacho kilionekana hapo awali tu baada ya kuanguka kwa FTX mnamo 2022. 

Kichocheo cha pili kilikuwa kupangwa upya kwa bei za jumla (macro repricing). Uteuzi wa Kevin Warsh kuongoza Federal Reserve ulisababisha mkutano mkali wa dola ya US, na kulazimisha tathmini mpya ya mali hatarishi. 

Siku ya Ijumaa, 30 January, Gold ilianguka karibu 9% katika kikao kimoja. Silver ilianguka kwa zaidi ya 25%. Bitcoin haikujitenga - ilifuata. Matokeo yalikuwa uondoaji wa jumla wa hatari wa biashara za "hard money" wakati nguvu ya dola iliwatoa wanunuzi wa pembezoni.

Kwa nini ni muhimu

Waangalizi wa soko walibaini kuwa uuzaji huu unatoa changamoto kwa msingi wa ukuaji wa hivi punde wa crypto. Bitcoin ilitangazwa kama kinga dhidi ya mfumuko wa bei, kushuka kwa thamani ya sarafu, na msukumo wa kijiografia. Katika wiki iliyopita, ilifeli majaribio yote matatu. Badala ya kuvutia mtiririko wa ulinzi, ilichukuliwa kama mali tete, yenye "leverage" ambayo kazi yake kuu ilikuwa kupata pesa taslimu.

Uharibifu wa kisaikolojia unaweza kuwa muhimu zaidi kuliko harakati ya bei yenyewe. "Hii sio kujisalimisha kwa maana ya jadi," alisema Paul Howard, mkurugenzi katika mtengenezaji wa soko Wincent. "Ni ukosefu wa uharaka wa kununua. Wakati usadikisho unapotoweka, bei hazihitaji mshtuko ili kuanguka - zinashuka chini zenyewe". Tofauti hiyo ni muhimu kwa sababu masoko hupona haraka kutokana na hofu. Yanapona polepole zaidi kutokana na kutojali.

Athari kwa masoko ya crypto na wawekezaji

Uharibifu wa kiufundi umekuwa mkubwa. Karibu wafanyabiashara 200,000 walifilisiwa wikendi wakati nafasi za "long" zenye "leverage" zilifungwa kiotomatiki, na kuunda uuzaji wa kujiongezea nguvu. Mara tu viwango muhimu vilipotoa nafasi, ugunduzi wa bei ulitawaliwa na uuzaji wa lazima badala ya biashara za hiari.

Wawekezaji wa rejareja wamebeba mzigo mkubwa. Data ya "On-chain" inaonyesha wamiliki walio na chini ya 10 BTC wamekuwa wauzaji wa jumla kwa zaidi ya mwezi mmoja. Wengi waliingia wakiwa wamechelewa katika mkutano na sasa wamekaa kwenye hasara ya zaidi ya 30%. Kinyume chake, "mega-whales" wanaoshikilia zaidi ya 1,000 BTC wamekusanya kimya kimya, wakichukua usambazaji bila kupandisha bei juu.

Mahitaji ya kitaasisi pia yamepungua. Spot Bitcoin ETFs zinaendelea kurekodi mtiririko wa kutoka, ikipendekeza kudhoofika kwa usadikisho kati ya wawekezaji wa kawaida walionunua karibu na viwango vya juu. Kampuni za hazina ya mali za kidijitali, ambazo hapo awali zilikuwa wanunuzi wa kuaminika, zimepunguza ununuzi baada ya tathmini zao za hisa kuanguka mwaka jana, na kuondoa nguzo muhimu ya mahitaji.

Mtazamo wa Kitaalam

Wachambuzi wanazidi kuona mdororo huo kama wa mzunguko badala ya mbinu. Laurens Fraussen wa Kaiko anabainisha kuwa majira ya baridi ya crypto yaliyopita yalifafanuliwa na upungufu wa muda mrefu wa kiasi. Baada ya kilele cha 2017, kiasi cha "spot" kilianguka kati ya 60% na 70%. Mdororo wa 2021–2023 uliona kupungua kidogo, lakini bado chungu, kwa 30% hadi 40%. Data ya sasa inapendekeza soko linaweza kuwa robo tu ya njia kupitia mzunguko wa sasa.

Wengine wanaonya kuwa Bitcoin sasa inakabiliwa na ushindani wa kweli wa mtaji. Richard Hodges, mwanzilishi wa Ferro BTC Volatility Fund, anahoji kuwa umakini umehamia mahali pengine. "Hisa zilizounganishwa na AI na madini ya thamani zinakamata wafanyabiashara wa kasi," alisema. "Bitcoin inahisi kama hadithi ya zamani. Sitarajii kiwango kipya cha juu cha wakati wote kwa angalau siku 1,000".

Historia inatoa faraja kidogo. Baada ya kilele cha 2021, Bitcoin ilichukua miezi 28 kupona. Baada ya ukuaji wa 2017, karibu miaka mitatu ilipita kabla ya kiwango kipya cha juu. Kwa viwango hivyo, wakati - sio bei - inaweza kuwa changamoto kubwa zaidi ya soko.

Jambo kuu la kuzingatia

Anguko la Bitcoin hadi $77,000 halikufichua hofu - lilifichua udhaifu. Wachambuzi walieleza kuwa soko hili la "bull" lilitegemea "leverage", kasi, na imani kwamba wanunuzi wangetokea kila wakati. Wakati "liquidity" ilipotoweka, ndivyo ilivyokuwa kwa imani hiyo. Awamu inayofuata itategemea kidogo vichwa vya habari na zaidi ikiwa usadikisho, kiasi, na mahitaji halisi yatarudi pamoja.

Mtazamo wa kiufundi wa Bitcoin

Bitcoin imesonga chini kwa kasi kutoka kwa anuwai yake ya hivi karibuni ya uimarishaji, ikipanuka kuelekea mwisho wa chini wa muundo wake mpana wa bei. Bei inafanya biashara karibu na Bollinger Band ya chini, wakati bendi zenyewe zinabaki kupanuka, zikionyesha "volatility" iliyoinuka kufuatia kasi ya hivi karibuni ya kushuka. 

Viashiria vya kasi vinaonyesha ukubwa wa hatua hiyo: RSI imeshuka kwa uamuzi katika eneo la kuuzwa kupita kiasi (oversold), ikiashiria kuzorota kwa kasi kwa muda mfupi badala ya kupungua polepole. Nguvu ya mwenendo inabaki juu, na usomaji wa ADX bado uko juu, ikipendekeza mazingira mapana ya mwenendo yanabaki hai hata kama mwelekeo umebadilika. 

Kimuundo, bei imevunjika chini ya ukanda wa uimarishaji uliozingatiwa hapo awali karibu na $90,000, na maeneo ya awali ya upinzani karibu na $107,000 na $114,000 sasa yakiwa juu sana ya viwango vya sasa.