Le Bitcoin passe sous les 90 000 $ alors que les signaux de demande deviennent baissiers

La lutte du Bitcoin pour rester au-dessus de 90 000 $ n’est plus seulement une question de volatilité. Après une baisse de plus de 22 % au quatrième trimestre, la plus grande cryptomonnaie du monde s’achemine vers sa plus faible performance de fin d’année en dehors des grands marchés baissiers, selon les données de CoinGlass. 

Les rebonds répétés n’ont pas réussi à s’imposer, les gains enregistrés lors des séances asiatiques et européennes s’estompant dès l’ouverture des marchés américains. Les observateurs notent que la perte de dynamique est importante car elle reflète plus qu’un simple positionnement à court terme. Un mélange de pression sur les produits dérivés, d’un refroidissement de la demande institutionnelle et de signaux on-chain en affaiblissement suggère que le Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle phase de fatigue.

 À l’approche d’expirations record d’options et alors que les indicateurs de demande se détériorent, les traders sont contraints de réévaluer s’il s’agit d’une consolidation ou des prémices d’une tendance baissière plus profonde.

Qu’est-ce qui explique la dernière faiblesse du Bitcoin ?

La récente glissade du Bitcoin sous les 88 000 $ lors de la séance américaine reflète une pression croissante des marchés de produits dérivés plutôt qu’une vente panique soudaine. 

Une fin d’année faible pour le Bitcoin

L’action des prix est devenue de plus en plus erratique entre 85 000 $ et 90 000 $ alors que les traders se positionnent avant l’expiration record de 28,5 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum sur Deribit. Ce chiffre représente plus de la moitié de l’intérêt ouvert total de la plateforme, amplifiant la sensibilité autour des niveaux d’exercice clés. 

Au centre de cette tension se trouve le niveau de « max pain » du Bitcoin à 96 000 $, où les vendeurs d’options sont les plus avantagés, selon Jean-David Pequignot, directeur commercial de Deribit. Un important cluster de puts de 1,2 milliard de dollars à 85 000 $ ajoute une force gravitationnelle à la baisse si les ventes s’accélèrent. Tandis que les spreads de calls à plus longue échéance visent encore les 100 000 $ et plus, les coûts de couverture à court terme ont fortement augmenté, signalant un positionnement défensif plutôt que spéculatif.

Pourquoi c’est important

Ce changement est significatif car les dernières phases de hausse du Bitcoin étaient portées par l’expansion de la demande, et non par des événements mécaniques d’offre. Les données on-chain de CryptoQuant indiquent que la croissance de la demande est passée sous sa tendance de long terme depuis début octobre, marquant une transition de l’expansion à la contraction. 

Historiquement, ce schéma a coïncidé avec des points d’inflexion majeurs de cycle plutôt qu’avec de simples corrections temporaires. Alex Kuptsikevich, analyste principal chez FxPro, décrit les tentatives actuelles de rebond comme techniques plutôt que structurelles. Il estime que la récente vigueur reflète une forme d’épuisement après des semaines de ventes, et non une conviction renouvelée. 

Les indicateurs de sentiment confirment cette vision, avec le crypto Fear and Greed Index qui grimpe à 24 mais reste fermement en territoire pessimiste.

Impact sur le marché crypto et les traders

Les données de marché montrent que l’hésitation du Bitcoin s’est propagée à l’ensemble du marché crypto, maintenant les principaux tokens dans des fourchettes étroites malgré quelques rebonds. Ether, Solana, XRP, Cardano et Dogecoin ont enregistré des gains modestes, mais aucun n’a franchi de seuils majeurs à la hausse. 

La capitalisation totale du marché crypto a retrouvé le seuil des 3 000 milliards de dollars, un niveau qui a servi de champ de bataille entre acheteurs et vendeurs tout au long du mois écoulé.

Sous la surface, des fissures apparaissent. Selon les données de marché, les ETF Bitcoin au comptant américains sont passés d’une accumulation agressive à des ventes nettes, avec des avoirs en baisse d’environ 24 000 BTC fin 2025. Parallèlement, les taux de financement à long terme sur les contrats à terme perpétuels sont tombés à leur plus bas niveau depuis fin 2023, signalant un appétit décroissant pour l’exposition longue à effet de levier.

Perspectives des experts : consolidation ou tendance baissière ?

Les analystes de CryptoQuant avertissent que le Bitcoin pourrait déjà être entré dans une nouvelle tendance baissière, alimentée par l’épuisement de la demande plutôt que par des chocs macroéconomiques. Les catalyseurs qui ont porté la dernière phase d’expansion – approbations des ETF au comptant, résultat de l’élection américaine et adoption par les trésoreries d’entreprise – ont été en grande partie absorbés. Faute de nouvelle demande, le soutien des prix s’est affaibli, laissant le Bitcoin vulnérable à des corrections plus profondes.

Cela n’exclut pas la possibilité d’un rebond. CryptoQuant souligne que les cycles du Bitcoin dépendent de la régénération de la demande, et non d’événements temporels comme les halvings. Si les flux institutionnels se stabilisent et que l’activité on-chain s’améliore, une reprise plus tard en 2026 reste envisageable. D’ici là, le marché fait face à un bras de fer entre des prévisions à six chiffres et des scénarios baissiers qui placent le support plus près de 70 000 $.

À retenir

L’incapacité du Bitcoin à reconquérir les 90 000 $ reflète une fatigue structurelle plus profonde plutôt qu’une simple volatilité à court terme. Le refroidissement des flux institutionnels, le positionnement défensif sur les dérivés et l’affaiblissement de la demande on-chain suggèrent que le marché est entré dans une phase plus prudente. Si l’optimisme à long terme n’a pas disparu, les risques à court terme restent orientés à la baisse. Les traders surveilleront de près la dynamique des expirations d’options, les flux d’ETF et les indicateurs de demande pour détecter les signes d’un véritable retournement de tendance.

Analyse technique du Bitcoin

Le Bitcoin reste enfermé dans une fourchette, avec un prix plafonné sous la résistance des 94 600 $ et évoluant près de la partie médiane à inférieure de la Bollinger Band, signalant une dynamique haussière faible et un manque de conviction des acheteurs. Les tentatives précédentes de reconquête de niveaux plus élevés se sont essoufflées, maintenant la structure globale dans une phase corrective.

À la baisse, le seuil des 84 700 $ demeure un support critique, dont la rupture nette pourrait déclencher des liquidations du côté vendeur. La dynamique s’affaiblit, avec le RSI qui passe juste sous la médiane, suggérant que la pression baissière s’accumule progressivement plutôt qu’elle ne s’accélère brutalement.