Le trimestre exceptionnel de Nvidia laisse le marché de marbre

Lorsque Nvidia Corporation a annoncé un chiffre d'affaires de 57 milliards de dollars au troisième trimestre — en hausse de 62 % sur un an — cela ressemblait à une nouvelle victoire sans faille dans la course au matériel d’IA. Pourtant, malgré cette envolée et des prévisions portées à environ 65 milliards de dollars pour le trimestre suivant, la réaction du marché a été étrangement réservée.

Lors d’une réunion générale ayant fuité, le PDG Jensen Huang a reconnu : « Le marché ne l’a pas apprécié. » Ce décalage entre l’exécution et l’enthousiasme révèle à quel point les attentes — et l’euphorie autour de l’IA — ont relevé la barre, même pour les meilleurs acteurs.

Ce qui alimente le trimestre exceptionnel de Nvidia

Le moteur des résultats de Nvidia reste la demande des data centers — la colonne vertébrale de l’infrastructure IA. Ce segment à lui seul a généré environ 51 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 66 % sur un an et de 25 % par rapport au trimestre précédent. 

Des produits phares comme la plateforme Blackwell continuent de dominer les commandes des entreprises, tandis que les prévisions annoncent désormais un autre trimestre record — 65 milliards de dollars de chiffre d’affaires, soit 65 % de croissance sur un an. Nvidia ne se contente pas de croître ; elle impose le tempo du cycle d’investissement de tout un secteur.

Des forces géopolitiques et structurelles amplifient cette croissance. À mesure que le cloud, la robotique et les systèmes autonomes se développent à l’échelle mondiale, le matériel de Nvidia se trouve au cœur de l’innovation — et du goulet d’étranglement de l’offre. Mais le succès s’accompagne de fragilité : lorsque la perfection devient la norme, le moindre faux pas prend des allures de séisme. « Quand vous avez habitué le marché à attendre la perfection, » plaisante un analyste, « même l’excellence ne suffit plus. » 

Pourquoi c’est important

Nvidia représente désormais environ 7,31 % de la pondération totale du S&P 500, ce qui en fait le baromètre le plus influent du sentiment autour de l’IA. Qu’une action de cette taille stagne après un trimestre record suggère que les investisseurs ne remettent pas en cause les chiffres, mais le récit.

FinancialContent a qualifié cela de « moment crucial pour l’IA et le marché au sens large ». Si l’excellence de Nvidia ne suscite plus d’enthousiasme, le reste de la tech risque de ressentir le froid.

Huang lui-même l’a dit sans détour : livrez un mauvais trimestre et on vous reproche d’avoir fait éclater la bulle ; livrez un excellent trimestre et on vous accuse de l’alimenter. Ce piège de perception marque une nouvelle phase dans le trade IA — où les résultats doivent être plus qu’exceptionnels pour faire bouger les marchés. Cela reflète aussi un glissement subtil : du battage et des promesses vers la discipline et la livraison.

Impact sur l’écosystème tech & IA

La publication de Nvidia a d’abord dopé l’ensemble des valeurs technologiques, avec AMD, Broadcom et les fournisseurs de mémoire profitant de l’optimisme. Mais au fil de la journée, ces gains se sont estompés — preuve que l’enthousiasme est devenu fragile.

Selon les analystes, si des résultats spectaculaires ne déclenchent plus de rallye, cela signifie qu’une grande partie de la croissance de l’infrastructure IA est déjà intégrée dans les cours. Les investisseurs pourraient désormais privilégier l’efficacité opérationnelle à l’expansion brute. C’est une évolution naturelle : lorsque la croissance mûrit, la discipline de valorisation prend le relais.

Pour les acheteurs de matériel et les entreprises utilisatrices, cette évolution pourrait signifier des conditions d’approvisionnement un peu plus faciles mais des prix plus serrés. Le défi de Nvidia sera de maintenir ses marges tout en augmentant la production — un passage de la croissance visionnaire à la précision industrielle.

Perspectives des experts

Les observateurs du marché estiment que deux voies s’ouvrent. Si Nvidia continue d’exécuter — en développant de nouvelles gammes de produits, en élargissant sa capacité de production et en gérant les risques liés à l’export — elle pourra conserver son leadership et prolonger sa trajectoire. L’entreprise détient toujours un fossé technologique que peu peuvent franchir.

L’autre scénario est celui d’un ajustement de valorisation : si les investisseurs commencent à douter que la croissance du matériel puisse dépasser indéfiniment l’inflation des coûts et la concurrence, Nvidia pourrait atteindre un plateau. Comme l’a dit un analyste de Bernstein : « Je ne vois pas ce qu’on pourrait demander de plus, du moins sur la publication. » 

Pour les traders, les signaux à surveiller sont les tendances des prévisions, les mises à jour du carnet de commandes (notamment en Chine), et le rythme de lancement des puces Rubin et Blackwell. Une variation de capitalisation boursière de 500 milliards de dollars en quelques semaines montre à quel point le sentiment est devenu sensible.

Analyse technique de Nvidia

Au moment de la rédaction, Nvidia (NVDA) s’échange autour de 194,50 $, rebondissant depuis la bande inférieure de Bollinger après avoir testé le support à 179,70 $. Les Bandes de Bollinger (10, clôture) s’élargissent modérément — signe d’une volatilité croissante — avec une action des prix qui gravite vers la ligne médiane. Cela suggère une possible poursuite vers la bande supérieure à court terme.

Le niveau de 173,20 $ ressort comme le prochain support clé ; une cassure en dessous pourrait déclencher des liquidations et amplifier la dynamique baissière. À l’inverse, 208,00 $ forme une zone de résistance solide où prises de bénéfices et achats FOMO de fin de cycle pourraient apparaître si le rallye se prolonge.

Les indicateurs de momentum renforcent le scénario haussier. Le RSI (14) s’est nettement redressé, franchissant la ligne médiane autour de 50 — un signal technique de reprise de la pression acheteuse. Un maintien au-dessus de ce niveau, soutenu par une stabilité au-dessus de 179,70 $, renforcerait la tendance haussière à court terme et réactiverait l’intérêt des traders pour les mouvements de momentum.

Pour ceux qui élaborent des scénarios, le calculateur Deriv peut s’avérer utile pour simuler les profits et pertes selon différents scénarios de volatilité — un complément essentiel à l’analyse graphique pour planifier les trades NVDA sur Deriv MT5.

À retenir

Les investisseurs considèrent Nvidia comme le noyau de l’essor de l’infrastructure IA — financièrement inégalée et technologiquement dominante. Pourtant, la réaction tiède du marché marque un tournant : les investisseurs ne récompensent plus la promesse, mais la preuve. Dans cette nouvelle phase du trade IA, l’exécution, la résilience des marges et le rythme d’innovation définiront le leadership. Pour les traders, le graphique de Nvidia peut laisser entrevoir un potentiel haussier à court terme, mais l’enjeu principal est celui de l’évolution des attentes — la perfection étant désormais la norme, et non plus la surprise.