La performance boursière d'Apple semble meurtrie mais pas encore brisée

Apple n'a pas l'habitude d'être le mouton noir - surtout pas dans le cercle élite de la tech. Mais tandis que le reste des “Magnificent Seven” profite d'une belle performance ces derniers temps, les actions Apple ont discrètement plongé dans le rouge. En baisse de plus de 20 % depuis le début de l'année et à la traîne de ses pairs en mai, la marque la plus précieuse du monde semble soudain un peu moins invincible.

Qu’est-ce qui se cache derrière ce plongeon ? Un mélange de politique, de problèmes de production, et quelques mots acerbes de Donald Trump, qui menace désormais une taxe de 25 % sur les iPhones non fabriqués aux États-Unis. Pour une entreprise qui a passé des années à construire une chaîne d'approvisionnement mondiale finement réglée, c'est un coup dur - et un qui a déjà effrayé les marchés.

Mais avant de se résigner à penser qu'Apple a passé son apogée, il vaut la peine d'aller un peu plus loin. Est-ce vraiment un signe de problème à Cupertino - ou simplement une bosse passagère sur un business par ailleurs solide ?

Menaces de tarifs sur Apple et l’effet Trump

Tout a commencé (encore) par un post sur Truth Social. Donald Trump a publiquement rappelé au PDG d’Apple, Tim Cook, qu'il s'attend à ce que les iPhones vendus aux États-Unis soient fabriqués aux États-Unis. Pas en Inde. Pas en Chine. Nulle part ailleurs. Sinon, Apple devrait s'attendre à payer "au moins" un tarif de 25 %. Pas vraiment subtil.

Pour une entreprise qui ne produit actuellement pas d’iPhones sur le sol américain, c’est un gros casse-tête. Apple a déjà commencé à déplacer une partie de sa production hors de Chine vers des pays comme l’Inde et le Vietnam - en partie pour diversifier et en partie pour éviter des tarifs antérieurs. Mais clairement, ce n’est pas suffisant pour satisfaire le président.

Les marchés n’étaient pas non plus ravis. L'action Apple a chuté de plus de 3 % après ces remarques, marquant son huitième jour de pertes consécutives.

Bien qu’un tarif puisse sembler un titre percutant, il ne s'agit pas que de paroles. La chaîne d'approvisionnement d'Apple n'est pas quelque chose que l'on peut défaire du jour au lendemain. Les analystes estiment qu’un déménagement complet de la production vers les États-Unis pourrait prendre cinq à dix ans - et pousser le prix d’un iPhone à environ 3 500 $. C’est difficile à vendre.

Douleur à court terme, confiance à long terme ?

Malgré le bruit politique, les analystes ne paniquent pas. En fait, beaucoup restent calmes. Gil Luria chez D.A. Davidson la compare à des turbulences lors d’un vol, inconfortables sur le moment, mais pas une raison pour abandonner le voyage.

Pourquoi cet optimisme ? Parce que les affaires d’Apple ne se construisent pas sur des gros titres à court terme. Elles reposent sur un écosystème notoirement solide. Une fois que vous avez un iPhone, il est surprenant de finir avec un MacBook, des AirPods et une Apple Watch - sans oublier une liste croissante de services. Ce type de fidélité client est difficile à ébranler, même avec la menace des tarifs.

Si des tarifs sont appliqués à Apple, ils frapperont probablement aussi Samsung et d’autres fabricants de smartphones mondiaux. Cela nivele le terrain de jeu et ne désavantage pas Apple sur le plan compétitif. Cependant, selon la part des coûts qu’Apple absorbe et celle qui est répercutée sur les consommateurs ou fournisseurs, cela pourrait affecter les bénéfices à court terme.

Alors, Apple est-elle toujours à acheter ?

C’est là que les choses deviennent intéressantes. L’action Apple se négocie à environ 26 fois les bénéfices anticipés - un peu moins cher que certains de ses pairs des Magnificent Seven comme Nvidia ou Microsoft. Cependant, sa croissance est également attendue plus lente. Son taux de croissance annuel composé (CAGR) sur trois ans est estimé à un peu plus de 9 %.

Texte alternatif : graphique à barres montrant la performance annualisée d'Apple Inc. (AAPL) sur différentes périodes.

Source : Finance charts

Mais une croissance plus lente ne signifie pas absence de croissance. Apple est toujours extrêmement rentable, avec une forte trésorerie et l’une des marques les plus emblématiques au monde. Et même si les gros titres ont été dramatiques, la plupart des analystes s’accordent à dire qu’il ne s’agit pas d’une crise structurelle, mais plutôt d’une querelle politique, enveloppée dans des nerfs de .

Le vrai problème pourrait ne pas être les tarifs eux-mêmes, mais le ton changeant entre Trump et Cook. Lors de son premier mandat, les deux entretenaient une relation relativement cordiale. Maintenant? Ce n’est plus vraiment le cas. Cela pourrait rendre les négociations plus difficiles si Trump remporte un second mandat et transforme ses menaces tarifaires en actions.

Perspectives techniques : 

Apple pourrait être meurtrie, mais selon les analystes, elle est loin d’être brisée. Les menaces tarifaires sont réelles, et la performance boursière indéniablement faible, mais les fondamentaux restent solides. C’est une entreprise avec de larges ressources, une base de clients fidèle, et une gamme de produits qui fidélise.

Alors, est-ce le moment de paniquer ? Probablement pas. Est-ce le moment de suivre de près? Absolument. Parce que qu'Apple déplace ou non sa production aux États-Unis, une chose est claire : la pression politique ne disparaît pas. Et il semblerait qu’Apple non plus.

Au moment de la rédaction, Apple montre des signes de rebond dans une zone de vente. Les barres de volume montrent que la pression acheteuse se renforce - renforçant la narrative haussière. Si un rebond se produit, les prix pourraient rencontrer une résistance aux niveaux de 212,40 $ et 223,35 $. En cas de chute, les prix pourraient trouver un support à 192,96 $.

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