Результаты акций Apple выглядят пошатывающимися, но ещё не сломанными.

Apple не привыкать быть в меньшинстве — особенно в элитном кругу технологических гигантов. В то время как остальные из «Великолепной семёрки» недавно показывают неплохие результаты, акции Apple тихо скатились в минус. С начала года акции упали более чем на 20% и отстают от коллег в мае — самый дорогой в мире бренд внезапно выглядит немного менее непобедимым.

Что стоит за падением? Сочетание политических факторов, производственных проблем и острых замечаний Дональда Трампа, который теперь угрожает ввести тариф в 25% на iPhone, произведённые не в США. Для компании, которая годами выстраивала отлаженную глобальную цепочку поставок, это неожиданный поворот — и он уже напугал рынки.

Но прежде чем списывать Apple как компанию, пережившую пик, стоит копнуть глубже. Это действительно признак проблем в Купертино или просто кратковременное затруднение у крепкого бизнеса?

Угрозы тарифов для Apple и эффект Трампа

Всё (снова) началось с поста в Truth Social. Дональд Трамп публично напомнил генеральному директору Apple Тиму Куку, что ожидает, чтобы iPhone, продающиеся в США, производились именно в США. Не в Индии. Не в Китае. Нигде больше. Если нет, Apple придётся заплатить «как минимум» 25% тариф. Не совсем тонко.

Для компании, которая сейчас не производит iPhone на территории США, это серьёзная проблема. Apple уже начала переводить часть производства из Китая в такие страны, как Индия и Вьетнам — частично для диверсификации, частично чтобы избежать прежних тарифов. Но явно этого недостаточно, чтобы удовлетворить президента.

Рынки тоже отреагировали не очень позитивно. Акции Apple упали более чем на 3% после заявлений, что стало восьмым подряд днём снижения их стоимости. 

Хотя тарифы могут казаться громким заголовком, это больше, чем просто слова. Цепочка поставок Apple — это не то, что можно переделать за одну ночь. Аналитики говорят, что полный перенос производства в США может занять от пяти до десяти лет — и удорожать iPhone примерно до 3500 долларов. Продать это будет непросто.

Кратковременные проблемы, долгосрочная уверенность?

Несмотря на политический шум, аналитики не спешат уходить. Наоборот, многие сохраняют спокойствие. Гил Лурия из D.A. Давидсон сравнивает это с турбулентностью в полёте — неприятно, но не повод сдаваться и прерывать путешествие.

Почему такой оптимизм? Потому что бизнес Apple не строится на краткосрочных заголовках. Он строится на знаменитой "липкой" экосистеме. После того как у вас появился iPhone, довольно легко оказаться обладателем MacBook, AirPods и Apple Watch — не говоря уже о растущем списке сервисов. Такую преданность клиентов не так просто поколебать, даже под угрозой тарифов.

Если тарифы будут введены для Apple, вероятно, они затронут также Samsung и других мировых производителей смартфонов. Это выравнивает условия и не ставит Apple в худшее конкурентное положение. Тем не менее, в зависимости от того, какую часть издержек Apple возьмёт на себя, а какую переложит на потребителей или поставщиков, это может отразиться на прибылях в краткосрочной перспективе.

Так стоит ли сейчас покупать Apple?

Вот где становится интересно. Акции Apple торгуются примерно по 26-кратному прогнозируемому показателю прибыли — чуть дешевле некоторых "Великолепной семёрки", таких как Nvidia или Microsoft. Однако ожидается, что рост компании будет медленнее. Её среднегодовой темп роста за три года (CAGR) оценивается чуть более чем в 9%.

Альтернативный текст: Гистограмма, показывающая годовую доходность Apple Inc. (AAPL) за разные периоды.

Источник: графики финансов

Но более медленный рост не означает его отсутствие. Apple по-прежнему невероятно прибыльна, имеет сильный денежный поток и один из самых культовых брендов мира. И хотя заголовки драматичны, большинство аналитиков согласны, что это не структурный кризис, а скорее политический спор, сопровождаемый рыночными нервами.

Главная проблема может быть не в самих тарифах, а в изменении тона общения между Трампом и Куком. В его первом сроке у них были относительно близкие отношения. Сейчас? Сейчас — не очень. Это может усложнить переговоры, если Трамп выиграет второй срок и перейдёт от слов к делу по тарифам.

Технический прогноз: 

Apple может быть ушибленной, но, по мнению аналитиков, она далеко не сломана. Угрозы тарифов реальны, и поведение акций было однозначно слабым, но фундаментальные показатели остаются сильными. Это компания с глубокими финансовыми ресурсами, лояльной базой клиентов и ассортиментом продуктов, который удерживает покупателей.

Так стоит ли паниковать? Вряд ли. Стоит ли внимательно наблюдать? Определённо. Потому что, независимо от того, перенесёт ли Apple производство в США, одно ясно: политическое давление не исчезнет. И, похоже, Apple тоже нет.

На момент написания Apple демонстрирует признаки отскока в зоне продаж. Гистограммы объёма показывают усиление покупательского давления — что усиливает бычью динамику. Если отскок состоится, цены могут встретить сопротивление на уровнях $212,40 и $223,35. Если будет падение, цены могут найти уровень поддержки на отметке $192,96.

Вы следите за Apple? Вы можете спекулировать на цене акций Apple с помощью счёта Deriv MT5.