يبدو أن أداء سهم آبل مُكروح لكنه لم ينكسر بعد
آبل ليست معتادة على أن تكون الشاذة عن القاعدة - خاصةً في دائرة النخبة التقنية. ولكن بينما تستمتع بقية "السبعة العظماء" بجولة جيدة مؤخرًا، انزلقت أسهم آبل بهدوء إلى المنطقة الحمراء. تراجعت أكثر من 20% حتى الآن هذا العام وتتخلف عن نظرائها في مايو، الماركة الأكثر قيمة في العالم تبدو فجأة أقل من أن تُقهَر.
ما السبب وراء هذا التراجع؟ مزيج من السياسة، مشاكل الإنتاج، وبعض الكلمات اللاذعة من دونالد ترامب، الذي يهدد الآن بفرض تعريفة بنسبة 25% على هواتف آيفون التي لم تُصنع في الولايات المتحدة. بالنسبة لشركة قضت سنوات في بناء سلسلة توريد عالمية مضبوطة بدقة، هذا يُعد مفاجأة - وواحدة من الأمور التي أثارت المخاوف في الأسواق.
لكن قبل كتابة آبل كشركة فقدت ذروتها، يجدر بنا التعمق قليلاً. هل هذا فعلاً علامة على وجود مشاكل في كوبرتينو - أم مجرد كدمة مؤقتة على أعمال تبدو صلبة؟
تهديدات التعريفات الجمركية على آبل وتأثير ترامب
بدأ الأمر مجددًا بمنشور على موقع Truth Social. ذكر دونالد ترامب علنًا مدير آبل التنفيذي تيم كوك بأنه يتوقع أن تُصنع هواتف الآيفون المباعة في الولايات المتحدة داخل الولايات المتحدة. ليس في الهند. ليس في الصين. ولا في أي مكان آخر. إذا لم يتم ذلك، يجب أن تتوقع آبل دفع "على الأقل" 25% تعريفة جمركية. ليس أمراً دقيقاً بالكاد.
بالنسبة لشركة لا تنتج حاليًا هواتف آيفون على الأراضي الأمريكية، هذا يمثل صداعًا كبيرًا. آبل بدأت بالفعل في نقل بعض عمليات التصنيع الخاصة بها بعيدًا عن الصين إلى أماكن مثل الهند وفيتنام - جزئياً للتنويع وجزئياً لتجنب التعريفات الجمركية السابقة. لكن من الواضح أن هذا لا يكفي لإرضاء الرئيس.
الأسواق لم تكن سعيدة كذلك. انخفض سهم آبل بأكثر من 3% عقب هذه التصريحات، مما سجّل خسارته المتتالية الثامنة.
رغم أن التعريفة الجمركية قد تبدو عنوانًا جذابًا، إلا أنها أكثر من مجرد كلام. سلسلة توريد آبل ليست شيئًا يمكن قلبه بين عشية وضحاها. يقول المحللون إن الانتقال الكامل إلى التصنيع الأمريكي قد يستغرق من خمس إلى عشر سنوات - ويرفع سعر الآيفون إلى حوالي 3500 دولار. وهذا أمر يصعب بيعه.
ألم قصير الأمد، وثقة طويلة الأجل؟
رغم الضجيج السياسي، لا يتخلى المحللون عن آبل. في الواقع، الكثير منهم يحافظون على هدوئهم. جيل لوريا في D.A. ديفيدسون يقارن الأمر باضطرابات على متن رحلة، مزعجة في اللحظة، لكنها ليست سببًا لترك الرحلة.
لماذا التفاؤل؟ لأن أعمال آبل ليست مبنية على عناوين الأخبار قصيرة الأجل. هي مبنية على نظام بيئي مشهور بالتماسك. بعدما تحصل على آيفون، من السهل بشكل مدهش أن تجد نفسك مع MacBook، AirPods، وساعة آبل - ناهيك عن قائمة متنامية من الخدمات. نوع الولاء هذا من العملاء يصعب اهتزازه، حتى مع تهديد التعريفات الجمركية.
إذا تم تطبيق التعريفات على آبل، فمن المرجح أن تصيب سامسونج وصانعي الهواتف الذكية العالميين الآخرين أيضًا. هذا يعادل ميدان اللعب ويجعل آبل ليست الأسوأ تنافسيًا. ولكن، اعتمادًا على مقدار التكلفة التي تتحملها آبل وكم يتم تمريرها للمستهلكين أو الموردين، قد تؤثر سلبًا على الأرباح في الأجل القريب.
فهل لا تزال آبل صفقة جيدة للشراء؟
ها هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. تُتداول أسهم آبل عند حوالي 26 ضعف الأرباح المتوقعة مستقبلاً - أرخص قليلاً من بعض أشقاء "السبعة العظماء" مثل نفيديا أو مايكروسوفت. لكن من المتوقع أيضًا أن تنمو بشكل أبطأ. معدل النمو السنوي المركب لثلاث سنوات (CAGR) يُقدّر بأكثر قليلاً من 9%.
نص بديل: رسم شريطي يوضح أداء العوائد السنوية لشركة آبل (AAPL) عبر فترات زمنية مختلفة.
المصدر: مخططات المالية
لكن النمو الأبطأ لا يعني أنه لا يوجد نمو. آبل لا تزال مربحة بشكل مذهل، مع تدفق نقدي قوي وواحدة من أكثر العلامات التجارية أيقونية في العالم. وبينما كانت العناوين درامية، يتفق معظم المحللين على أن هذه ليست أزمة هيكلية، بل هي نزاع سياسي، ملفوف ببعض التوترات السوقية.
القضية الحقيقية قد لا تكون في التعريفات نفسها، بل في التغير في النبرة بين ترامب وكوك. في ولايته الأولى، كانت العلاقة بين الاثنين متقاربة إلى حد ما. الآن? ليس كثيراً. وهذا قد يجعل المفاوضات أصعب إذا فاز ترامب بفترة ولاية ثانية وحول حديثه عن التعريفات إلى أفعال.
آفاق فنية:
قد تكون آبل مجروحة، لكن بحسب المحللين، هي بعيدة عن الانهيار. تهديدات التعريفات حقيقية، وأداء السهم كان ضعيفًا بلا شك، لكن الأساسيات لا تزال قوية. هذه شركة ذات موارد مالية عميقة، وقاعدة عملاء وفية، وتشكيلة منتجات تبقي الناس يعودون إليها.
فهل حان وقت الذعر؟ على الأرجح لا. هل حان وقت المتابعة عن كثب؟ بالتأكيد. لأنه سواء نقلت آبل تصنيعها إلى الولايات المتحدة أم لا، فإن شيء واحد واضح: الضغط السياسي لن يختفي. ويبدو أن آبل كذلك.
حتى وقت كتابة هذا التقرير، تظهر آبل علامات على ارتداد ضمن منطقة بيع. أعمدة الحجم تُظهر أن ضغط الشراء يزداد قوة - مما يُضيف إلى السرد المتفائل. إذا رأينا ارتدادًا، قد يجد السعر مقاومة عند مستويات $212.40 و $223.35. إذا شهدنا هبوطًا، قد يجد السعر دعمًا عند مستوى الدعم $192.96.
هل تتابع آبل؟ يمكنك المضاربة على مسار سعر سهم آبل باستخدام حساب Deriv MT5.
تنويه:
المعلومات الواردة في هذه المدونة هي للأغراض التعليمية فقط وليس القصد منها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية. قد تصبح المعلومات قديمة. نوصي بأن تقوم بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات تداول. تشير الأرقام الأدائية المذكورة إلى الماضي، وأداء الماضي ليس ضمانًا للأداء المستقبلي أو دليلاً موثوقًا للأداء المستقبلي. الأرقام المذكورة للأداء هي تقديرات فقط وقد لا تكون مؤشراً موثوقاً للأداء المستقبلي.
